Kelompok industri cryptocurrency memaksa Bank of England untuk meninggalkan batas yang diusulkan pada kepemilikan stablecoin, dengan alasan pembatasan tersebut akan membuat Inggris kurang kompetitif dibandingkan Amerika Serikat dan Uni Eropa dalam regulasi aset digital.
Yang Perlu Diketahui:
- Bank of England mengusulkan batas £10,000-£20,000 untuk individu dan £10 juta untuk perusahaan pada stablecoin sistemik
- Eksekutif industri berpendapat bahwa pemberlakuan akan sangat sulit dan tidak ada yurisdiksi besar lainnya yang memberlakukan batasan seperti itu
- AS dan UE telah menerapkan kerangka kerja stablecoin tanpa batas kepemilikan, mereka berfokus pada cadangan dan pengawasan
Penentangan Industri Meningkat Terhadap Kerangka Pembatasan
Financial Times melaporkan pada hari Senin bahwa pejabat bank sentral berencana untuk memberlakukan batas kepemilikan antara £10,000 hingga £20,000 ($13,600-£27,200) untuk pemegang individu. Entitas bisnis akan menghadapi batasan sekitar £10 juta ($13.6 juta) pada kepemilikan stablecoin sistemik.
Bank of England mendefinisikan stablecoin sistemik sebagai token yang sudah banyak digunakan untuk pembayaran di Inggris atau diperkirakan akan mendapatkan adopsi semacam itu. Pejabat membenarkan pembatasan ini sebagai langkah perlindungan yang diperlukan terhadap arus keluar deposito tiba-tiba dari bank tradisional yang dapat merusak penyediaan kredit dan stabilitas keuangan yang lebih luas.
Sasha Mills, direktur eksekutif bank sentral untuk infrastruktur pasar finansial, membela pendekatan ini dengan menyebutkan risiko dari penarikan deposito yang cepat dan potensi penskalaan sistem pembayaran sistemik baru. Kerangka regulasi ini bertujuan untuk mencegah skenario di mana adopsi stablecoin berskala besar dapat menguras deposito bank.
Namun, tokoh senior industri menganggap proposal ini cacat secara mendasar.
Tom Duff Gordon, wakil presiden kebijakan internasional Coinbase, mencirikan batasan ini sebagai merugikan penabung Inggris dan sektor keuangan City of London. Dia menekankan bahwa "menerapkan batasan pada stablecoin adalah buruk bagi penabung di Inggris, buruk bagi City, dan buruk bagi sterling."
Simon Jennings dari UK Cryptoasset Business Council mempertanyakan implementasi praktis dari batasan seperti itu. Dia menyarankan bahwa penegakan akan sangat sulit tanpa membangun sistem infrastruktur baru, termasuk mekanisme verifikasi identitas digital yang komprehensif.
Pendekatan Regulasi Global Berbeda Secara Signifikan
Riccardo Tordera-Ricchi dari Payment Association berpendapat bahwa batasan "tidak masuk akal" mengingat tidak adanya pembatasan yang sebanding pada kepemilikan uang tunai tradisional atau saldo rekening bank. Kritik ini menyoroti inkonsistensi mendasar dalam perlakuan regulasi yang diusulkan terhadap instrumen moneter digital dibandingkan dengan tradisional.
Amerika Serikat mengesahkan GENIUS Act pada bulan Juli, membentuk kerangka federal untuk stablecoin pembayaran tanpa memberlakukan batas kepemilikan. Undang-undang ini menetapkan persyaratan lisensi, standar cadangan, dan protokol penebusan untuk penerbit sambil membolehkan kepemilikan individu yang tidak terbatas.
Uni Eropa menerapkan Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) dengan ketentuan khusus stablecoin yang mulai berlaku pada 30 Juni 2024. Aturan kripto aset dan penyedia layanan yang lebih luas mulai berlaku pada 30 Desember 2024. Seperti pendekatan Amerika, MiCA menekankan cadangan, struktur tata kelola dan pengawasan oleh regulator nasional daripada membatasi jumlah pemegang.
Kerangka kerja internasional ini menunjukkan bahwa batasan kepemilikan yang diusulkan Inggris mewakili pendekatan outlier. Baik AS dan UE telah memprioritaskan regulasi penerbit dan persyaratan cadangan daripada pembatasan langsung pada kepemilikan konsumen dan bisnis.
Memahami Stablecoin dan Kekhawatiran Regulasi
Stablecoin adalah cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil relatif terhadap aset acuan, biasanya mata uang pemerintah seperti dolar AS atau pound Inggris. Berbeda dengan cryptocurrency yang bergejolak seperti Bitcoin atau Ethereum, stablecoin bertujuan untuk menyediakan stabilitas harga untuk pembayaran dan transfer.
Otoritas regulasi di seluruh dunia telah menyatakan kekhawatiran tentang dampak potensial stablecoin terhadap sistem perbankan tradisional. Kekhawatiran ini berpusat pada skenario di mana adopsi stablecoin yang luas dapat menyebabkan arus keluar deposito yang signifikan dari bank komersial, yang berpotensi membatasi kemampuan mereka untuk menyediakan kredit ke ekonomi yang lebih luas.
Bank sentral juga khawatir bahwa jaringan stablecoin berskala besar dapat berkembang menjadi infrastruktur pembayaran yang secara sistemik penting yang beroperasi di luar pengawasan regulasi konvensional. Kekhawatiran inilah yang mendorong berbagai pendekatan nasional terhadap regulasi stablecoin, meskipun sebagian besar lebih berfokus pada persyaratan penerbit daripada pembatasan pengguna. Batasan yang diusulkan oleh Bank of England dianggap sebagai upaya untuk membatasi risiko sistemik dengan membatasi skala kepemilikan stablecoin individu dan bisnis. Namun, para kritikus berpendapat bahwa pendekatan ini lebih menanggulangi gejala daripada masalah struktural yang mendasari dalam regulasi stablecoin.
Pemikiran Penutup
Batas kepemilikan stablecoin yang diusulkan oleh Bank of England kini menghadapi penentangan industri yang meningkat dan perbandingan yang tidak menguntungkan dengan pendekatan regulasi internasional. Meskipun pejabat menyebutkan kekhawatiran stabilitas keuangan, kelompok industri mempertanyakan baik kelayakan praktis maupun implikasi kompetitif dari batasan seperti itu untuk sektor aset digital Inggris.