Setahun setelah GENIUS Act disahkan menjadi undang-undang, stablecoin makin diakui sebagai infrastruktur pembayaran bisnis. Namun, para eksekutif industri menilai fase berikutnya akan sangat ditentukan oleh kemampuan regulator mengubah aturan penerbitan menjadi infrastruktur perbankan dan penyelesaian yang benar‑benar bisa dijalankan.
UU yang ditandatangani 18 Juli 2025 itu menjadi kerangka regulasi federal pertama untuk payment stablecoin di AS. Aturan tersebut mensyaratkan cadangan 100% dengan aset berisiko rendah seperti dolar AS atau Treasury jangka pendek, laporan publik bulanan mengenai komposisi cadangan, serta kepatuhan penuh terhadap ketentuan anti‑pencucian uang dan sanksi.
Lonjakan Stablecoin Dongkrak Kepercayaan Korporasi
Pasar berkembang tajam sejak saat itu.
The Digital Chamber mencatat nilai pasar global stablecoin menembus US$315 miliar pada 2026, naik dari US$206 miliar di awal 2025, sementara volume transaksi tahunan secara global naik menjadi hampir US$35 triliun pada 2025. Pembayaran stablecoin di ekonomi riil juga disebut naik dua kali lipat dalam setahun menjadi US$390 miliar.
Bagi perusahaan pembayaran, perubahan utama ada pada sisi kepercayaan.
“Memasuki satu tahun GENIUS Act berlaku, kini jelas bahwa regulasi ini mendorong pergeseran besar dan positif dalam adopsi stablecoin, terutama di kalangan pelaku usaha,” ujar Eric Barbier, CEO Triple‑A, kepada Yellow.com.
Sebelum aturan ini hadir, katanya, ketidakpastian status hukum dan regulasi stablecoin di AS membuat banyak bisnis ragu. Hal itu sangat terasa di korporasi besar, di mana keputusan memakai kanal pembayaran baru harus mendapatkan persetujuan lintas fungsi: keuangan, hukum, kepatuhan, hingga perbankan.
“Setahun berjalan, UU ini bukan hanya memberi kepastian regulasi, tetapi juga mengangkat stablecoin masuk ke arus utama,” kata Barbier.
Ia menambahkan, Triple‑A—lembaga pembayaran global yang berfokus pada solusi berbasis stablecoin—melihat permintaan yang terus meningkat dari pelaku usaha yang kini serius mempertimbangkan stablecoin atau sudah berada di tahap implementasi sebagai metode pembayaran.
Perubahan paling terasa di bisnis Triple‑A sendiri, lanjutnya, adalah “penurunan signifikan” durasi siklus penjualan untuk klien korporasi yang mengaktifkan pembayaran stablecoin melalui platform perseroan.
“Dengan kerangka yang jelas, stablecoin dengan cepat memposisikan diri sebagai jalur pembayaran tambahan yang dipercaya, terutama untuk perdagangan lintas batas,” ujar Barbier.
Kepastian Penerbitan Saja Tidak Cukup
Momentum satu tahun ini juga menyingkap batasan dari apa yang sanggup diselesaikan GENIUS Act.
Bagi perusahaan yang bergerak di pembayaran lintas batas, UU tersebut menjawab siapa yang boleh menerbitkan payment stablecoin dan standar cadangan apa yang wajib dipenuhi. Namun, aturan itu belum sepenuhnya menjelaskan bagaimana stablecoin seharusnya mengalir di dalam sistem perbankan, atau siapa yang bertanggung jawab ketika bank teregulasi, penyedia pembayaran, dan perusahaan aset digital saling terhubung.
“Pekan ini menandai satu tahun GENIUS Act disahkan, dan momentum ini menjadi titik cek yang berguna untuk melihat seberapa jauh industri melaju, dan seberapa panjang jalan yang masih harus ditempuh,” kata Diogo Cassinelli, sales and partnerships manager di Trace Finance.
“Penerbitan stablecoin akhirnya punya kerangka federal, dan itu pencapaian besar,” tambahnya. “Namun bagi operator pembayaran dan penyelesaian lintas batas, kepastian di sisi penerbitan sejak awal hanya menyelesaikan separuh masalah.”
Financial Stability Board juga mengingatkan bahwa stablecoin masih mencakup porsi kecil dari total pembayaran lintas batas global. Badan itu memperkirakan nilai pembayaran lintas batas global sekitar US$200 triliun pada 2024, sementara pembayaran lintas batas berbasis stablecoin pada 2025, menurut sejumlah estimasi, masih di bawah 0,2% dari total.
Baca Juga: Eksekutif Nilai Tawaran US$53 Miliar Stripe atas PayPal Bawa 400 Juta Pengguna Masuk Rel Crypto
Cassinelli menilai kepingan yang hilang adalah standar hukum bersama yang bisa dijadikan rujukan bank saat bermitra dengan perusahaan pembayaran stablecoin.
“Dalam pembayaran lintas batas, setiap hubungan perbankan baru menuntut kita meyakinkan masing‑masing bank bahwa model bisnis kita patuh regulasi, karena belum ada standar hukum bersama yang dapat mereka jadikan pegangan,” ujarnya.
Proses itu, katanya, menambah berbulan‑bulan pada timeline yang seharusnya cukup beberapa pekan, dan biaya yang timbul akan berulang setiap kali perusahaan masuk ke pasar baru atau menggandeng mitra bank baru.
Menurut Cassinelli, di sinilah CLARITY Act berpotensi menjadi game changer.
“Jika CLARITY lolos, dampak terbesar adalah kecepatan,” katanya. “Kerangka yang tegas memungkinkan bank dan penyedia pembayaran memberi persetujuan lebih cepat karena isu kepatuhan sudah dijawab di level federal, bukan ditanggung masing‑masing institusi lewat penilaian risiko sendiri‑sendiri.”
Ia menambahkan, CLARITY akan memberi institusi besar jalur resmi untuk memindahkan dana menggunakan stablecoin, sekaligus memberikan peta yang jauh lebih jelas bagi startup untuk membangun solusi bagi institusi tersebut.
Buku Aturan Masih Jauh dari Rampung
Tahun pertama juga menyingkap jarak antara laju pembentukan undang‑undang dan kemampuan regulator menurunkannya menjadi aturan teknis.
“Dalam satu tahun, GENIUS Act jelas berhasil sebagai sinyal legitimasi,” ujar Alex Witt, general partner di Verda Ventures.
Ia menunjuk beberapa indikator: kapitalisasi pasar stablecoin yang menembus US$300 miliar, volume transaksi yang kira‑kira naik empat kali lipat, masuknya pemain institusional seperti Fidelity dan Ripple (XRP) yang telah mengantongi piagam, serta langkah Tether (USDT) melakukan onshoring lewat peluncuran USA₮ bersama Anchorage.
Namun, Witt menilai implementasi UU tertinggal jauh dari perkembangan pasar.
“Eksekusi regulasi sangat tertinggal: enam lembaga seharusnya merampungkan aturan turunan sebelum 18 Juli 2026, tetapi belum satu pun yang final. Akibatnya, pasar masih bergantung pada skema pengungkapan lama, sementara keputusan soal piagam dan akses ke The Fed diam‑diam berpotensi menentukan pemenang sebelum buku aturan benar‑benar ada,” ujarnya.
Perumusan Aturan Jadi Ujian Berikutnya bagi Stablecoin
Proses penyusunan aturan turunan masih berlangsung dinamis. OCC telah menerbitkan rancangan aturan yang mengatur pengelolaan cadangan, mekanisme penebusan, permodalan, kustodi, dan kewajiban kepatuhan bagi penerbit payment stablecoin yang diizinkan. Dalam proposal itu, OCC juga mengutip proyeksi sektor swasta yang memperkirakan total penerbitan stablecoin bisa mencapai US$500 miliar pada 2026.
Federal Reserve juga masih menyiapkan rancangan aturan stablecoin untuk dikonsultasikan ke publik hanya beberapa hari sebelum tenggat peringatan satu tahun, menurut laporan Barron’s.
Witt menilai sejumlah isu belum terselesaikan, termasuk larangan pemberian imbal hasil (yield ban) dan tanggal efektif mekanisme backstop pada Januari 2027.
“Ujian utama UU ini justru ada dalam enam bulan ke depan, bukan pada satu tahun yang sudah lewat,” tegasnya.
Tahun pertama GENIUS Act memberikan legitimasi hukum bagi stablecoin dan mendorong korporasi lebih dekat ke adopsi nyata. Tahun kedua akan menjadi penentu apakah legitimasi tersebut bisa bertransformasi menjadi infrastruktur pembayaran yang andal dan berkelanjutan.
Baca Selanjutnya: Eksekutif Nilai AI akan Segera Menjadi Pelaku Aktif dalam Perekonomian