La Réserve fédérale a proposé mercredi de réduire les exigences en capital des plus grandes banques du pays de 13 milliards de dollars, suscitant une vive opposition de deux membres du conseil qui ont averti que la mesure pourrait affaiblir les sauvegardes financières critiques établies après la crise de 2008.
Ce qu'il faut savoir :
- Le ratio de levier supplémentaire renforcé serait réduit de 5 % à une fourchette de 3,5 %-4,5 % pour les grandes banques
- Les filiales bancaires verraient une réduction plus importante de 210 milliards de dollars des exigences en capital, bien que les fonds restent avec les sociétés mères
- Deux gouverneurs de la Fed s'opposent au plan, arguant que les banques utiliseront le capital libéré pour des distributions aux actionnaires plutôt que pour le soutien du marché du Trésor
Un conseil divisé avance une proposition controversée
La règle proposée vise le ratio de levier supplémentaire renforcé, une réglementation post-crise financière qui régit la quantité de capital de haute qualité que les banques doivent maintenir par rapport à leurs actifs totaux. Le président de la Fed, Jerome Powell, a défendu les changements, citant une « augmentation brutale » des actifs à faible risque sur les bilans bancaires au cours de la dernière décennie.
« Cette augmentation brutale de la quantité d'actifs relativement sûrs et à faible risque sur les bilans bancaires au cours de la dernière décennie ou à peu près a entraîné le ratio de levier devenant plus contraignant », a déclaré Powell dans un communiqué. La réglementation a été critiquée pour traiter les titres du Trésor de la même manière que les investissements à risque plus élevé à des fins de capital.
La mesure ouvre une période de consultation publique de 60 jours. Les sociétés holding bancaires verraient leurs niveaux de capital requis baisser de 1,4 %, tandis que leurs filiales feraient face à des réductions beaucoup plus importantes de 210 milliards de dollars d'exigences.
Les réglementations actuelles imposent aux banques d'importance systémique mondiale de maintenir des ratios de capital de 5 % pour les sociétés holding et 6 % pour les filiales. Le nouveau cadre établirait des fourchettes de 3,5 % à 4,5 % pour les deux catégories.
Soutien fort et opposition marquée
La vice-présidente à la supervision Michelle Bowman et le gouverneur Christopher Waller ont soutenu la proposition, arguant qu'elle renforcerait la fonction du marché du Trésor. « La proposition aidera à renforcer la résilience des marchés des titres du Trésor des États-Unis, réduisant la probabilité de dysfonctionnements et la nécessité pour la Réserve fédérale d'intervenir lors d'un futur événement de stress », a déclaré Bowman.
Bowman a souligné la nécessité d'ajustements réglementaires proactifs. Elle a déclaré qu'il était essentiel de traiter « les conséquences non intentionnelles de la réglementation bancaire, y compris la contrainte du eSLR » tout en maintenant des normes de sécurité et de solidité.
Les régulateurs de la Fed présentent les changements comme permettant aux banques de détenir plus d'actifs à faible risque tels que les titres du Trésor.
Le système actuel traite essentiellement les obligations d'État de la même manière que la dette d'entreprise à haut rendement à des fins de calcul du capital.
Cependant, les gouverneurs Adriana Kugler et Michael Barr, l'ancien vice-président à la supervision, ont exprimé une forte opposition à la mesure. Barr a remis en question si les changements permettraient d'atteindre leurs objectifs déclarés du marché du Trésor.
« Même si une intermédiation supplémentaire du marché du Trésor devait se produire en temps normal, cette proposition semble peu susceptible d'aider en période de stress », a déclaré Barr dans un communiqué séparé. Il a prédit que les banques utiliseraient « probablement la proposition pour distribuer du capital aux actionnaires et s'engager dans les activités offrant le plus haut rendement disponible pour eux, plutôt que d'augmenter significativement l'intermédiation du Trésor ».
Alignement réglementaire et préoccupations du marché
La proposition est conforme aux normes bancaires internationales de Bâle, selon les documents officiels publiés mercredi. Ces normes établissent des cadres mondiaux pour les exigences en capital bancaire et les pratiques de gestion des risques.
Les dirigeants de Wall Street et certains responsables de la Fed militent depuis des années pour modifier les exigences du ratio de levier. Ils soutiennent que la croissance des réserves bancaires et les préoccupations concernant la liquidité du marché du Trésor justifient des ajustements réglementaires.
Le ratio de levier supplémentaire renforcé a émergé des réformes post-crise financière de 2008, conçues pour éviter un nouvel effondrement systémique du secteur bancaire. La réglementation exige que les banques maintiennent des tampons de capital suffisants indépendamment du risque perçu de leurs avoirs d'actifs.
Les responsables de la Fed considèrent maintenant que les exigences en capital pourraient être plus contraignantes qu'un filet de sécurité. Le cadre actuel traite tous les actifs de manière égale, sans égard à leurs profils de risque ou à leurs caractéristiques de liquidité.
Conclusion
L'approche divisée de la Réserve fédérale en matière d'exigences en capital reflète des tensions plus larges entre les préoccupations de stabilité financière et les objectifs de fonctionnalité du marché. La période de commentaires de 60 jours générera probablement des contributions importantes de la part des représentants de l'industrie bancaire et des défenseurs de la stabilité financière avant les décisions finales de mise en œuvre.