Makalah konsultasi baru yang diterbitkan oleh Bank of England tentang stablecoin sistemik dalam denominasi sterling mendapat kritik tajam dari para pemimpin industri yang mengatakan bahwa regulator Inggris bergerak terlalu lambat, meskipun mereka mengakui beberapa proposal masuk akal.
Pada hari Senin, Bank of England merilis kerangka kerja regulasi komprehensif untuk stablecoin sistemik, menandai apa yang disebut pejabat sebagai "langkah penting" menuju integrasi uang digital ke dalam sistem pembayaran Inggris.
Rejimen ini mengusulkan agar penerbit stablecoin diizinkan menyimpan hingga 60% aset pendukung dalam utang jangka pendek pemerintah UK, dengan 40% sisanya dalam rekening Bank of England yang tidak dibayar.
Kerangka kerja ini juga menetapkan batasan penahanan sementara sebesar £20,000 untuk individu dan £10 juta untuk bisnis, dengan rejimen pengecualian untuk perusahaan yang lebih besar.
Namun, waktu konsultasi, yang tetap terbuka hingga Februari 2026 sebelum kode final diterapkan akhir tahun itu, telah menjadi titik kritis kritik.
Berbicara dengan Yellow.com, Tim Meggs, Co-Founder dan CEO perusahaan perdagangan aset digital LO: TECH, mengatakan bahwa usulan itu sendiri masuk akal tetapi datang terlalu terlambat.
"Masalahnya bukan pada seberapa masuk akal atau tidaknya proposal konsultasi ini; itu pada kenyataan bahwa regulator telah begitu jauh tertinggal," kata Meggs. "Di dunia di mana AS menetapkan legislasi stablecoin awal tahun ini, hal ini seharusnya sudah menjadi legislatif di Inggris sekarang, bukan hanya konsultasi."
Batas penahanan bisnis sebesar £10 juta telah menjadi poin kontroversial lain.
Arnoud Star Busmann, CEO di penerbit stablecoin teregulasi MiCA Quantoz, memperingatkan bahwa batas tersebut akan menghambat adopsi oleh perusahaan besar.
"Sementara konsultasi Bank of England adalah langkah penting menuju regulasi stablecoin, batas usulan £10 juta per bisnis akan membuatnya sulit bagi korporasi besar untuk menggunakan stablecoin secara efisien untuk pengelolaan kas atau modal," kata Star Busmann, menambahkan bahwa Inggris berisiko menciptakan lingkungan di mana stablecoin tetap kurang digunakan meskipun ada permintaan pasar yang kuat.
Batas £20,000 untuk individu sudah memicu cemoohan luas secara online, dengan Meggs mencatat bahwa "headline menakutkan tentang batasan stablecoin 20,000 GBP sudah mulai memicu banyak cemoohan dan meme di internet."
Tidak semua reaksi negatif.
Lane Rettig, Kepala Riset di Yayasan NEAR, menyatakan optimisme hati-hati tentang kerangka tersebut.
Dia mencatat perbedaan antara stablecoin sistemik dan non-sistemik "sangat menarik dan dapat menjadi model kunci bagi bagaimana regulator membedakan antara proyek dengan tingkat risiko dan pengaruh pasar yang bervariasi."
Rebecca Liao, CEO dan Co-Founder dari Saga, memberikan penilaian paling antusias, menyebut kerangka ini sebagai kejelasan regulasi utama.
"Kerangka kerja yang diusulkan oleh Bank of England untuk stablecoin sistemik dalam denominasi sterling memberikan kejelasan regulasi utama yang mengubah aset ini dari alat perdagangan asli kripto menjadi utilitas keuangan yang cepat diterima," kata Liao.
Dia menekankan bahwa memberikan penerbit sistemik akses ke rekening deposito Bank of England memberikan "kepastian hukum dan kepercayaan institusional yang diperlukan untuk lonjakan besar dalam volume transaksi dan adopsi institusional."
Nicholas Roberts-Huntley, CEO dan co-founder Blueprint Finance, mengatakan rejimen ini secara formal melegitimasi stablecoin untuk penggunaan mainstream.
Kerangka ini menetapkan persyaratan yang jelas untuk penerbitan, manajemen risiko, dan pengawasan, dia mencatat, memungkinkan lembaga keuangan untuk dengan percaya diri mengembangkan produk berbasis stablecoin yang memenuhi standar keamanan dan keandalan.
Proposal Bank ini bertujuan untuk menjaga akses berkelanjutan ke kredit saat sistem keuangan beradaptasi dengan bentuk baru uang digital.
Wakil Gubernur untuk Stabilitas Keuangan Sarah Breeden mengatakan Bank telah "mendengarkan dengan cermat umpan balik" dalam membentuk usulan tersebut, yang dirancang untuk mendukung inovasi sambil membangun kepercayaan pada bentuk uang yang muncul.
Rejimen ini tidak akan mencakup stablecoin yang digunakan untuk tujuan non-sistemik seperti perdagangan kriptoaset, yang akan tetap di bawah pengawasan Otoritas Perilaku Keuangan. Penerbit sistemik akan diatur bersama oleh Bank of England dan FCA, dengan dokumen pendekatan bersama direncanakan untuk tahun 2026.