Wall Street a grimpé vers des sommets historiques mardi alors que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a indiqué que la banque centrale pourrait abaisser les taux d'intérêt plus tôt que prévu si les conditions économiques se détériorent. Le S&P 500 a augmenté de 1 % tandis que le Nasdaq 100 a grimpé de 1,5 %, se positionnant pour sa première clôture record depuis février, alors que les tensions au Moyen-Orient s'apaisent et que les signaux de politique monétaire sont constructifs.
À savoir :
- Powell a dit au Congrès que la Fed pourrait abaisser les taux « plutôt tôt que tard » si les pressions inflationnistes restaient contenues ou si le marché du travail s'affaiblissait.
- Les marchés prévoient désormais pleinement deux baisses de taux de la Fed d'ici la fin de l'année, avec des chances pour juillet passant à 20 %, partant de presque zéro la semaine dernière.
- Un cessez-le-feu surprise entre Israël et l'Iran, négocié par le président Trump, a aidé à alimenter le rallye du risque sur les marchés boursiers.
Le témoignage de Powell devant le Congrès modifie les attentes du marché
L'apparition de Powell devant le Comité des services financiers de la Chambre a marqué un changement notable dans la stratégie de communication de la Fed. Le chef de la banque centrale a souligné que bien que les responsables restent dépendants des données, ils sont prêts à agir si les conditions économiques justifient une intervention.
« S'il s'avère que les pressions inflationnistes restent contenues, nous pourrons réduire les taux, plus tôt que tard », a déclaré Powell lors d'un questionnement sur un potentiel mouvement en juillet. Il a éviter de se référer à des réunions spécifiques mais a reconnu que la Fed n'avait pas besoin de se presser compte tenu de la vigueur actuelle de l'économie.
Le témoignage a suivi la décision de la semaine dernière de maintenir les taux directeurs actuels. Powell a réitéré l'approche prudente de la banque centrale alors que les responsables évaluent l'impact économique des tarifs et autres changements de politique. Les gouverneurs de la Fed Christopher Waller et Michelle Bowman ont récemment suggéré que des baisses de taux en juillet demeuraient possibles.
Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont chuté vers leurs niveaux les plus bas depuis le début mai à la suite des déclarations de Powell. Les marchés monétaires ont rapidement revu à la baisse les attentes de la Fed, les traders pariant désormais sur 50 points de base de réduction d'ici décembre. Les données sur la confiance des consommateurs ont également soutenu ce changement vers l'assouplissement, montrant un affaiblissement de l'optimisme chez les ménages.
Les marchés obligataires ont démontré leur résilience malgré le rallye, avec une vente aux enchères de 69 milliards de dollars du Trésor qui s'est déroulée sans accroc. Powell a indiqué séparément que des changements potentiels sur les exigences de capital pourraient renforcer le rôle des banques dans l'intermédiation du marché des bons du Trésor.
Les tensions géopolitiques s'apaisent avec l'entrée en vigueur du cessez-le-feu
Le contexte géopolitique s'est considérablement amélioré alors qu'Israël et l'Iran semblaient respecter un accord de cessez-le-feu inattendu annoncé par le président Trump. Le développement est survenu moins de 48 heures après l'implication militaire directe des États-Unis dans le conflit.
L'annonce de Trump a suivi les frappes américaines sur les installations nucléaires iraniennes, qui sont elles-mêmes survenues après une attaque mesurée de l'Iran sur une base aérienne américaine au Qatar. Les participants au marché ont perçu la réponse iranienne comme délibérément désescalatoire, ouvrant la voie à une résolution diplomatique.
« Les actions montent en raison des nouvelles d'un cessez-le-feu entre l'Iran et Israël et de l'idée que cela restera une guerre de courte durée plutôt qu'un conflit long et étendu », a déclaré Chris Brigati à SWBC. La désescalade a encouragé les investisseurs à adopter des stratégies axées sur le risque sur les marchés boursiers.
Cependant, certains stratèges ont conseillé la prudence malgré les développements positifs. Matt Maley de Miller Tabak a noté que bien que les risques de conflit aient considérablement diminué, l'équation risque-récompense globale reste biaisée vers la prudence, étant donné les évaluations élevées du marché et le ralentissement de la croissance économique.
Les prix du pétrole ont plongé à la nouvelle du cessez-le-feu, reflétant une réduction des préoccupations de perturbation de l'offre. Le dollar s'est également affaibli alors que la demande de valeurs refuges s'est atténuée à travers les marchés mondiaux.
Les perspectives du marché restent mitigées malgré le rallye
Les professionnels de l'investissement ont exprimé des opinions divergentes sur la durabilité du marché malgré les gains généralisés de mardi. Bill Gross, cofondateur de Pacific Investment Management Co., a prédit un « petit marché haussier » pour les actions, parallèlement à un « petit marché baissier » pour les obligations.
Gross a averti que les rendements des bons du Trésor à 10 ans auraient du mal à tomber sous les 4,25 % en raison des déficits fiscaux et de la faiblesse du dollar maintenant des pressions inflationnistes. Il a fait valoir que l'intelligence artificielle continue de faire grimper les marchés boursiers, indépendamment de la performance du Trésor ou des préoccupations de croissance économique plus larges.
La résilience du marché boursier ces derniers mois a impressionné les analystes alors que le S&P 500 s'est fortement redressé par rapport aux creux d'avril.
Les actions se négocient maintenant à moins de 1 % des sommets records, malgré les incertitudes persistantes autour de la politique commerciale et des développements géopolitiques.
Emmanuel Cau, stratège de Barclays, a suggéré que la volatilité du marché autour des événements géopolitiques créait généralement des opportunités d'achat plutôt que des ventes durables. Il a considéré l'environnement actuel comme potentiellement haussier pour les actions à moyen terme, malgré les préoccupations liées aux évaluations élevées.
Réflexions finales
L'optimisme du marché a monté en flèche sous l'effet du pivot accommodant de Powell, qui a coïncidé avec des progrès diplomatiques au Moyen-Orient, poussant les principaux indices vers des territoires record. Bien que la flexibilité de la Fed sur les baisses de taux et la désescalade géopolitique aient stimulé l'optimisme des investisseurs, les stratèges avertissent que les évaluations élevées et les incertitudes économiques nécessitent une prudence continue malgré le rallye actuel.