Kelompok industri cryptocurrency menekan Bank of England untuk meninggalkan batas kepemilikan stablecoin yang diusulkan, berargumen bahwa pembatasan tersebut akan membuat Inggris kurang kompetitif daripada Amerika Serikat dan Uni Eropa dalam regulasi aset digital.
Yang Perlu Diketahui:
- Bank of England mengusulkan batas £10,000-£20,000 untuk individu dan £10 juta untuk perusahaan pada stablecoin sistemik.
- Eksekutif industri berpendapat bahwa penerapan akan hampir tidak mungkin dan tidak ada yurisdiksi utama lain yang menerapkan pembatasan seperti itu.
- AS dan Uni Eropa telah menerapkan kerangka kerja stablecoin tanpa batas kepemilikan, fokus pada cadangan dan pengawasan.
Oposisi Industri Meningkat Terhadap Kerangka Kerja yang Restriktif
Financial Times melaporkan Senin bahwa pejabat bank sentral berencana memberlakukan batas kepemilikan antara £10,000 hingga £20,000 ($13,600–$27,200) untuk pemegang individu. Entitas bisnis akan menghadapi batas sekitar £10 juta ($13,6 juta) pada kepemilikan stablecoin sistemik.
Bank of England mendefinisikan stablecoin sistemik sebagai token yang sudah banyak digunakan untuk pembayaran di Inggris atau diharapkan mendapatkan adopsi demikian. Pejabat membenarkan pembatasan ini sebagai pengaman yang diperlukan terhadap arus keluar deposito mendadak dari bank tradisional yang dapat merusak penyediaan kredit dan stabilitas keuangan secara lebih luas.
Sasha Mills, direktur eksekutif bank sentral untuk infrastruktur pasar keuangan, membela pendekatan ini dengan mengutip risiko dari penarikan deposito yang cepat dan potensi skalabilitas dari sistem pembayaran baru yang sistemik. Kerangka kerja regulasi ini bertujuan untuk mencegah skenario di mana adopsi stablecoin dalam skala besar dapat menguras deposito bank.
Namun, tokoh senior industri menolak proposal ini sebagai cacat mendasar.
Tom Duff Gordon, wakil presiden Coinbase untuk kebijakan internasional, menggambarkan batasan tersebut sebagai merugikan bagi penabung Inggris dan sektor keuangan London. Dia menekankan bahwa "menerapkan batasan pada stablecoin tidak baik untuk penabung di Inggris, tidak baik untuk Kota dan tidak baik untuk sterling."
Simon Jennings dari Dewan Bisnis Cryptoaset Inggris mempertanyakan implementasi praktis dari pembatasan tersebut. Dia menyarankan penerapan akan terbukti hampir tidak mungkin tanpa membangun sistem infrastruktur baru, termasuk mekanisme verifikasi identitas digital yang komprehensif.
Pendekatan Regulator Global Berbeda Secara Signifikan
Riccardo Tordera-Ricchi dari Asosiasi Pembayaran berpendapat bahwa batasan tersebut "tidak masuk akal" mengingat ketiadaan pembatasan yang sebanding pada kepemilikan uang tunai tradisional atau saldo rekening bank. Kritik ini menyoroti ketidakkonsistenan mendasar dalam perlakuan regulasi yang diusulkan terhadap instrumen moneter digital versus tradisional.
Amerika Serikat memberlakukan GENIUS Act pada bulan Juli, yang menetapkan kerangka federal untuk stablecoin pembayaran tanpa memberlakukan batas kepemilikan. Undang-undang ini menetapkan persyaratan lisensi, standar cadangan dan protokol penebusan untuk penerbit sambil memungkinkan kepemilikan individu yang tidak terbatas.
Uni Eropa menerapkan Peraturan Pasar dalam Aset Kripto (MiCA) dengan ketentuan khusus stablecoin berlaku mulai 30 Juni 2024. Aturan penyedia layanan dan aset kripto yang lebih luas menjadi berlaku 30 Desember 2024. Seperti pendekatan Amerika, MiCA menekankan cadangan, struktur tata kelola dan pengawasan oleh regulator nasional daripada membatasi jumlah pemegang.
Kerangka kerja internasional ini menunjukkan bahwa batas kepemilikan yang diusulkan oleh Inggris merupakan pendekatan yang menyimpang. Baik AS dan Uni Eropa lebih mengutamakan regulasi penerbit dan persyaratan cadangan daripada pembatasan langsung pada konsumen dan perusahaan.
Memahami Stablecoin dan Kekhawatiran Regulator
Stablecoin adalah mata uang kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil relatif terhadap aset referensi, biasanya mata uang yang diterbitkan oleh pemerintah seperti dolar AS atau pound Inggris. Tidak seperti mata uang kripto yang fluktuatif seperti Bitcoin atau Ethereum, stablecoin bertujuan memberikan stabilitas harga untuk pembayaran dan transfer.
Otoritas regulasi di seluruh dunia telah menyatakan kekhawatiran akan dampak potensial stablecoin terhadap sistem perbankan tradisional. Kekhawatiran berpusat pada skenario di mana adopsi stablecoin secara luas dapat menyebabkan arus keluar deposito yang signifikan dari bank komersial, yang dapat membatasi kemampuan mereka untuk menyediakan kredit kepada ekonomi yang lebih luas.
Bank sentral juga khawatir bahwa jaringan stablecoin dalam skala besar dapat berkembang menjadi infrastruktur pembayaran yang penting secara sistemik yang beroperasi di luar pengawasan regulasi konvensional. Kekhawatiran ini telah mendorong berbagai pendekatan nasional terhadap regulasi stablecoin, meskipun sebagian besar telah fokus pada persyaratan penerbit daripada pembatasan pengguna. Batas yang diusulkan oleh Bank of England merupakan upaya untuk membatasi risiko sistemik dengan membatasi skala kepemilikan stablecoin individu dan bisnis. Namun, para kritikus berpendapat pendekatan ini lebih menargetkan gejala daripada masalah struktural mendasar dalam regulasi stablecoin.
Catatan Penutup
Pembatasan kepemilikan stablecoin yang diusulkan oleh Bank of England menghadapi meningkatnya oposisi industri dan perbandingan yang tidak menguntungkan dengan pendekatan regulasi internasional. Sementara pejabat mengutip kekhawatiran stabilitas keuangan, kelompok industri mempertanyakan kelayakan praktis dan implikasi kompetitif dari pembatasan tersebut untuk sektor aset digital Inggris.