Circle ha ottenuto l’autorizzazione federale a lanciare una banca fiduciaria nazionale, mentre gli istituti di credito mettono in guardia: USD Coin (USDC) e le altre stablecoin potrebbero drenare fino a 500 miliardi di dollari dai depositi bancari statunitensi entro il 2028.
Punti chiave:
- Circle ha ricevuto il via libera definitivo dall’OCC il 10 luglio per aprire Circle National Trust, una banca fiduciaria nazionale sottoposta a supervisione federale.
- Secondo Standard Chartered, le stablecoin potrebbero sottrarre 500 miliardi di dollari ai depositi bancari USA entro il 2028; una nota della Federal Reserve stima perdite potenziali di capacità di prestito fino a 1.260 miliardi.
- La nuova banca fiduciaria non può raccogliere depositi al dettaglio né concedere prestiti, lasciando la composizione delle riserve di Circle al centro delle preoccupazioni sul funding delle banche.
Circle ottiene la licenza di banca fiduciaria
Circle ha ricevuto l’approvazione definitiva dall’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) il 10 luglio per aprire una banca fiduciaria nazionale, come hanno riportato diverse testate di settore. La nuova entità, Circle National Trust, opererà sotto vigilanza federale e si concentrerà sulla custodia fiduciaria delle riserve di USDC, anziché sulle attività bancarie tradizionali.
L’istituto non potrà raccogliere depositi al dettaglio né erogare credito, rimanendo quindi distinto dalle banche commerciali ordinarie. Nell’annuncio ufficiale, Circle ha descritto l’autorizzazione come un passo che permette alle istituzioni di considerare USDC come un’infrastruttura finanziaria più solida. La supervisione federale, sostiene il gruppo, offre a banche, società di pagamento e tesorerie aziendali una base normativa più chiara per sviluppare prodotti ancorati al token.
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Standard Chartered segnala il rischio di fuga di depositi
Standard Chartered ha avvertito a gennaio che le stablecoin potrebbero sottrarre circa 500 miliardi di dollari ai depositi delle banche statunitensi entro la fine del 2028. Geoff Kendrick, responsabile globale della ricerca sugli asset digitali, ha sottolineato che gli istituti regionali sono i più esposti, perché dipendono in misura maggiore dal funding tramite depositi.
La Federal Reserve ha delineato uno spettro di impatti ancora più ampio.
In una nota tecnica pubblicata a dicembre, la Fed ha stimato che l’adozione delle stablecoin potrebbe ridurre la capacità di prestito delle banche da 65 miliardi fino a 1.260 miliardi di dollari, a seconda del ritmo di adozione e della collocazione delle riserve da parte degli emittenti. La forbice si allarga nettamente negli scenari in cui tali emittenti ottengano accesso diretto ai conti master della Federal Reserve. In questo contesto, le community bank, che si reggono soprattutto sui depositi locali, subirebbero la pressione maggiore.
La ripartizione delle riserve di Circle, aggiornata al 13 luglio, mostra circa 11,55 miliardi di dollari parcheggiati in depositi bancari, mentre circa 61,6 miliardi sono investiti in pronti contro termine overnight e Treasury a breve scadenza. Questa composizione mantiene la liquidità all’interno del sistema finanziario, ma di fatto dirotta la maggior parte dei fondi lontano dalla base di raccolta tradizionale delle banche.
Il dibattito richiama alla mente il 2023, quando USDC ha perso temporaneamente l’ancoraggio al dollaro dopo il collasso di Silicon Valley Bank, dove Circle deteneva una quota delle proprie riserve.
Quell’episodio ha spinto Circle verso una struttura delle riserve più sbilanciata su repo e titoli di Stato USA, un riequilibrio che oggi è al centro delle contestazioni delle banche in materia di funding. Il Congresso ha approvato lo scorso anno il GENIUS Act, che introduce un quadro federale per le stablecoin, ma il legislatore sta ancora discutendo quanto questi strumenti debbano avvicinarsi, per natura e tutele, ai depositi bancari.
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