USDC milik Circle USDC telah mencapai rekor suplai beredar sekitar $81 miliar, dengan permintaan di Timur Tengah disebut sebagai salah satu faktor pendorong.
Dalam perkembangan terpisah di hari yang sama, analis Mizuho Securities analysts melaporkan bahwa USDC telah melampaui USDT milik Tether USDT dalam volume transaksi yang disesuaikan untuk pertama kalinya sejak 2019 – menguasai 64% dari aktivitas stablecoin gabungan sejak awal tahun.
Kedua data tersebut bersama-sama memberikan gambaran paling tajam sejauh ini tentang pergeseran posisi kompetitif USDC di pasar stablecoin, di mana Tether masih memegang keunggulan kapitalisasi pasar yang dominan sekitar $184 miliar.
Apa yang Mendorong Pertumbuhan Suplai
Suplai beredar USDC berada di sekitar $70 miliar pada awal Februari dan $75 miliar awal bulan ini sebelum naik ke level tertinggi baru, menurut data CoinMarketCap.
Rami Al-Hashimi, seorang trader berbasis di Dubai dengan lebih dari 165.000 pengikut di X, mengaitkan sebagian lonjakan tersebut dengan aktivitas meja over-the-counter (OTC) di UEA, mengklaim antrean terbentuk di tempat-tempat OTC ketika investor mencari aset digital berdenominasi dolar di tengah tekanan keuangan regional. Tom Lee dari Fundstrat mengutip unggahan Al-Hashimi sebagai ilustrasi kegunaan stablecoin.
Klaim Al-Hashimi perlu diperlakukan dengan hati-hati: ia adalah seorang trader yang mendeskripsikan dirinya sendiri, bukan analis, dan lost sekitar 99,79% portofolionya dalam satu transaksi leverage pada Juni 2025.
Laporannya tentang harga real estat Dubai anjlok 27% bulan ini tidak dapat diverifikasi secara independen. Data TradingView memang menunjukkan Indeks Real Estat DFM – yang melacak perusahaan properti dan konstruksi tercatat – turun sekitar 31% dari puncak terbarunya ke sekitar 11.516, selaras dengan koreksi pasar lokal yang signifikan.
Baca juga: BlackRock Says 90%+ Of Bitcoin ETF Holders Have Consistently Bought Dips
Temuan Mizuho
Perkembangan yang secara struktural lebih signifikan adalah analisis volume yang disesuaikan dari Mizuho.
Analis Dan Dolev dan Alexander Jenkins measured aktivitas di berbagai alamat yang diidentifikasi sebagai institusi, bursa, dan protokol, dengan mengecualikan pola wash-trading frekuensi tinggi.
Berdasarkan metrik tersebut, USDC memproses sekitar $2,2 triliun volume yang disesuaikan sejak awal tahun, dibandingkan $1,3 triliun untuk USDT. Para analis mendefinisikannya sebagai transfer yang menyerupai aktivitas ekonomi riil – pembayaran, arus ke protokol DeFi, penyelesaian pasar prediksi – alih-alih siklus otomatis.
Pembalikan ini mengakhiri periode enam tahun di mana USDT secara konsisten mendominasi pangsa transaksi. Mizuho menaikkan target harga Circle menjadi $120 dari $100 sambil mempertahankan rating netral, dengan alasan meluasnya use case USDC termasuk pasar prediksi dan pembayaran agen otonom.
USDT mempertahankan posisi dominan dalam kapitalisasi pasar di sekitar 2,4 kali suplai USDC.
Baca selanjutnya: Cutting 72% Of The World's Submarine Cables Wouldn't Bring Down Bitcoin - But Five Hosting Providers Might