La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a retardé ses décisions concernant les ETFs cryptographiques de Dogecoin (DOGE) et de XRP, marquant une nouvelle instance de prudence réglementaire dans le secteur des actifs numériques. Simultanément, dans un mouvement plus discret mais tout aussi significatif, l'agence a clôturé son enquête sur le stablecoin en dollars américains de PayPal, PYUSD, sans qu'aucune action coercitive ne soit prise.
Selon les documents publiés le 29 avril, la SEC a reporté les dates limites d'approbation pour deux fonds négociés en bourse proposés : le Bitwise Dogecoin ETF et le Franklin Templeton XRP ETF. De nouvelles dates de décision provisoires ont été fixées pour le 15 juin et le 17 juin, respectivement. Bien que décevant pour certains participants au marché, le retard était largement anticipé par les analystes.
En vertu de la législation américaine actuelle, la SEC dispose de 45 jours pour agir sur les propositions de modifications de règles concernant les demandes d'ETF, mais peut prolonger cette période d'examen jusqu'à 90 jours si jugé nécessaire. James Seyffart, analyste d'ETF de Bloomberg Intelligence, a noté que la plupart des demandes d'ETF, y compris celles pour le staking d'Ethereum et les produits basés sur Solana, ne verront probablement pas de décisions finales avant fin 2025.
"La SEC profite simplement du temps complet autorisé pour évaluer chaque demande," a écrit Seyffart sur X. "C'est une procédure standard."
Malgré les retards, les prix de DOGE et XRP sont restés relativement stables, reflétant la consolidation du marché plus large du Bitcoin.
Dans un développement réglementaire plus favorable, le géant des paiements PayPal a annoncé dans un dépôt à la SEC du 29 avril que l'agence a officiellement mis fin à son enquête sur PYUSD, le stablecoin adossé au dollar américain de l'entreprise.
La SEC avait initialement émis une citation à comparaître en novembre 2023 pour obtenir des documents relatifs à l'émission et au soutien du stablecoin. Cependant, PayPal a révélé qu'en février 2025, elle a reçu un avis indiquant que l'enquête était close sans action coercitive. Cette décision supprime un obstacle majeur pour les ambitions cryptographiques de PayPal et signale un rare moment de clarté réglementaire dans le secteur des stablecoins.
Le stablecoin de PayPal, qui est apparemment soutenu à 100% par des dépôts en dollars et des bons du Trésor américain à court terme, a eu du mal à gagner des parts de marché dans un domaine dominé par Tether (USDT) et le USD Coin (USDC) de Circle. Le PYUSD détient actuellement une capitalisation boursière d'environ 880 millions de dollars - juste une fraction des 148,5 milliards de dollars de l'USDT.
Cependant, les efforts récents pour stimuler l'adoption semblent gagner du terrain. En avril, PayPal a introduit une récompense de rendement de 3,7% pour les utilisateurs américains détenant du PYUSD dans le cadre d'un nouveau programme de fidélité. L'entreprise a aussi dévoilé un partenariat stratégique avec Coinbase visant à élargir les cas d'utilisation de PYUSD dans l'écosystème crypto plus large.
"Nous sommes ravis de travailler avec Coinbase pour accroître l'adoption de PYUSD et stimuler l'innovation dans le domaine des finances numériques," a déclaré le PDG de PayPal Alex Chriss dans un communiqué.
Ces développements soulignent l'attitude souvent contradictoire de la SEC envers l'industrie crypto. D'une part, l'agence continue d'exercer une prudence avec les ETFs cryptographiques destinés au détail, reportant les décisions et appelant à des périodes d'examen prolongées. D'autre part, sa décision de conclure discrètement une enquête sur un stablecoin de haut profil sans sanction suggère une reconnaissance croissante des acteurs responsables dans l'espace des paiements numériques.
Le timing de ces deux annonces renforce également un récit plus large : alors que les produits spéculatifs comme les ETFs de DOGE et XRP font face à un fort contrôle réglementaire, les stablecoins et les instruments financiers tokenisés - notamment ceux liés à des institutions financières existantes - gagnent progressivement une acceptation institutionnelle.
À l'avenir, les demandeurs d'ETF et les investisseurs devraient s'attendre à des retards continus alors que la SEC navigue dans le paysage réglementaire crypto en évolution, particulièrement avec la politique électorale en arrière-plan. Pendant ce temps, des entreprises comme PayPal tracent une voie conforme, laissant entrevoir que l'avenir de la crypto aux États-Unis pourrait être défini moins par le battage médiatique et plus par une innovation structurée et axée sur l'utilité.