USDC di Circle USDC ha raggiunto una fornitura circolante record di circa 81 miliardi di dollari, con la domanda in Medio Oriente citata come fattore che contribuisce.
In un altro sviluppo avvenuto lo stesso giorno, gli analisti di Mizuho Securities analysts hanno riportato che USDC ha superato USDT di Tether USDT nel volume di transazioni rettificato per la prima volta dal 2019, catturando il 64% dell’attività combinata in stablecoin dall’inizio dell’anno.
I due dati insieme offrono l’indicazione più chiara finora sul cambiamento della posizione competitiva di USDC in un mercato delle stablecoin in cui Tether mantiene ancora un forte vantaggio in termini di capitalizzazione, con circa 184 miliardi di dollari.
Cosa sta guidando la crescita dell’offerta
L’offerta circolante di USDC era di circa 70 miliardi di dollari a inizio febbraio e 75 miliardi di dollari all’inizio di questo mese, prima di salire a un nuovo massimo, secondo i dati di CoinMarketCap.
Rami Al-Hashimi, trader con base a Dubai con oltre 165.000 follower su X, ha attribuito parte dell’impennata all’attività dei desk over-the-counter negli Emirati Arabi Uniti, sostenendo che si sono formate code presso le sedi OTC mentre gli investitori cercano asset digitali denominati in dollari in mezzo a tensioni finanziarie regionali. Tom Lee di Fundstrat ha citato il post di Al-Hashimi come illustrazione dell’utilità delle stablecoin.
Le affermazioni di Al-Hashimi vanno trattate con cautela: è un trader autodichiarato, non un analista, e ha lost circa il 99,79% del suo portafoglio in una singola operazione a leva nel giugno 2025.
Il suo resoconto di un calo del 27% dei prezzi degli immobili a Dubai questo mese non è stato verificato in modo indipendente. I dati di TradingView mostrano che il DFM Real Estate Index – che traccia le società immobiliari e di costruzioni quotate – è sceso di circa il 31% dal suo recente picco a circa 11.516 punti, coerentemente con una significativa correzione del mercato locale.
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La scoperta di Mizuho
Lo sviluppo strutturalmente più significativo è l’analisi dei volumi rettificati di Mizuho.
Gli analisti Dan Dolev e Alexander Jenkins measured hanno misurato l’attività tra indirizzi identificati come istituzionali, exchange e protocolli, escludendo i pattern di wash trading ad alta frequenza.
Su questa base, USDC ha elaborato circa 2,2 trilioni di dollari di volume rettificato dall’inizio dell’anno, contro 1,3 trilioni di dollari di USDT. Gli analisti hanno definito questi flussi come trasferimenti che assomigliano ad attività economica reale – pagamenti, flussi nei protocolli DeFi, regolamenti nei mercati di previsione – piuttosto che cicli automatizzati.
L’inversione mette fine a un periodo di sei anni in cui USDT ha costantemente dominato la quota di transazioni. Mizuho ha alzato il target di prezzo su Circle da 100 a 120 dollari mantenendo un rating neutrale, citando i casi d’uso in espansione di USDC, inclusi i mercati di previsione e i pagamenti tra agenti autonomi.
USDT mantiene la sua posizione dominante per capitalizzazione, con un valore di mercato circa 2,4 volte superiore alla fornitura di USDC.
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