全球证券监管机构IOSCO 发布 报告，警告传统金融资产的代币化带来了新的投资者风险，尽管该行业对区块链技术的兴趣日益增长。国际证券委员会强调了关于所有权明确性、对手方风险以及可能的加密市场传染的担忧，即使像纳斯达克这样的公司推进代币化计划。
需要了解的事项：
- IOSCO发现大多数代币化风险适合现有的监管框架，但底层区块链技术产生了新的漏洞，可能使投资者对资产所有权产生不确定性
- 随着在线经纪商向散户投资者出售代币化产品，商业对代币化的兴趣在今年有所增加，但在金融市场的实际采用仍然有限
- 监管机构质疑行业的效率主张，指出市场参与者仍依赖传统基础设施，而不是用区块链系统替代它们
监管警告
代币化涉及创建链接到股票或债券等现实资产的区块链数字代币。这一做法在2024年引起了来自加密倡导者的重新关注，新的代币化产品通过在线经纪平台进入零售市场。
IOSCO的成员监管者几乎监管着全球所有证券市场，声明尽管大多数代币化风险属于现有的监管框架，技术本身展示了新颖的危险。
“虽然市场采用有限，代币化有潜力重塑金融资产的发行、交易和服务方式，”IOSCO董事会级金融科技特别组主席Tuang Lee Lim说道。
报告指出了可能导致投资者困惑的结构性关注。不同的代币化方法可能使买家不确定他们是拥有底层资产还是仅仅拥有代表该资产的加密代币。第三方代币发行者的参与增加了交易的对手方风险。
IOSCO还警告与加密资产市场关联增强带来的“潜在溢出效应”。欧洲联盟的证券监管者在九月份提出了类似的担忧，标志着对代币化实践的国际审查日益加深。
产业接纳的分歧
金融机构多年来一直在试验基于区块链的资产版本，但该行业关于代币化的价值仍然存在分歧。纳斯达克已经推进代币化项目，而其他华尔街公司对技术的实际好处表示保留。
代币化支持者声称区块链的实施可以降低交易成本，加速结算时间，实现全天候持续交易，并吸引年轻一代投资者。
这些声称的优点推动了商业兴趣上升，尽管IOSCO称实际的市场采纳为“有限”。
监管机构质疑效率的主张，指出“效率提升不均匀”，因为市场参与者继续使用传统基础设施进行交易流程，而不是用区块链替代遗留系统。“发行人往往不公开披露实际的可量化效率提升，如果有的话，”IOSCO在报告中指出。
理解代币化
代币化将传统金融资产的所有权权利转换为记录在区块链网络上的数字代币。每个代币代表对底层资产的索取权，区块链作为分布式账本系统跟踪所有权和交易。对手方风险指的是金融交易中一方可能无法履行合同义务的风险，在第三方代币发行者在投资者和资产之间调解时增加。
最后的思考
IOSCO的评估揭示了代币化的市场潜力与目前实施之间的脱节。监管机构的发现表明基于区块链的资产交易面对着超越技术采用的重大障碍，包括模糊的效率利益和关于投资者保护的未解决的监管问题。