Keuangan tradisional kini bergerak melampaui perdebatan soal layak tidaknya stablecoin dan blockchain publik berada di dalam sistem keuangan. Fokus telah bergeser ke persaingan menguasai infrastruktur yang akan menjadi jalur utama peredaran uang digital, menurut pelaku industri.
Pergeseran ini berpotensi mengubah cara kerja pembayaran dan penyelesaian transaksi institusional ketika bank mulai mengembangkan produk dolar digital mereka sendiri, bersaing dengan stablecoin yang sudah mapan, deposito ter-tokenisasi, dan bentuk uang berbasis blockchain lainnya.
Alih-alih langsung menggantikan token yang ada, perkembangan ini berpotensi menciptakan pasar yang lebih terfragmentasi, di mana interoperabilitas, likuiditas, dan mekanisme settlement menjadi semakin krusial.
Bank Beralih dari Mengamati ke Membangun
Dalam sebuah catatan kepada Yellow.com, Alex Witt, Founding General Partner di Verda Ventures, menilai keterlibatan 21 institusi keuangan sebagai salah satu sinyal paling jelas bahwa adopsi blockchain kini justru didorong oleh keuangan tradisional.
“Dua puluh satu bank yang mendukung satu stablecoin adalah sinyal paling jelas sejauh ini bahwa pertumbuhan infrastruktur blockchain (‘rails’) kini datang dari TradFi,” ujar Witt.
Ia menambahkan, perdebatan sudah bergeser dari pertanyaan apakah blockchain publik mampu menjadi sistem penyelesaian, menjadi siapa institusi yang akan mengendalikan para penerbit yang beroperasi di jaringan tersebut.
Kelompok ini berencana membentuk perusahaan baru untuk menerbitkan stablecoin bagi kebutuhan pembayaran dan transaksi aset digital. Produk perdana akan berdenominasi dolar AS, dengan mata uang lain menyusul kemudian.
Inisiatif ini telah berkembang signifikan dari pengumuman awal pada Oktober 2025, ketika 10 bank mulai menjajaki aset pembayaran digital berbasis cadangan yang dapat beroperasi di blockchain publik.
Stablecoin Kian Terlegitimasi di Perbankan
Utkarsh Ahuja, Founder dan Managing Partner di Moon Pursuit Capital, mengatakan keputusan bank untuk terjun langsung menerbitkan stablecoin mencerminkan perubahan yang jauh lebih luas dalam cara pandang keuangan tradisional terhadap instrumen tersebut.
“Selama bertahun-tahun bank memperdebatkan apakah stablecoin merupakan ancaman bagi keuangan tradisional. Kini 21 institusi besar justru berkumpul untuk menerbitkan satu stablecoin,” kata Ahuja.
Menurutnya, ketika peredaran uang kian banyak berpindah ke sistem berbasis blockchain, bank dihadapkan pada pilihan strategis: beradaptasi dengan pergeseran itu, atau berisiko tergeser olehnya.
Kelompok yang diperluas ini mencakup nama-nama besar seperti Bank of America, Citi, Goldman Sachs, dan UBS, serta berbagai institusi keuangan dari Amerika Utara, Eropa, Asia, Timur Tengah, dan Afrika.
Ahuja tidak memperkirakan inisiatif ini akan langsung merebut pangsa pasar besar dari USDT atau USDC. Kedua token itu sudah memiliki keunggulan likuiditas, distribusi, dan efek jaringan yang kuat.
Signifikansi utamanya, lanjut dia, terletak pada legitimasi yang muncul ketika institusi keuangan besar mulai memperlakukan stablecoin sebagai bagian dari infrastruktur keuangan masa depan.
Hal tersebut berpotensi menciptakan permintaan baru untuk layanan penunjang keuangan on-chain, mulai dari kustodian, kepatuhan, likuiditas, hingga infrastruktur settlement.
Baca Juga: Tether Digugat US$42,4 Juta Terkait Pembekuan USDT Sebelum Surat Perintah
Pasar Dolar Digital Berpotensi Terfragmentasi
Kyle Sonlin, President dan Co-Founder Global Settlement Network, memperkirakan berbagai bentuk uang digital akan hidup berdampingan, bukannya satu stablecoin muncul sebagai pemenang tunggal.
“Stablecoin sudah membuktikan ada permintaan besar untuk dolar yang bisa bergerak 24 jam, dan bank ingin ambil bagian dari tren itu,” ujar Sonlin.
Ke depan, pasar bisa diisi stablecoin terbitan bank yang hidup berdampingan dengan USDC, USDT, deposito ter-tokenisasi, serta mata uang digital yang berdenominasi berbagai mata uang fiat.
Dalam konteks ini, interoperabilitas menjadi faktor yang makin penting. Jika institusi memegang beragam bentuk dolar digital, mereka harus dapat bertransaksi lintas instrumen tanpa menciptakan kemacetan settlement baru.
Sonlin menekankan, layanan 24/7 menjadi kurang bermakna jika likuiditas dan settlement antar aset digital masih terikat pada jam operasional perbankan konvensional.
Interoperabilitas Jadi Ujian Utama Infrastruktur
Bernardo Brites, Co-Founder dan CEO Trace Finance, menilai perkembangan ini menandai fase transisi di mana stablecoin bergerak melampaui akar kripto-native dan mulai masuk ke infrastruktur keuangan arus utama.
“Kabar ini menunjukkan bahwa kita sudah melewati fase stablecoin sebagai eksperimen kripto-native dan bergerak menuju infrastruktur pembayaran inti yang ingin dikuasai sebagian oleh keuangan tradisional,” kata Brites.
Tantangannya, menurut dia, adalah membuat stablecoin terbitan bank, deposito ter-tokenisasi, dan token dolar digital yang sudah ada dapat saling terhubung.
Setiap jaringan secara individual mungkin menawarkan settlement yang cepat, namun persoalan tidak otomatis selesai jika aset tetap terpisah dan tidak saling terhubung. Brites menilai infrastruktur yang menjembatani berbagai sistem ini—bersama dengan teknologi kepatuhan dan settlement di bawahnya—akan menjadi semakin krusial.
Bank Berlomba Menguasai Infrastruktur
Witt melihat pasar yang sedang terbentuk ini akan terbelah ke sejumlah segmen jelas, dengan stablecoin mapan tetap memegang peran penting, sementara produk baru yang didukung bank menyasar kebutuhan settlement institusional dan berbagai use case keuangan lainnya.
Konsorsium tersebut berencana meluncurkan stablecoin dolar pada paruh pertama 2027 dan telah menempatkan euro sebagai prioritas ekspansi berikutnya. Struktur usaha akan dirancang selaras dengan kerangka regulasi di AS dan Eropa.
Dengan demikian, proyek ini masuk ke pasar yang sudah didominasi stablecoin berbasis dolar, di mana USDT milik Tether dan USDC milik Circle menempati posisi teratas.
Namun para analis menilai, kompetisi yang paling menentukan mungkin bukan semata-mata soal pangsa pasar stablecoin.
Baca Selanjutnya: BitMine Perkuat Kas Ethereum Lewat Akuisisi US$131 Juta
