La Corea del Sud potrebbe prepararsi a un cambiamento drammatico nel panorama delle politiche sulle valute digitali, poiché il candidato presidenziale di primo piano Lee Jae-myung ha proposto una nuova stablecoin supportata dal won coreano.
Il piano è mirato a prevenire i deflussi di capitali e ridurre la dipendenza dalle stablecoin straniere, segnando un audace tentativo di affermare una maggiore sovranità monetaria nel mercato globale delle cripto in rapida evoluzione.
Lee, che guida il Partito Democratico della Corea, ha introdotto il concetto durante una recente discussione politica, posizionandolo come parte di una strategia più ampia sugli asset digitali. La proposta ha acceso un dibattito tra i responsabili delle politiche, economisti e partecipanti del settore sulle implicazioni dell'introduzione di una stablecoin approvata dal governo in uno degli ambienti di scambio cripto più attivi dell'Asia.
Tra gennaio e marzo 2025, gli scambi di criptovalute della Corea del Sud hanno visto deflussi di asset per oltre 56,8 trilioni di won (circa 40,8 miliardi di dollari), secondo i dati citati dal The Korea Herald. Notoriamente, quasi la metà di questa attività era legata a stablecoin emesse all'estero come USDT di Tether e USDC di Circle, che rimangono gli asset stabili di default sulla maggior parte delle piattaforme sudcoreane.
Attualmente, la legge sudcoreana vieta l'emissione di stablecoin domestiche, lasciando gli scambi dipendenti da alternative agganciate al dollaro statunitense. Lee sostiene che questo vuoto legale stia abilitando la fuga di capitali su larga scala, indebolendo l'autonomia finanziaria del paese. "Dobbiamo stabilire un mercato stablecoin sostenuto dal won per prevenire la fuga della ricchezza nazionale all'estero", ha dichiarato durante il panel.
La Stablecoin Domestica Vista come Strumento Strategico per la Sovranità Monetaria
La proposta non riguarda solo il blocco della fuga di capitali. Segnala anche un tentativo di posizionare il won sudcoreano come un'unità di conto e riserva di valore rilevante all'interno dell'ecosistema cripto. Una stablecoin basata sul won potrebbe ridurre la dominanza del dollaro statunitense nei mercati digitali domestici, offrendo agli utenti una minore frizione nelle operazioni di conversione.
Potrebbe anche servire come base per un regime di valute digitali sostenute dallo stato più ampio o una valuta digitale della banca centrale (CBDC), sebbene il piano di Lee non arrivi a richiedere una CBDC completamente pubblica.
Tuttavia, la proposta ha suscitato scetticismi tra gli esperti di politica monetaria. Shin Bo-sung, ricercatore senior presso il Korea Capital Market Institute, ha avvertito che una stablecoin ancorata al won potrebbe interrompere la politica monetaria espandendo efficacemente l'offerta di moneta senza i meccanismi di controllo applicati alle istituzioni bancarie tradizionali.
"Le stablecoin sono essenzialmente un'altra forma di banking, creando denaro dal nulla," ha sottolineato Shin. "Non dobbiamo trascurare i principi economici dietro di esse. Consentire le stablecoin potrebbe spostare il controllo monetario agli emittenti privati e aumentare il rischio sistemico."
Queste preoccupazioni rispecchiano i dibattiti globali più ampi sulle stablecoin emesse privatamente e i loro impatti macroeconomici. In mercati come gli Stati Uniti e l'UE, i regolatori hanno espresso preoccupazione che tali asset potrebbero compromettere i meccanismi di trasmissione monetaria, facilitare il finanziamento illecito e erodere il controllo sovrano sull'emissione di valuta.
Parte di un'agenda elettorale più ampia pro-criptovalute
La proposta di stablecoin di Lee è parte di una campagna elettorale più ampia focalizzata sulla finanza digitale. La sua piattaforma include anche la legalizzazione degli exchange-traded funds (ETF) di criptovalute spot, la partecipazione istituzionale nei mercati cripto e miglioramenti infrastrutturali come sistemi di monitoraggio integrati e riduzione dei costi di transazione.
Sia Lee che il suo rivale conservatore Kim Moon-soo del Partito del Potere del Popolo hanno promesso di sostenere gli ETF cripto spot, segnalando uno spostamento potenzialmente bipartisan nella politica cripto indipendentemente da chi vinca le prossime elezioni. Gli investimenti cripto istituzionali - incluso dal Fondo Pensione Nazionale - potrebbero essere consentiti sotto il piano di Lee, a condizione che vengano stabilite soglie di stabilità dei prezzi e framework di gestione del rischio.
Per operazionalizzare queste idee, il Partito Democratico ha lanciato un Comitato per gli Asset Digitali il 13 maggio. Il comitato ha tenuto la sua prima riunione nella sala dei membri dell'Assemblea Nazionale a Seoul e mira a promuovere la crescita del settore cripto, affrontare l'incertezza regolatoria e aprire la strada all'emissione di stablecoin.
Il nuovo organismo si unisce a una costellazione in espansione di gruppi di lavoro correlati al cripto in Corea del Sud, tra cui il Comitato degli Asset Virtuali della Financial Services Commission (lanciato nel 2024) e una task force pubblico-privata cripto del 2022. Questi gruppi tentano di sincronizzare le politiche tra i domini legislativo, regolatorio e tecnologico.
Legge di Base sugli Asset Digitali in Sviluppo
Forse l'iniziativa legislativa più importante legata a questa spinta è la prossima Legge di Base sugli Asset Digitali, un disegno di legge destinato a creare un quadro completo per la regolamentazione delle criptovalute e delle stablecoin.
La bozza di legge, ancora in fase di sviluppo, sembra includere requisiti per gli emittenti di stablecoin per mantenere almeno 50 miliardi di won in riserve, ottenere l'approvazione formale dalla Financial Services Commission (FSC), e aderire a revisioni regolari e standard di divulgazione del rischio. Tali misure sono viste come essenziali per conquistare i legislatori scettici e funzionari della banca centrale.
La legge definirebbe probabilmente anche lo status legale degli asset cripto, fornirebbe linee guida per i titoli tokenizzati e affrontarebbe la concessione di licenze ai fornitori di servizi di asset digitali. Se promulgata, segnerebbe una significativa deviazione dall'approccio storicamente cauto della Corea del Sud alla regolamentazione delle criptovalute.
In gioco non c'è solo il futuro della politica cripto in Corea del Sud, ma anche come il paese si posiziona nell'economia digitale globale. La Corea del Sud rimane una delle nazioni più avanzate tecnologicamente al mondo, con elevata adozione cripto e infrastruttura finanziaria sofisticata. Tuttavia, la sua postura regolatoria è stata incoerente, segnata da improvvise repressioni e lacune normative che lasciano imprese e investitori in un limbo legale.
Una stablecoin emessa a livello domestico e sostenuta dal won potrebbe aiutare la Corea del Sud a esercitare un controllo sul suo crescente economia cripto affrontando nel contempo le preoccupazioni sui controlli dei capitali. Tuttavia, pone anche complessi quesiti sulla sovranità monetaria, rischio sistemico e ruolo delle istituzioni pubbliche nel panorama evolutivo della finanza digitale.
Implicazioni Internazionali e Pressioni Competitive
La Corea del Sud non è sola nell'esplorare strategie stablecoin mentre le tensioni geopolitiche e le tendenze di de-dollarizzazione aumentano. Paesi tra cui Giappone, Singapore e Cina stanno tutti perseguendo varianti di CBDC o stablecoin con licenza per proteggere le valute locali e migliorare i sistemi di pagamento. Le discussioni in Corea del Sud potrebbero essere influenzate anche da queste dinamiche regionali, oltre che dalla concorrenza degli Stati Uniti dove l'impulso regolamentare intorno alle stablecoin sta crescendo.
Nel frattempo, l'industria cripto continua a evolversi, con nuovi emittenti privati, piattaforme e istituzioni finanziarie globali che cercano avamposti nello spazio degli asset digitali. Se la Corea del Sud non riesce a fornire chiarezza legale o infrastruttura di supporto, rischia di perdere talenti, capitali e influenza strategica a giurisdizioni più agili.
Sia che la stablecoin proposta supportata dal won raggiunga o meno un successo politico, il dibattito che ha scatenato riflette un punto di svolta più ampio nella politica finanziaria digitale della Corea del Sud. Con le elezioni nazionali all'orizzonte e la fuga di capitali una preoccupazione crescente, i legislatori devono ora confrontarsi su come integrare le stablecoin nell'economia formale senza compromettere la stabilità finanziaria.
Con l'emergere di quadri regolatori e la risposta dei partecipanti del settore, le scelte che la Corea del Sud prenderà nei prossimi mesi potrebbero modellare non solo il suo mercato interno, ma anche la sua posizione nel futuro ordine delle valute digitali globali.