بدأ خامس أكبر بنك تجاري في الولايات المتحدة باختبار إصدار عملات مستقرة مخصّصة على شبكة البلوكشين Stellar، في خطوة تمثل مرحلة جديدة في تبنّي التمويل التقليدي لبنية المدفوعات الرقمية.
أعلن بنك يو إس بنك عن برنامج تجريبي بالشراكة مع PwC ومؤسسة تطوير ستيلر، وذلك خلال بودكاست البنك في مؤتمر Money 20/20 بعنوان "المستقبل المرمّز للخدمات المصرفية". تهدف المبادرة إلى استكشاف ما إذا كان بإمكان البنوك التقليدية إصدار أموال قابلة للبرمجة على سلاسل الكتل العامة مع الالتزام بالمتطلبات التنظيمية.
سلّط مايك فيلانو، نائب الرئيس الأول ورئيس منتجات الأصول الرقمية في يو إس بنك، الضوء على قدرة ستيلر المدمجة على تجميد الأصول وعكس المعاملات باعتبارها ميزة أساسية تتماشى مع متطلبات الامتثال والرقابة، بما في ذلك بروتوكولات "اعرف عميلك" وإمكانية عكس العمليات.
سباق العملات المستقرة يتسارع في وول ستريت
تأتي خطوة يو إس بنك بينما أنشأت المؤسسة، ومقرها مينيابوليس، قسمًا جديدًا يركّز على العملات المشفرة وحركة الأموال. وأوضح الرئيس التنفيذي غونجان كيديا خلال مكالمة أرباح في أكتوبر أن البنك يعمل على مسارين في مجال العملات المستقرة: حفظ العملات المشفرة لعملائه واختبار المدفوعات الفعلية باستخدام العملات المستقرة.
ينضم البنك إلى قائمة متنامية من المؤسسات المالية الكبرى التي تدخل مجال العملات المستقرة. فقد أعلنت سيتي غروب وكوين بيس في أكتوبر عن شراكة لتوفير قدرات موسّعة للمدفوعات بالأصول الرقمية لعملاء البنك من الشركات، مع التركيز في البداية على تسهيل التحويلات عبر الحدود بين العملات المشفرة والعملات التقليدية.
قامت وحدة البلوكشين في بنك جي بي مورغان بتوسيع منصة "JPM Coin" لدعم المدفوعات المقومة باليورو، في حين أشار الرئيس التنفيذي لبنك أوف أميركا، بريان موينيهان، إلى أن البنك مستعد لإطلاق عملته المستقرة المدعومة بالدولار فور إقرار تشريعات واضحة من المشرّعين.
نمو السوق والزخم التنظيمي
يأتي اندفاع المؤسسات نحو العملات المستقرة في ظل نمو سوقي متسارع. فقد بلغ حجم معاملات العملات المستقرة 625 مليار دولار في فبراير 2025، بزيادة 21% عن الشهر نفسه من عام 2024، مع تسوية مدفوعات بالعملات المستقرة بقيمة 6.3 تريليون دولار خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في فبراير 2025، وهو ما يعادل 15% من المدفوعات العالمية بالتجزئة عبر الحدود.
تضاعفت القيمة الإجمالية للعملات المستقرة المصدرة إلى 250 مليار دولار من 120 مليار دولار قبل 18 شهرًا فقط، ومن المتوقع أن تتجاوز 400 مليار دولار بنهاية العام وتصل إلى 2 تريليون دولار بحلول 2028، وفقًا لـتقديرات الصناعة.
يتوقع تقرير مشترك بين Keyrock وBitso أن العملات المستقرة قد تعالج مدفوعات عبر الحدود بقيمة تريليون دولار بحلول 2030، ارتفاعًا من أقل من 3% من السوق في 2024، مدفوعة بمكاسب الكفاءة، وانخفاض التكاليف، وتوسيع الشمول المالي للفئات غير المخدومة مصرفيًا.
لماذا تجذب ستيلر المؤسسات؟
اختار يو إس بنك شبكة ستيلر بدل البدائل الأخرى لأن الشبكة تسمح لمصدري الرموز بتجميد الأصول، ما يمنح المؤسسات التقليدية قدرًا أكبر من التحكم مقارنة بمعظم سلاسل الكتل الأخرى. ووفقًا للتحديث الربعي لمؤسسة تطوير ستيلر، كان لدى الشبكة في سبتمبر 9.8 ملايين محفظة فريدة، وقد عالجت 32 مليار دولار من المدفوعات خلال العام السابق.
اكتسبت الشبكة زخمًا لدى المؤسسات المالية الكبرى. فقد كانت "فرانكلين تمبلتون" رائدة في طرح سندات خزانة مرمّزة على ستيلر، ما أتاح تداولًا على مدار الساعة لأوراق مالية حكومية أميركية بتسويات تقل عن ست ثوانٍ وتكاليف معاملات شبه معدومة. وقد استقطب صندوق "Franklin OnChain U.S. Government Money Fund" أكثر من 580 مليون دولار من الأصول منذ إطلاقه في 2021.
شدّد خوسيه فرنانديز دا بونتي، الرئيس ومدير النمو في مؤسسة تطوير ستيلر، على سجل الشبكة في تحقيق جاهزية تشغيلية بنسبة 99.99% خلال عقد من الزمن، وعلى قدرتها على تسوية المعاملات خلال ثلاث إلى خمس ثوانٍ وبتكلفة جزء بسيط من السنت الأميركي.
الأطر التنظيمية تمكّن التبنّي
يوفّر قانون GENIUS الذي تم إقراره حديثًا في الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا واضحًا لأكبر سوق عملات مستقرة في العالم، ما يسمح للبنوك ومؤسسات الدفع بدخول هذا القطاع بثقة أكبر. ومن المقرر أن يدخل التشريع حيّز التنفيذ في أوائل 2027، وقد أطلق سباقًا عالميًا بين الجهات التنظيمية لوضع أطر مماثلة.
أصبح إطار "MiCA" الأوروبي الآن ساري المفعول في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، في خطوة تُعد علامة فارقة في تنظيم الأصول الرقمية، وتوفّر معايير موحّدة يمكن للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية الاعتماد عليها.
مع تزايد رؤية المؤسسات المالية التقليدية للعملات المستقرة باعتبارها بنية تحتية أساسية للمدفوعات لا أصولًا مضاربية، يبدو أن هذه التكنولوجيا تستعد لإعادة تشكيل أنظمة الدفع العالمية، مع تقديم السرعة، وكفاءة التكلفة، والتوافر على مدار الساعة كعوامل تنافسية رئيسية مقارنة بشبكات البنوك التقليدية.