全球证券监管机构IOSCO发布了周二的一份报告，警告称，将传统金融资产代币化引入了新的投资者风险，尽管业界对区块链技术的兴趣正在增长。国际证券委员会组织强调了有关所有权明确性、交易对手风险以及加密市场潜在蔓延的担忧，尽管像纳斯达克这样的公司在推进代币化计划。
需要了解的事项：
- IOSCO发现，大多数代币化风险符合现有监管框架，但底层区块链技术创造了新的漏洞，可能使投资者对资产所有权感到不确定。
- 今年，商业对代币化的兴趣有所增加，在线经纪商向散户投资者出售代币化产品，尽管实际采用程度在金融市场中仍然有限。
- 监管机构质疑行业的效率声称，注意到市场参与者仍然依赖传统基础设施，而不是用区块链系统取代它。
监管警告
代币化涉及创建与现实世界资产（如股票或债券）相关的区块链基础数字代币。这种做法在2024年引起了加密倡导者的新关注，通过在线经纪平台进入零售市场的新代币化产品。
IOSCO，其成员监管机构几乎监督了所有全球证券市场，表示尽管大多数代币化风险属于预先存在的监管框架，技术本身却带来了新的危险。
“尽管采用仍然有限，但代币化有潜力重塑金融资产的发行、交易和服务方式，”IOSCO的董事会级金融科技工作组主席Tuang Lee Lim表示。
报告指出了一些结构性问题，可能导致投资者困惑。不同的代币化方法可能让买家不确定他们是否拥有基础资产，只是拥有代表该资产的加密代币。第三方代币发行人的参与增加了交易的交易对手风险。
IOSCO还警告称，“与加密资产市场的互相关联性的增加可能导致的潜在溢出效应。”欧盟证券监管机构在9月份提出了类似的担忧，表明对代币化实践的国际审查力度正在加大。
行业内部分裂
多年来，金融机构一直在尝试基于区块链的资产版本，但该行业对代币化的价值仍存在分歧。纳斯达克已经向前推进了代币化项目，而其他华尔街公司则对技术的实际好处表示保留。
代币化支持者认为，区块链实施可以降低交易成本、加快结算时间、支持24小时不间断交易并吸引年轻投资者。
这些声称的优势提高了商业兴趣，尽管IOSCO将实际市场采用描述为“有限”。
监管机构质疑效率方面的声明，注意到“效率收益是不均衡的”，因为市场参与者在交易过程中仍然使用传统基础设施，而不是用区块链替代遗留系统。“发行人通常不会公开披露实际的量化效率收益，如果有的话，”IOSCO在报告中指出。
理解代币化
代币化将传统金融资产的所有权权利转换为记录在区块链网络上的数字代币。每个代币代表对基础资产的索赔，而区块链作为分布式分类账系统跟踪所有权和交易。交易对手风险指的是金融交易中某一方可能未能履行合同义务的危险，当第三方代币发行人中介投资者和资产之间时，这种风险增加。
总结
IOSCO的评估揭示了代币化的市场潜力与其当前实施之间的脱节。监管机构的发现表明，基于区块链的资产交易面临的挑战不仅限于技术采用，还包括效率利益不明确以及关于投资者保护的未解决的监管问题。