La Federal Reserve mercoledì ha proposto di ridurre di 13 miliardi di dollari i requisiti di capitale per le più grandi banche della nazione, incontrando una forte opposizione da parte di due membri del consiglio che hanno avvertito che la misura potrebbe indebolire importanti salvaguardie finanziarie stabilite dopo la crisi del 2008.
Cosa sapere:
- Il coefficiente di leva finanziaria supplementare migliorato sarebbe ridotto dal 5% a una gamma del 3,5%-4,5% per le grandi banche
- Le filiali bancarie vedrebbero una riduzione maggiore di 210 miliardi di dollari nei requisiti di capitale, sebbene i fondi rimangano con le società madri
- Due governatori della Fed si oppongono al piano, sostenendo che le banche useranno il capitale liberato per pagamenti agli azionisti piuttosto che per il supporto del mercato del Tesoro
Il Consiglio diviso avanza una proposta controversa
La norma proposta mira al coefficiente di leva finanziaria supplementare migliorato, una regolamentazione post-crisi finanziaria che governa quanto capitale di alta qualità devono mantenere le banche rispetto ai loro total attivi. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha difeso i cambiamenti, citando un "aumento netto" degli attivi a basso rischio nei bilanci bancari nell'ultimo decennio.
"Questo netto aumento della quantità di attivi relativamente sicuri e a basso rischio nei bilanci bancari nell'ultimo decennio o giù di lì ha reso il coefficiente di leva più vincolante," ha detto Powell in una dichiarazione. La regolamentazione è stata criticata per trattare i titoli del Tesoro allo stesso modo degli investimenti a rischio più elevato per scopi di capitale.
La misura apre un periodo di commento pubblico di 60 giorni. Le holding bancarie vedrebbero i loro livelli di capitale richiesti diminuire dell'1,4%, mentre le loro filiali affrontano riduzioni molto maggiori dei requisiti di 210 miliardi di dollari.
Le normative attuali impongono che le banche globalmente sistematicamente importanti mantengano rapporti di capitale del 5% per le holding e del 6% per le filiali. Il nuovo quadro stabilirebbe gamme dal 3,5% al 4,5% per entrambe le categorie.
Forte supporto e netta opposizione
Il Vicepresidente per la Supervisione Michelle Bowman e il governatore Christopher Waller hanno sostenuto la proposta, sostenendo che rafforzerebbe la funzione del mercato del Tesoro. "La proposta aiuterà a costruire la resilienza nei mercati del Tesoro degli Stati Uniti, riducendo la probabilità di disfunzioni del mercato e la necessità di un intervento della Federal Reserve in un futuro evento di stress," ha dichiarato Bowman.
Bowman ha sottolineato la necessità di adeguamenti normativi proattivi. Ha detto che affrontare "le conseguenze involontarie della regolamentazione bancaria, inclusa la vincolatività dell'eSLR" rimane essenziale mantenendo gli standard di sicurezza e solidità.
I regolatori della Fed inquadrano i cambiamenti come consentendo alle banche di detenere più inventario a basso rischio come i titoli di Stato.
Il sistema attuale tratta sostanzialmente i titoli di Stato allo stesso modo del debito aziendale di alto rendimento per scopi di calcolo del capitale.
Tuttavia, i governatori Adriana Kugler e Michael Barr, l'ex vice presidente della supervisione, hanno espresso una forte opposizione alla misura. Barr ha messo in dubbio se i cambiamenti raggiungeranno gli obiettivi dichiarati del mercato del Tesoro.
"Anche se un'ulteriore intermediazione del mercato del Tesoro dovesse verificarsi in tempi normali, questa proposta è improbabile che aiuti in tempi di stress," ha detto Barr in una dichiarazione separata. Ha previsto che le banche "probabilmente utilizzeranno la proposta per distribuire capitale agli azionisti e impegnarsi nelle attività con il maggior rendimento disponibile, piuttosto che aumentare significativamente l'intermediazione del Tesoro."
Allineamento normativo e preoccupazioni di mercato
La proposta è allineata con gli standard bancari internazionali di Basilea, secondo i documenti ufficiali rilasciati mercoledì. Questi standard stabiliscono quadri globali per i requisiti di capitale delle banche e le pratiche di gestione del rischio.
Gli esecutivi di Wall Street e alcuni funzionari della Fed hanno spinto per anni a modificare i requisiti del rapporto di leva. Sostengono che le crescenti riserve bancarie e le preoccupazioni sulla liquidità del mercato del Tesoro giustificano adeguamenti normativi.
Il rapporto di leva finanziaria supplementare migliorato è emerso dalle riforme post-crisi finanziaria del 2008 progettate per prevenire un altro collasso sistemico del sistema bancario. La regolamentazione richiede che le banche mantengano buffer di capitale sufficienti indipendentemente dal rischio percepito delle loro attività patrimoniali.
I funzionari della Fed ora vedono i requisiti di capitale come potenzialmente vincolanti piuttosto che semplicemente fornire una rete di sicurezza. Il quadro attuale tratta tutti i beni allo stesso modo, indipendentemente dai loro profili di rischio o caratteristiche di liquidità.
Conclusione
L'approccio diviso della Federal Reserve ai requisiti di capitale riflette tensioni più ampie tra preoccupazioni di stabilità finanziaria e obiettivi di funzionalità del mercato. Il periodo di commento di 60 giorni probabilmente genererà input significativi da rappresentanti dell'industria bancaria e sostenitori della stabilità finanziaria prima delle decisioni finali di implementazione.