Hong Kong s'apprête à délivrer ses premières licences de stablecoins avant la fin de cette année, marquant un pas majeur vers l'intégration de monnaies numériques réglementées dans l'infrastructure financière de la région. Bien que le nombre d'approbations initiales soit limité, l'initiative souligne la volonté stratégique de la ville de devenir un centre mondial de la crypto.
Selon Christin Hui, secrétaire aux Services financiers et au Trésor de Hong Kong, le nouveau cadre de licences doit officiellement commencer en août 2025. Ce cadre vise spécifiquement les stablecoins adossés à des devises - des actifs numériques liés aux devises nationales - et priorisera les jetons liés au dollar de Hong Kong (HKD) dans la phase initiale.
La secrétaire Hui a souligné le potentiel significatif des stablecoins, en particulier ceux adossés à des devises, citant leur efficacité comme instruments économiques pour les transactions internationales. Les stablecoins, en maintenant une valeur stable par rapport aux devises établies, offrent une solution pratique pour les paiements et règlements transfrontaliers, répondant aux défis financiers communs tels que la volatilité des devises et les inefficacités transactionnelles.
Bien que les régulateurs de Hong Kong se concentrent initialement sur les stablecoins adossés au HKD, un intérêt substantiel de l'industrie s'est aussi manifesté autour des stablecoins adossés au yuan. Ces jetons numériques sont principalement positionnés pour les transactions et paiements offshores, pouvant potentiellement remodeler la dynamique de la finance numérique dans la région.
Intérêt croissant pour les stablecoins adossés au yuan
Les géants technologiques chinois JD.com et Ant Group comptent parmi les grandes entreprises plaidant pour l'approbation et l'émission de stablecoins libellés en yuan à Hong Kong. Les deux sociétés recherchent l'autorisation de l'Autorité monétaire de Hong Kong pour lancer des jetons numériques explicitement liés au yuan chinois offshore. Ces initiatives soulignent le changement d'intérêt de la région vers les stablecoins non uniquement liés aux alternatives en dollars américains largement majoritaires.
Actuellement, les systèmes mondiaux de paiement en crypto-monnaies restent dominés par les stablecoins adossés à l'USD comme Tether et USD Coin. Introduire un stablecoin viable adossé au yuan pourrait diversifier considérablement les marchés mondiaux des actifs numériques, renforcer l'intégration financière régionale et réduire la dépendance aux mécanismes financiers centrés sur le dollar.
Bien que le régime de licences à venir ne restreigne pas explicitement les stablecoins basés sur des devises étrangères, les régulateurs de Hong Kong ont exprimé des réserves quant à leurs possibles implications macroéconomiques. La secrétaire Hui a souligné que les stablecoins libellés en devises étrangères nécessiteraient une coordination minutieuse avec les réglementations financières internationales. Spécifiquement, les organes régulateurs évalueront soigneusement comment ces stablecoins pourraient affecter les taux de change et la stabilité financière au sens large.
De plus, le processus de réglementation évaluera rigoureusement la stabilité et la robustesse des stablecoins, leurs pratiques de gestion des réserves, la transparence des opérations, ainsi que les mécanismes pour prévenir la manipulation de marché et les risques systémiques. Cette supervision réglementaire complète est essentielle pour maintenir l'intégrité du système financier de Hong Kong tout en encourageant l'innovation.
Alignement sur les tendances réglementaires mondiales
L'approche proactive de Hong Kong est en phase avec un mouvement réglementaire mondial plus large vers des cadres plus clairs pour les stablecoins. Notamment, cette initiative réglementaire intervient peu après que le Sénat américain a adopté la loi GENIUS (Global Economic Neutrality and Innovation United through Stablecoins Act) en juin 2025. Ce projet de loi bipartite américain offre une feuille de route législative claire pour la gouvernance des stablecoins, influençant probablement les normes et pratiques réglementaires internationales.
Cet alignement réglementaire mondial souligne la reconnaissance croissante parmi les grandes économies que les stablecoins peuvent fournir des avantages substantiels pour l'efficacité financière et le commerce transfrontalier, à condition qu'ils soient gérés de manière transparente et réglementés en toute sécurité.
Soulignant l'importance stratégique des stablecoins, la secrétaire Hui a mentionné leur potentiel à améliorer sensiblement les activités économiques réelles. Le gouvernement de Hong Kong anticipe que les stablecoins pourraient bénéficier particulièrement aux systèmes de paiement transfrontalier impliquant des devises locales sujettes à des risques de volatilité plus élevés, ou dans des régions avec une infrastructure financière locale sous-développée.
Les stablecoins pourraient efficacement combler les lacunes financières existantes, facilitant le commerce international de façon plus fluide et soutenant la stabilité économique en fournissant aux entreprises et individus des options de transaction fiables et rapides. L'utilisation réglementée des stablecoins dans le financement du commerce, les remises, et le commerce international pourrait débloquer des opportunités économiques substantielles à travers la région et au-delà.
Conclusions finales
L'octroi de licences et l'intégration subséquente des stablecoins dans le système financier de Hong Kong auront probablement de vastes implications. On s'attend à ce qu'il attire des entreprises fintech, des startups de blockchain et des grandes entreprises cherchant des environnements réglementés pour leurs initiatives en stablecoins.
De plus, cette étape pourrait encourager d'autres centres financiers mondiaux à adopter des postures réglementaires similaires, incitant à un changement mondial vers l'adoption grand public des stablecoins réglementés.
Les analystes suggèrent qu'une mise en œuvre réussie à Hong Kong pourrait renforcer davantage le statut de la région en tant que centre financier compétitif et innovant, en particulier sur les marchés d'Asie-Pacifique.
L'approche prudente mais progressive de Hong Kong pourrait établir des précédents significatifs pour les réglementations mondiales en matière de stablecoins, avec la région potentiellement servant de modèle pour l'innovation équilibrée et la surveillance financière robuste.