La Corée du Sud pourrait se préparer à un changement radical dans son paysage de politique en matière de monnaie numérique, car le principal candidat présidentiel Lee Jae-myung a proposé une nouvelle stablecoin adossée au won coréen.
Le plan vise à prévenir les sorties de capitaux et à réduire la dépendance aux stablecoins étrangers, marquant une tentative audacieuse d'affirmer une plus grande souveraineté monétaire sur le marché mondial des cryptos en évolution rapide.
Lee, qui dirige le Parti Démocrate de Corée, a introduit le concept lors d'une récente discussion politique, le positionnant comme faisant partie d'une stratégie plus large sur les actifs numériques. La proposition a déclenché des débats parmi les décideurs politiques, économistes et intervenants de l'industrie sur les implications de l'introduction d'une stablecoin sanctionnée par le gouvernement dans un des environnements de trading de crypto les plus actifs d'Asie.
Entre janvier et mars 2025, les échanges de crypto en Corée du Sud ont vu plus de 56,8 trillions de wons (environ 40,8 milliards de dollars) en sorties d'actifs, selon des données citées par The Korea Herald. Notamment, près de la moitié de cette activité était liée aux stablecoins émis à l'étranger comme l'USDT de Tether et l'USDC de Circle, qui restent les actifs stables par défaut sur la plupart des plateformes sud-coréennes.
Actuellement, la loi sud-coréenne interdit l'émission de stablecoins domestiques, laissant les échanges dépendants des alternatives indexées sur le dollar américain. Lee soutient que ce vide juridique permet une fuite de capitaux à grande échelle, affaiblissant l'autonomie financière du pays. « Nous devons établir un marché de stablecoins adossés au won pour empêcher la richesse nationale de fuir à l'étranger », a-t-il déclaré lors du panel.
La stablecoin domestique perçue comme un outil
stratégique pour la souveraineté monétaire
La proposition ne vise pas seulement à boucher les fuites de capitaux. Elle signale également une tentative de positionner le won coréen comme une unité de compte et de stockage de valeur pertinente dans l'écosystème crypto. Une stablecoin basée sur le won pourrait potentiellement réduire la domination du dollar américain dans les marchés numériques domestiques tout en offrant aux utilisateurs une friction d'intégration et de retrait plus faible.
Cela pourrait également servir de tremplin vers un régime de monnaie numérique d'état plus large ou une monnaie numérique de banque centrale (CBDC), bien que le plan de Lee n'appelle pas à une CBDC entièrement publique.
Cependant, la proposition a suscité du scepticisme parmi les experts en politique monétaire. Shin Bo-sung, un chercheur principal à l'Institut des Marchés de Capitaux de Corée, a averti qu'une stablecoin indexée sur le won pourrait perturber la politique monétaire en élargissant effectivement la masse monétaire sans les mécanismes de supervision appliqués aux institutions bancaires traditionnelles.
« Les stablecoins sont essentiellement une autre forme de banque, créant de l'argent à partir de rien », a noté Shin. « Nous ne devons pas négliger les principes économiques qui les sous-tendent. Permettre les stablecoins pourrait transférer le contrôle monétaire à des émetteurs privés et augmenter le risque systémique. »
Ces préoccupations font écho à des débats mondiaux plus larges autour des stablecoins émis par le secteur privé et de leurs impacts macroéconomiques. Sur des marchés comme les États-Unis et l'UE, les régulateurs ont exprimé des préoccupations selon lesquelles ces actifs pourraient compromettre les mécanismes de transmission monétaire, faciliter le financement illicite et éroder le contrôle souverain sur l'émission de monnaie.
Partie d'un programme électoral pro-crypto plus large
La proposition de stablecoin de Lee fait partie d'une campagne électorale plus large axée sur la finance numérique. Sa plateforme comprend également la légalisation des fonds négociés en bourse (ETF) de crypto spot, la participation institutionnelle aux marchés crypto, et des améliorations d'infrastructure telles que des systèmes de surveillance intégrés et des coûts de transaction réduits.
Lee et son rival conservateur Kim Moon-soo du Parti Pouvoir au Peuple ont promis de soutenir les ETF de crypto spot, signalant un potentiel changement bipartite en matière de politique crypto, qui que soit le vainqueur de l'élection à venir. L'investissement crypto institutionnel - notamment par le Fonds National de Pension - pourrait être autorisé dans le cadre du plan de Lee, sous réserve de l'établissement de seuils de stabilité des prix et de cadres de gestion des risques.
Pour opérationnaliser ces idées, le Parti Démocrate a lancé un Comité des Actifs Numériques le 13 mai. Le comité a tenu sa première réunion à la Salle des Membres de l'Assemblée Nationale à Séoul et vise à promouvoir la croissance de l'industrie crypto, aborder l'incertitude réglementaire, et ouvrir la voie à l'émission de stablecoins.
Le nouvel organe rejoint une constellation croissante de groupes de travail liés aux cryptos en Corée du Sud, y compris le Comité des Actifs Virtuels de la Commission des Services Financiers (lancé en 2024) et une force de travail publique-privée sur les cryptos de 2022. Ces groupes tentent de synchroniser la politique à travers les domaines législatif, réglementaire et technologique.
Loi de Base sur les Actifs Numériques en
Développement
Peut-être l'initiative législative la plus importante liée à cette poussée est le projet de Loi de Base sur les Actifs Numériques, un projet de loi qui devrait créer un cadre complet pour la réglementation des cryptomonnaies et des stablecoins.
Le projet de loi, toujours en développement, serait supposé inclure des exigences pour que les émetteurs de stablecoins détiennent au moins 50 milliards de wons en réserves, obtiennent l'approbation formelle de la Commission des Services Financiers (FSC), et adhèrent à des audits réguliers et à des normes de divulgation de risques. Ces mesures sont considérées comme essentielles pour convaincre les législateurs sceptiques et les responsables des banques centrales.
La loi définirait également probablement le statut légal des actifs cryptos, fournirait des lignes directrices pour les titres tokenisés, et aborderait la délivrance de licences pour les prestataires de services d'actifs numériques. Si elle est adoptée, elle marquerait un départ significatif par rapport à l'approche historiquement prudente de la Corée du Sud en matière de réglementation des cryptos.
En jeu, ce n'est pas seulement l'avenir de la politique crypto en Corée du Sud, mais aussi la façon dont le pays se positionne dans l'économie numérique mondiale. La Corée du Sud reste l'une des nations les plus technologiquement avancées au monde, avec une adoption élevée de la crypto et une infrastructure financière sophistiquée. Mais sa posture réglementaire a été incohérente, marquée par des interventions soudaines et des lacunes réglementaires qui laissent les entreprises et les investisseurs dans le flou juridique.
Une stablecoin émise localement, adossée au won, pourrait aider la Corée du Sud à affirmer son contrôle sur son économie crypto en pleine croissance tout en abordant les préoccupations liées au contrôle des capitaux. Mais cela soulève également des questions complexes sur la souveraineté monétaire, le risque systémique, et le rôle des institutions publiques dans le paysage évolutif de la finance numérique.
Implications Internationales et Pressions
Concurrentielles
La Corée du Sud n'est pas seule à explorer des stratégies de stablecoins alors que les tensions géopolitiques et les tendances de dé-dollarisation montent. Des pays comme le Japon, Singapour et la Chine poursuivent tous des variantes de CBDC ou de stablecoins sous licence pour protéger les monnaies locales et améliorer les systèmes de paiement. Les discussions de la Corée du Sud peuvent également être influencées par ces dynamiques régionales, ainsi que par la concurrence des États-Unis où l'élan réglementaire autour des stablecoins s'intensifie.
Pendant ce temps, l'industrie crypto continue d'évoluer, avec de nouveaux émetteurs privés, plateformes et institutions financières mondiales cherchant à s'établir dans l'espace des actifs numériques. Si la Corée du Sud ne parvient pas à fournir une clarté légale ou une infrastructure de soutien, elle risque de perdre des talents, des capitaux et une influence stratégique au profit de juridictions plus agiles.
Que la stablecoin proposée adossée au won gagne ou non du terrain politique, la conversation qu'elle a initiée reflète un tournant plus large dans la politique financière numérique de la Corée du Sud. Avec les élections nationales à l'horizon et la fuite de capitaux devenant une préoccupation croissante, les législateurs doivent maintenant se saisir de comment intégrer les stablecoins dans l'économie formelle sans compromettre la stabilité financière.
À mesure que les cadres réglementaires émergent et que les acteurs de l'industrie réagissent, les choix de la Corée du Sud dans les mois à venir pourraient influencer non seulement son marché intérieur, mais aussi sa position dans l'ordre global futur de la monnaie numérique.