10月11日の暗号市場のクラッシュが数十億の価値を消し去った可能性がある ことが、暗号ジャーナリストのColin Wuによる分析に基づき、Binanceとその主要市場メーカーをターゲットにした協調攻撃だった可能性があるとされています。容疑者たちは、Binanceの統合アカウントマージンシステムの構造的な弱点に焦点を当て、揮発性のある資産をレバレッジポジションの担保として使用可能にすることを悪用しました。
知っておくべきこと:
- Binanceのマージンシステムは、担保としてステーキングによるデリバティブや利回りのあるステーブルコインを許可しており、攻撃者が10月11日のクラッシュで悪用する脆弱性を生みました。
- Binanceプラットフォーム上で三つの資産がその価値のほとんどを失いました：USDEは$0.65に、wBETHは$0.20に、BnSOLは$0.13に下落し、最大10億ドルに達する大量の清算が引き起こされました。 *攻撃のタイミングは、10月6日のBinanceのオラクル価格更新発表と10月14日の実施の間の8日のギャップに一致し、容疑者たちに攻撃準備の時間を与えました。
システムの崩壊の仕方
Binanceの統合アカウントマージンシステムは、USDTや従来のコインマージンドポジションに制限するのではなく、証明書ステーキングによるデリバティブや利回りのあるステーブルコインを担保として受け入れることで業界基準から逸脱しました。最大の損害を受けた三つの資産は、USDE、wBETH、およびBnSOLでありました。これらの清算価格は、固定されたペグを持つ資産ではなく、Binance内のスポットオーダーブックから派生していました。
BUSDは、その固いペグにより、安定性を維持しました。Aaveのオラクルのオンチェーンデータは、USDEがドルとの1:1の比率で取引されていることを示しており、価格の崩壊は広範な市場でなくBinanceの内部価格メカニズムで発生したことを示します。Bitcoinやアルトコインが下落し始めたとき、コインマージン取引者は損失が増大しました。
担保デペグにより、残りのマージン価値は破壊されました。
USDEはBinanceで$0.65に、wBETHは$0.20に、そしてBnSOLは$0.13に崩壊しました。ヘッジポジションでさえ、マージンバランスが消滅し、清算がBinanceの先物市場を通じて連鎖的に発生しました。マーケットメーカーは、インソルベンシーを避けるためにポジションを閉じて保持を投げ売ることを余儀なくされました。
Binanceの12%の利回りプログラムは、プラットフォームのレンディング商品を使用して再帰的にUSDEを借りるように大規模なステーブルコイン保有者を奨励することで、問題を煽りました。この構造はシステム全体のエクスポージャーを増幅しました。クラッシュが起こると、それは同時にレバレッジポジションを引き下げました。USDEのオンチェーン償還は通常通り機能しましたが、Binanceでの価格は他の取引所よりもはるかに低く、多くのプラットフォームで0.90ドル近辺を維持していました。Binanceのアルトコインも異常に低い価格に達し、広範な強制清算が有機的な価格発見ではなく原因となっていることを示唆しました。
24時間以内に、Binanceは三つの影響を受けた資産から35億ドルから40億ドルの取引量を記録しました。推定損失は5億ドルから10億ドルに及び、これらの損失を埋めるにはBinanceが全額を吸収する必要があります。アナリストたちは、プラットフォームのマージン担保および清算価格設定の失敗を明確に指摘し、これがシステムを悪用可能にする脆弱性を生み出したと述べています。
故意のタイミングと構造的欠陥
タイミングは計画を示唆しています。このクラッシュは、10月6日のBinanceのオラクル価格更新発表と10月14日の予定された実施の間の8日にわたるウィンドウで発生しました。そのギャップは潜在的な攻撃者に準備と実行の時間を与えました。Binanceのリスク管理チームは一部の露出を特定していましたが、遅延が悪用された開口部を生み出しました。
専門家たちは、証明書ステーキング資産には、流動性の割引が適用されても、オラクルが強制する最小価格フロアがあるべきだと述べました。単一の取引所内のスポット価格みに依存することは、特に対応リスクおよび運用リスクがそのプラットフォーム内にとどまる場合には、危険を生みます。USDEが完全な1:1の担保を維持するかどうかの問題は未解決のままです。
Luna-USTの崩壊は、失敗したペグの結果を示しました。
その事件の間、BinanceはUSTを$0.70近辺で維持しようとする中で資金を失いました。Binanceが引き続きUSDEをマージン担保として受け入れる場合、担保額を制限することは、安定性が維持されると仮定するよりも多くの保護を提供します。
ビットマインの会長であるTom Leeは、4月以来36%の上昇後の市場の後退が「過渡期の一つ」であると述べました。ボラティリティ指数VIXは29%上昇しましたが、Leeはこれが歴史上の単一日の最大級の急騰の1%に含まれると説明しました。彼は売り主導の相場は「健全な振り落とし」と特徴付け、短期的なリターンがすぐにプラスに転じる可能性があると予測しました。
投資家@mindaoyangはXでLUNAの崩壊に類似性を見ました。リスクは、非法定通貨ステーブルコインを高価値の担保ととして受け入れる取引所から生じ、その結果、システム全体に汚染が広がる可能性があります。@mindaoyangは、市場に基づく価格設定と高い担保比率を結合することがシステムの最大の危険を生み出すと警告しました。特に、中央集権的な取引所が効率的な裁定システムを欠いている場合には、特に危険です。流動的なステーキングデリバティブ資産は、ステーブルにしては利回りのあるトークンとして機能しますが、外部では安定していても内部では揮発的な暗号資産のように振る舞います。
主要用語の理解
プルーフ・オブ・ステークデリバティブは、プルーフ・オブ・ステークコンセンサスメカニズムを使用して暗号通貨をステーキングすることにより獲得されるトークンを指します。利回りのあるステーブルコインは、ドルとの平価を維持しながらホルダーにリターンを生み出すように設計されています。マージンシステムは、トレーダーがポジションのサイズを増やすために資金を借りることを許可し、そのローンを担保で確保します。清算は、トレーダーの担保の価値が必要な閾値を下回ると発生し、取引所が自動的にポジションを閉じることを余儀なくさせます。
オラクルシステムは、ブロックチェーンプラットフォームや取引所に外部の価格データを提供します。硬直なペグは、支援メカニズムやアルゴリズム制御を通じて固定された為替レートを維持します。再帰的な借入は、借りた資産を担保として使用して追加の資金を借り、利益と損失の両方を増幅させるレバレッジループを作ります。
結論
10月11日のクラッシュは、Binanceのマージン担保システムにおける重要な設計上の欠陥を露呈し、最大10億ドルの損失が揮発性資産をレバレッジポジションの担保として使用したことからの悪用によって発生しました。この事件が協調攻撃によるものか、システムの脆弱性に起因するものかはまだ調査中ですが、そのタイミングと規模は、重要な更新の機会を狙った意図的なターゲット攻撃であることを示唆しています。