Adopsi stablecoin dapat menghasilkan tambahan permintaan sebesar $1,4 triliun untuk dolar AS pada 2027 jika investor luar negeri beralih ke aset digital ini sesuai tingkat yang diproyeksikan, menurut analisis JPMorgan dirilis Selasa. Analis bank investasi tersebut menyatakan bahwa ekspansi pasar stablecoin merupakan potensi peningkatan posisi global dolar ketimbang ancaman terhadap dominasinya.
Yang Perlu Diketahui:
- JPMorgan memproyeksikan pasar stablecoin dapat berkembang dari valuasi $260 miliar saat ini menjadi sebanyak $2 triliun pada 2027 dalam skenario pertumbuhan tinggi.
- Sekitar 99% dari stablecoin yang ada mempertahankan patokan 1-to-1 dengan dolar, berarti konversi asing menjadi token ini menciptakan permintaan baru untuk dolar.
- Analisis ini menantang asumsi tentang digitalisasi mata uang yang melemahkan dolar, menunjukkan stablecoin dapat memperkuat perannya dalam keuangan internasional.
Proyeksi Pasar Menantang Narasi De-Dolarisasi
Catatan JPMorgan membahas pertanyaan yang berkembang tentang bagaimana mata uang digital memengaruhi sistem moneter tradisional. Analis bank berpendapat bahwa pertumbuhan stablecoin dapat memperkuat daripada melemahkan posisi dolar di pasar global.
"Apakah skenario pertumbuhan tingkat tinggi ini akan benar-benar terjadi masih harus dilihat, tetapi jika ya, maka aliran masuk dolar terkait stablecoin bisa menjadi signifikan secara kumulatif," tulis para analis. Proyeksi ini mengasumsikan adanya selera internasional yang berkelanjutan untuk aset digital yang didenominasikan dalam dolar.
Pasar stablecoin saat ini mencapai $260 miliar, didominasi oleh token seperti USDT milik Tether yang mempertahankan paritas dolar.
Rumah tangga dan perusahaan asing yang mengonversi simpanan mata uang lokal mereka ke token digital ini secara efektif menciptakan permintaan untuk dolar, menurut kerangka kerja bank tersebut.
"Mengingat bahwa sekitar 99% dari total pasokan stablecoin dipatok 1-to-1 dengan dolar, pertumbuhan pasar stablecoin haruslah menyiratkan beberapa permintaan untuk dolar," kata JPMorgan.
Memahami Mekanisme Mata Uang Digital dan Konteks Pasar
Stablecoin berfungsi sebagai token digital yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang konsisten terhadap mata uang tradisional, terutama dolar. Aset ini berbeda dari cryptocurrency yang volatil seperti Bitcoin atau Ether dengan cadangan uang.
Token ini bergantung pada cadangan yang dipegang dalam mata uang sebenarnya atau aset lain termasuk surat utang perusahaan dan obligasi pemerintah. Mekanisme pendukung ini bertujuan mencegah fluktuasi harga yang menjadi ciri mata uang digital lain. Struktur ini menciptakan jembatan antara keuangan tradisional dan pasar cryptocurrency.
Regulator Eropa sedang memeriksa opsi mereka sendiri dalam penutupan ini.
Menteri keuangan zona euro berencana untuk membahas Kamis bagaimana mereka dapat mendukung pengembangan stablecoin yang didenominasikan dalam euro, menurut seorang pejabat zona euro. Pertemuan ini mencerminkan minat institusional yang lebih luas pada kerangka kerja mata uang digital di luar Bitcoin dan Ether.
Analisis JPMorgan hadir ketika lembaga keuangan menilai ulang hubungan antara aset digital dan sistem moneter tradisional. Bank dan regulator terus mengevaluasi bagaimana stablecoin masuk ke dalam kerangka yang ada untuk aliran mata uang dan persyaratan cadangan.
Melihat Ke Depan
Proyeksi ini bergantung pada permintaan internasional yang berkelanjutan untuk aset digital yang didukung dolar hingga 2027. Skenario tingkat tinggi JPMorgan dengan kapitalisasi pasar sebesar $2 triliun akan mewakili hampir delapan kali lipat dari pasokan stablecoin saat ini, memerlukan adopsi substansial di pasar asing untuk terealisasi.