Mercredi, la Réserve fédérale a proposé de réduire de 13 milliards de dollars les exigences en capital pour les plus grandes banques du pays, provoquant une vive opposition de deux membres du conseil qui mettent en garde que la mesure pourrait affaiblir des garde-fous financiers critiques établis après la crise de 2008.
À savoir :
- Le ratio de levier supplémentaire amélioré serait réduit de 5 % à une fourchette de 3,5 % à 4,5 % pour les grandes banques
- Les filiales bancaires verraient une réduction plus importante de 210 milliards de dollars des exigences en capital, bien que les fonds restent avec les sociétés mères
- Deux gouverneurs de la Fed s'opposent au plan, arguant que les banques utiliseront le capital libéré pour des distributions aux actionnaires plutôt que pour soutenir le marché des bons du Trésor
Conseil divisé avance une proposition controversée
La règle proposée cible le ratio de levier supplémentaire amélioré, une régulation post-crise financière qui régit la quantité de capital de haute qualité que les banques doivent maintenir par rapport à leurs actifs totaux. Le président de la Fed, Jerome Powell, a défendu les changements, citant une « augmentation marquée » des actifs à faible risque sur les bilans des banques au cours de la dernière décennie.
"Cette augmentation marquée de la quantité d'actifs relativement sûrs et à faible risque sur les bilans des banques au cours de la dernière décennie a rendu le ratio de levier plus contraignant", a déclaré Powell dans un communiqué. La régulation a été critiquée pour traiter les titres du Trésor de la même manière que les investissements à plus haut risque à des fins de calcul du capital.
La mesure ouvre une période de 60 jours pour les commentaires publics. Les sociétés de portefeuille bancaires verraient leur niveau de capital requis diminuer de 1,4 %, tandis que leurs filiales feraient face à des réductions beaucoup plus importantes de 210 milliards de dollars dans les exigences.
Les réglementations actuelles exigent que les banques d'importance systémique mondiale maintiennent des ratios de capital de 5 % pour les sociétés de portefeuille et de 6 % pour les filiales. Le nouveau cadre établirait des fourchettes de 3,5 % à 4,5 % pour les deux catégories.
Fort soutien et vive opposition
La vice-présidente pour la supervision Michelle Bowman et le gouverneur Christopher Waller ont soutenu la proposition, arguant qu'elle renforcerait le fonctionnement du marché du Trésor. "La proposition aidera à créer une résilience sur les marchés des bons du Trésor américains, réduisant la probabilité de dysfonctionnement du marché et la nécessité pour la Réserve fédérale d'intervenir en cas de stress futur", a déclaré Bowman.
Bowman a souligné la nécessité de réglages réglementaires proactifs. Elle a dit qu'il restait essentiel de régler "les conséquences non intentionnelles de la réglementation bancaire, y compris la contrainte du eSLR", tout en maintenant des normes de sécurité et de solidité.
Les régulateurs de la Fed présentent les changements comme permettant aux banques de détenir plus d'inventaire à faible risque comme les titres du Trésor.
Le système actuel traite essentiellement les obligations d'État comme les dettes d'entreprises à haut rendement aux fins de calcul du capital.
Cependant, les gouverneurs Adriana Kugler et Michael Barr, l'ancien vice-président pour la supervision, ont exprimé une forte opposition à la mesure. Barr a remis en question si les changements réaliseraient leurs objectifs déclarés du marché du Trésor.
"Même si une intermédiation supplémentaire du marché du Trésor devait se produire en des temps normaux, cette proposition est peu susceptible d'aider en temps de stress", a déclaré Barr dans une déclaration distincte. Il a prédit que les banques "utiliseraient probablement la proposition pour distribuer du capital aux actionnaires et s'engager dans les activités au rendement le plus élevé disponibles pour elles, plutôt que d'augmenter substantiellement l'intermédiation du Trésor."
Alignement réglementaire et préoccupations du marché
La proposition s'aligne sur les normes bancaires internationales de Bâle, selon les documents officiels publiés mercredi. Ces normes établissent des cadres globaux pour les exigences en capital bancaire et les pratiques de gestion des risques.
Les dirigeants de Wall Street et certains responsables de la Fed plaident depuis des années pour modifier les exigences de ratio de levier. Ils soutiennent que la croissance des réserves bancaires et les préoccupations concernant la liquidité du marché du Trésor justifient des ajustements réglementaires.
Le ratio de levier supplémentaire amélioré a émergé des réformes post-crise financière de 2008 conçues pour prévenir un autre effondrement systémique bancaire. La régulation exige que les banques maintiennent des tampons de capital suffisants, indépendamment du risque perçu de leurs actifs.
Les responsables de la Fed considèrent désormais les exigences en capital comme potentiellement contraignantes plutôt que simplement fournissant un filet de sécurité. Le cadre actuel traite tous les actifs de manière égale, indépendamment de leurs profils de risque ou de leurs caractéristiques de liquidité.
Conclusion
L'approche divisée de la Réserve fédérale concernant les exigences en capital reflète des tensions plus larges entre les préoccupations de stabilité financière et les objectifs de fonctionnalité du marché. La période de commentaires de 60 jours générera probablement des contributions significatives de la part des représentants de l'industrie bancaire et des défenseurs de la stabilité financière avant les décisions finales de mise en œuvre.