سيتي جروب، واحدة من أكبر المؤسسات المصرفية في العالم، تستكشف بنشاط إطلاق عملة مستقرة خاصة لتسهيل المدفوعات عبر الحدود، كما أكدت الرئيسة التنفيذية جين فريزر هذا الأسبوع.
الخطوة تمثل خطوة هامة في دمج التمويل التقليدي مع الأصول الرقمية، حيث تسعى البنوك الكبيرة في الولايات المتحدة والعالم للتنافس مع الشركات الأصلية في مجال العملات المشفرة في سوق العملات المستقرة الذي ينمو بسرعة بحجم 250 مليار دولار.
في حديثها خلال اجتماع الأرباح يوم الثلاثاء، قالت فريزر إن سيتي "تنظر في إصدار عملة مستقرة لسيتي"، وأكدت على تركيز البنك على دعم البنية التحتية لإدارة الاحتياطيات، والتحويل من النقد إلى العملة ومع خدمات الدخول والخروج للعملاء.
يأتي هذا التطور بينما تهدف سيتي إلى تحديث البنية التحتية للمدفوعات العالمية، والتي تعمل على معالجة تدفقات بين الحدود بقيمة 5 تريليون دولار يومياً، من خلال تبني تكنولوجيات البلوك تشين.
وأضافت فريزر: "نحن نرحب بشدة برغبة الإدارة في السماح للبنوك بالمشاركة بشكل أسهل في مجال الأصول الرقمية." وأضافت: "العملاء... يريدون مدفوعات متعددة الأصول، متاحة دائماً وعبر الحدود للتمويل والسيولة."
ازدياد انخراط سيتي في العملات المستقرة والبلوك تشين
هذه ليست الخطوة الأولى لسيتي في مجال المدفوعات المستقرة أو التوكنية. البنك يشغل بالفعل خدمات توكن سيتي، وهي منصة للإيداعات التوكنية تمكن من المدفوعات عبر الحدود في الوقت الحقيقي وعمليات تمويل التجارة الآلية. الخدمة تعمل حاليًا في أربعة أسواق، وتشكل جزءًا من استراتيجية البلوك تشين الأوسع لسيتي لتبسيط تدفقات التمويل العالمية.
ومع ذلك، فإن الانتقال لإصدار عملة مستقرة تحمل علامة سيتي سيمثل تحولًا أكثر طموحًا، مما يضع البنك كمنافس مباشر لمصدري العملات المستقرة الآخرين مثل تيثير وسيركل، وكذلك منافسين مثل جي بي مورغان، بنك أمريكا، ومورغان ستانلي، الذين هم في مراحل مختلفة من استكشاف العملات المستقرة.
في مايو، أوردت صحيفة وول ستريت جورنال أن سيتي كان منخرطًا في محادثات مع جي بي مورغان تشيس، بنك أمريكا، وويلز فارجو حول تطوير مشترك لرمز مربط بالدولار، مما يشير إلى شهية المؤسسات للدخول الجماعي إلى سوق العملات المستقرة. ومع أن تلك الخطط لم تتبلور بعد إلى إطلاق مشترك، فإن الزخم الفردي من كل بنك يتسارع.
السباق نحو العملات المستقرة للتمويل التقليدي
استكشاف سيتي يأتي وسط موجة من اهتمام العملات المستقرة من العمالقة المالية التقليدية:
- الرئيس التنفيذي لبنك أمريكا، بريان موينيهان، أكد هذا الأسبوع أن البنك يطور مشروع عملة مستقرة.
- أكدت مورغان ستانلي في إبلاغها لفترة الربع الثاني أنها تقيّم حالات استخدام العملات المستقرة لعملائها المؤسساتيين.
- الرئيس التنفيذي لجى بي مورغان، جيمي ديمون، الذي طالما انتقد العملات المشفرة اللامركزية، واصل توسيع عملة جي بي مورغان، رمز التسوية البلوكي الخاص بالبنك.
في الوقت نفسه، توقع جيوفري كندريك، رئيس الأبحاث الرقمية العالمي في ستاندرد تشارترد، في وقت سابق من هذا الأسبوع أن سوق العملات المستقرة يمكن أن يضاعف حجمه ثلاث مرات بحلول عام 2026، ليصل إلى قيمة تتجاوز 750 مليار دولار. من شأن هذا التوسع أن يقرب العملات المستقرة من الاعتماد العام، خاصة كأدوات للدفع، تمويل التجارة، والتحويلات المالية — وهي قوى أساسية في قطاع البنوك العالمية.
البحث عن وضوح تنظيمي في عصر جديد
صاغت فريزر طموحات سيتي في مجال العملات المستقرة في سياق التنظيم الأمريكي الوشيك، الذي يتوقع أن يوفر إرشادات رسمية للعملات المستقرة الصادرة من البنك بحلول نهاية 2025.
بينما لا تزال الأحكام المحددة للتشريعات المرتقبة في تقلب، يتوقع المطلعون في الصناعة نموذج ترخيص متدرج، حيث ستحصل المؤسسات المالية المنظمة فيدراليًا على أولوية في إصدار العملات المستقرة المربوطة بالدولار — مما قد يؤدي إلى تهميش المصدرين غير المنظمين في الخارج.
وشددت فريزر قائلة: "نريد أن نعمل على أرضية متساوية"، مكررة انتقادًا شائعًا بين التنفيذيين المصرفيين الذين يجادلون بأن شركات مثل تيثير تواجه أعباء أقل في الامتثال على الرغم من سيطرتها على كميات كبيرة من المعاملات.
بالفعل، تيثير (USDT) تظل العملة المستقرة المهيمنة، حيث حجمها يزيد عن 127 مليار دولار خلال 24 ساعة اعتبارًا من الثلاثاء، وفقًا لـ CoinMarketCap. وعلى النقيض، عالجت دائرة المدارس الأمريكية (USDC) أقل من 16 مليار دولار خلال نفس الفترة — وهي فجوة تسعى المؤسسات مثل سيتي وبنك أمريكا إلى تقليصها.
ساحة معركة المدفوعات: الرسوم، الاحتكاك، والسيولة
يتسبب الطلب من العملاء على مدفوعات دولية أرخص وأسرع في دفع سيتي لإطلاق عملة مستقرة محتملة. ووفقًا لفريزر، لا تزال النظام الحالي مثقلًا برسوم عالية وتأخيرات في التسوية، خاصة في الأسواق الناشئة.
بينما يتفاخر بعض مزودي العملات المستقرة بتكاليف المعاملات تصل إلى 0.5% إلى 3%، قالت فريزر أن "في الوقت الراهن، تتكبد ما يصل إلى 7% كتكلفة معاملة."
إن هذا الاختلاف في التكلفة — جنبًا مع محدودية التفاعل البيني والتصفية البطيئة في شبكات البنوك المراسلة التقليدية — يخلق حالة قوية لاستخدام قنوات الدفع المستندة إلى البلوك تشين التي توفر تسوية فورية، وتوافرًا على مدار الساعة، ومنطقًا مبرمجًا للعمليات المالية التجارية وتمويل التجارة.
من خلال استغلال الودائع التوكنية وإمكانية إصدار عملة مستقرة، تأمل سيتي في تقليل تلك المصاعب مع الحفاظ على المراقبة المتوافقة، خاصة وسط النمو في التدقيق من مجلس الرقابة على الاستقرار المالي (FSOC) والمنظمين الدوليين.
لماذا العملات المستقرة الآن؟
العملات المستقرة، التي كانت تعتبر في السابق أدوات هامشية تستخدم بشكل أساسي في التبادلات اللامركزية، دخلت بسرعة في الخطاب المالي السائد نظرًا لعدة عوامل متقاربة:
- تبني المؤسسات: صندوق BUIDL من بلاك روك، باي بال PYUSD، وبرامج تجريبية على السلسلة من فيزا قد أضفت الشرعية على العملات المستقرة لاستخدامها في إدارة الخزانة والمدفوعات.
- التقدم التنظيمي: الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي تضع الآن أسسًا للعملات المستقرة المنظمة تحت تشريعات مثل MiCA للاتحاد الأوروبي والقانون المتوقع للعملات المستقرة في الولايات المتحدة.
- التحولات الجيوسياسية: مع تفتت SWIFT وتزايد المخاوف من الدولار في الأسواق الناشئة، توفر العملات المستقرة بديلاً للدولار أسرع وأكثر وصولاً من التحويلات البنكية.
- النضج التكنولوجي: تحسينات في توسع الطبقة الثانية وتفاعل البلوك تشين تجعل تسويات العملات المستقرة أكثر كفاءة وأمانًا.
الطلب على البيع بالتجزئة والتحويلات: أصبح العمال المهاجرون والشركات تعتمد بشكل متزايد على العملات المستقرة لتفادي مشغلي تحويل الأموال مكلفين مثل ويسترن يونيون أو موني جرام.
التحديات المقبلة لسيتي والمصدرين المؤسساتيين
في حين أن دخول سيتي قد يجلب الشرعية والسيولة إلى سوق العملات المستقرة، فإنه يواجه أيضًا رياحًا معاكسة مهمة:
- المخاطر التقنية: بناء بنية تحتية قابلة للتوسع وملتزمة للعملة المستقرة — خاصة عبر الولايات القضائية — معقد وكثير الاستهلاك للموارد.
- مخاوف التشغيل البيني: يمكن أن ينتج عن العملات المستقرة الصادرة من البنوك المتنافسة مشهداً مجزأً إلا إذا برزت معايير للإصدار والتسوية عبر الحدود.
- عقبات التبني: قد يتردد العملاء المؤسساتيون في تبني رمز جديد من سيتي ما لم يحقق سيولة كبيرة واندماج النظام البيئي.
- مخاطر السمعة: أي مشاكل في فك الارتباط، عدم الالتزام، أو اختراقات تقنية يمكن أن تنعكس سلبياً على علامة سيتي.
الأفكار النهائية
يضيف إعلان سيتي إلى الأدلة المتزايدة أن عام 2025 يتكيف ليكون عامًا محورياً في استقرار العملات المستقرة. مع تسابق عمالقة البنوك لإطلاق الرموز المربوطة بالعملات القانونية والامتثال، قد تسيطر الجهات المالية التقليدية لاحقاً على مشهد العملات المستقرة — وهو عكس السنوات السابقة حيث قاد المصدرون غير المنظمين الاندفاع.
تنتظر الصناعة الآن من سيتي إصدار مزيد من التفاصيل: هل ستصدر عملة مستقرة عامة وغير مسموحة؟ هل ستكون قابلة للتشغيل البيني مع سلاسل أخرى؟ هل ستسعى للحصول على موافقة تنظيمية قبل الإطلاق؟
مهما كانت الإجابات، دخول سيتي إلى مجال العملات المستقرة يشير إلى أن معركة مستقبل الأموال ليست بين البنوك والعملة الرقمية — بل تتجه بشكل متزايد إلى نظام مختلط، حيث يتقارب الامتثال والبرمجة والسيولة المتاحة على السلسلة.