Platform perdagangan kripto Robinhood dan perusahaan fintech Revolut sedang menjajaki peluncuran stablecoin mereka sendiri, menurut laporan Bloomberg. Langkah potensial ini muncul ketika regulator Eropa bersiap untuk menerapkan aturan baru.
Perubahan ini dapat melemahkan dominasi Tether di pasar stablecoin senilai $170 miliar. Secara teori, tentu saja. Karena tidak ada yang berhasil melakukannya dalam beberapa waktu terakhir.
Tether saat ini memegang posisi dominan, stablecoin USDT miliknya memiliki sirkulasi hampir $120 miliar. Ini mewakili lebih dari dua pertiga total pasar. USDC dari Circle Internet, pesaing terdekat, memiliki sirkulasi sekitar $36 miliar.
Lanskap ini dapat berubah dengan cepat karena Uni Eropa akan meluncurkan kerangka kerja Markets in Crypto-Assets (MiCA) pada akhir tahun. Regulasi komprehensif ini dapat memaksa bursa kripto EU untuk menghapus stablecoin dari penerbit yang tidak memiliki izin yang sesuai.
Circle telah mendapatkan lisensi EU yang diperlukan. Ini menempatkan perusahaan dalam posisi yang menguntungkan saat regulasi semakin ketat. Circle bahkan secara rahasia telah mengajukan penawaran umum perdana di AS, langkah ini menandakan kepercayaan dalam lingkungan regulasi yang sedang berkembang.
Tether, bagaimanapun, menghadapi ketidakpastian. CEO Paolo Ardoino telah menyatakan kekhawatirannya tentang regulasi EU. Dia khususnya mengkhawatirkan skenario yang melibatkan penebusan massal. Tether kini menjajaki "solusi berbasis teknologi" untuk pasar EU. Perusahaan saat ini tidak memiliki lisensi uang elektronik di wilayah tersebut.
Lalu bagaimana dengan Robinhood dan Revolut? Kedua perusahaan fintech ini sudah mapan di Eropa dan memiliki potensi besar untuk melemahkan kepemimpinan Tether di sini.
Meskipun ada semua rumor dalam laporan Bloomberg, Robinhood menyatakan bahwa mereka tidak memiliki "rencana segera" untuk meluncurkan stablecoin. Ini tidak berarti rencana tersebut tidak sedang dikembangkan, kata para analis. Sementara itu, Revolut telah mengungkapkan niatnya untuk memperluas penawaran kripto mereka. Potensi keuntungan sangat signifikan. Tether melaporkan pendapatan sebesar $5,2 miliar dari cadangannya pada paruh pertama 2024.
Para ahli memperingatkan tentang potensi fragmentasi pasar. Nuri Chang, kepala produk di BitGo, mencatat bahwa berbagai aplikasi keuangan mungkin mengembangkan stablecoin mereka sendiri. Ini bisa mengarah pada transaksi yang mulus yang mungkin tidak disadari pengguna.
Regulasi MiCA sudah sebagian diberlakukan. Regulasi ini mengharuskan penerbit stablecoin untuk memegang lisensi uang elektronik. Penerbit juga harus memastikan sebagian besar aset mereka disimpan di bank independen. Fase kedua akan mencakup semua platform kripto, diharapkan ini memberikan kerangka kerja kepatuhan yang lebih jelas.
Beberapa bursa sudah mengambil tindakan pencegahan. OKX, Uphold, dan Bitstamp telah mulai menghapus stablecoin Tether, sehingga menciptakan kerugian kompetitif bagi mereka yang masih mendukung Tether.
Pasar stablecoin berada di persimpangan jalan. Perubahan regulasi dan pendatang baru dapat membentuk kembali lanskap ini. Apakah Robinhood dan Revolut akan memanfaatkan kesempatan ini masih harus dilihat. Bulan-bulan mendatang kemungkinan akan sangat penting untuk masa depan stablecoin di Eropa dan sekitarnya.