L'opérateur d'échange de cryptomonnaies Bullish a atteint une valorisation d'environ 13,16 milliards de dollars mercredi après que les actions ont plus que doublé lors du premier jour de la société sur le New York Stock Exchange. Cette hausse reflète la confiance croissante des investisseurs dans les actifs numériques et signale des opportunités potentielles pour d'autres entreprises crypto envisageant des introductions en bourse aux États-Unis.
À savoir :
- Les actions de Bullish ont ouvert à 90 $ et ont été échangées à plus de 150 % au-dessus du prix d'introduction en bourse de 37 $, atteignant un sommet de 118 $ avant de se stabiliser à 92,60 $
- La société a levé 1,11 milliard de dollars grâce à son introduction en bourse, valorisant initialement la firme à 5,4 milliards de dollars avant les gains de marché
- Bullish cible les clients institutionnels plutôt que les traders particuliers, se positionnant différemment des concurrents comme Coinbase
La forte réception du marché signale un élan pour le secteur crypto
La performance de négociation a dépassé les attentes après que Bullish a fixé son introduction en bourse à 37 $ par action, au-dessus de la fourchette initialement établie de 32 à 33 $. Jeff Zell, analyste de recherche senior chez IPO Boutique, a attribué cette performance notable à une valorisation initiale attrayante qui a incité des enchères agressives lors du processus pré-IPO.
Les conditions de marché se sont améliorées considérablement pour les entreprises de cryptomonnaie suite aux évolutions réglementaires sous l'administration actuelle. Une série de décisions favorables, combinées à l'adoption de trésoreries d'entreprises et aux flux d'investissements en fonds négociés en bourse, a suscité un regain d'intérêt pour les actifs numériques. Le Bitcoin, la cryptomonnaie leader du secteur, a récemment atteint des sommets historiques dans cet environnement favorable.
La réception positive dépasse les performances individuelles de Bullish. L'opérateur d'échange Gemini et le gestionnaire d'actifs Grayscale ont déposé de manière confidentielle des demandes d'offres publiques, indiquant un élan plus vaste de l'industrie vers les marchés de capitaux traditionnels.
« Nous sommes entrés en bourse aujourd'hui, et il y a une multitude d'autres qui vont nous suivre, et je pense que cela est globalement bénéfique, car cela offre plus d'options aux gens en termes d'accès à cette classe d'actifs », a déclaré le président de Bullish, Chris Tyrer, dans une interview avec Reuters.
Avancée réglementaire et stratégie stratégique
Bullish opère avec une stratégie réglementaire claire, étant actuellement en phase finale d'un processus de deux ans pour obtenir la licence de monnaie virtuelle de New York, connue sous le nom de "BitLicense". Cette licence autoriserait l'entreprise à exercer ses activités dans l'État de New York, sous réserve de respecter des exigences de conformité, notamment les protocoles de connaissance du client, les mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et les normes de capital.
L'entreprise prévoit de convertir une part importante des produits de son introduction en bourse en stablecoins. Ces cryptomonnaies adossées au dollar ont connu une croissance significative depuis que le président Donald Trump a signé la loi Genius, établissant un cadre réglementaire pour ce segment en particulier du marché des actifs numériques.
Le soutien d'investissement de Peter Thiel confère une crédibilité supplémentaire à l'échange. Fondée en 2020, Bullish cible délibérément les clients institutionnels plutôt que les traders particuliers, une décision stratégique qui positionne l'entreprise pour des flux de revenus potentiellement plus stables.
La stratégie institutionnelle distingue Bullish
Le focus sur les clients institutionnels représente une approche calculée dans un secteur où de nombreux concurrents dépendent lourdement des volumes de trading de détail. Michael Hall, co-directeur des investissements et associé fondateur chez Nickel Digital Asset Management, a noté que cette stratégie pourrait offrir des avantages à long terme.
« Une stratégie purement institutionnelle positionne Bullish pour un revenu plus stable et récurrent par rapport aux échanges dépendant des volumes de détail, qui tendent à être cycliques et influencés par le sentiment », a expliqué Hall.
Les avoirs en cryptomonnaies institutionnelles devraient augmenter suite aux directives récentes de la Maison-Blanche visant à autoriser les investissements alternatifs dans les plans de retraite 401(k). Ce changement réglementaire pourrait étendre le marché potentiel pour les plateformes comme Bullish qui répondent spécifiquement aux besoins institutionnels.
Les qualifications de leadership distinguent également l'entreprise dans le secteur des cryptomonnaies. Le PDG Tom Farley a précédemment occupé le poste de président de la NYSE, apportant une expérience des marchés financiers traditionnels dans le domaine des actifs numériques.
Comprendre les principaux termes financiers
Plusieurs concepts financiers sont centraux pour comprendre le début de Bullish sur le marché et sa stratégie. Une introduction en bourse représente la première vente d'actions d'une entreprise à des investisseurs publics, passant de la propriété privée à publique. La capitalisation de marché, ou la valorisation, reflète la valeur totale de toutes les actions en circulation aux prix actuels du marché.
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable en étant adossées à des devises traditionnelles comme le dollar américain. Ces actifs numériques ont gagné en traction pour leur volatilité réduite par rapport aux autres cryptomonnaies. La BitLicense représente le cadre réglementaire de New York pour les entreprises de monnaies virtuelles, nécessitant le respect d'exigences opérationnelles et de capital spécifiques.
Les fonds négociés en bourse, ou ETFs, permettent aux investisseurs d'accéder aux marchés de la cryptomonnaie via des comptes de courtage traditionnels. Les récentes approbations pour les ETFs Bitcoin ont contribué à l'augmentation de l'intérêt institutionnel pour les actifs numériques.
Contexte du marché et paysage concurrentiel
Bullish rejoint un groupe limité d'échanges de cryptomonnaies cotés en bourse aux États-Unis. Coinbase reste l'entreprise publique la plus emblématique du secteur, étant devenue la première entreprise crypto incluse dans l'indice S&P 500 en mai.
Le marché plus large de la cryptomonnaie a récemment dépassé les 4 000 milliards de dollars en valeur totale, reflétant une adoption croissante dans le grand public. Cette expansion a attiré une attention accrue des institutions financières traditionnelles et des trésoreries d'entreprise cherchant à s'exposer aux actifs numériques. La clarté réglementaire a considérablement progressé sous la position pro-cryptomonnaie de l'administration actuelle. Ces développements ont encouragé plus d'entreprises à envisager les introductions en bourse comme une voie viable pour lever des capitaux et obtenir une reconnaissance plus large du marché.
Réflexions finales
Le succès des débuts de Bullish au NYSE démontre la continuité de l'appétit des investisseurs pour les investissements liés aux cryptomonnaies, en particulier ceux ciblant les marchés institutionnels. Le focus de l'entreprise sur la conformité réglementaire et les clients institutionnels, combiné à une forte réception sur le marché, la positionne comme un acteur significatif dans le paysage en évolution des actifs numériques. La performance pourrait inciter d'autres entreprises crypto à envisager des stratégies similaires sur les marchés publics.