下院金融サービス委員会は水曜日、証券のトークン化に関するこれまでで最も重要な公聴会を開催し、与野党双方の議員が、トークン化証券には従来の取引と同じ規制上のガードレールが必要だという点で大筋合意した。
この公聴会は、実世界資産市場がオンチェーンで260億ドルを超え、同じ週にウォール街の大手3社がトークン化金融に一段と踏み込んだタイミングで開催された。
民主党議員らは、この公聴会を利用してトランプ一族の暗号通貨保有をめぐる鋭い利益相反の懸念を提起した。
「証券のトークン化とその将来：資本市場の近代化」と題されたこの公聴会は、フレンチ・ヒル下院議員（共和党、アーカンソー州）が議長を務め、技術の優劣を論じるのではなく、規制面の準備状況に焦点を当てた。
「どのような技術を採用しようとも、市場の健全性を維持していくことは明らかです」とヒル議員は述べた。
SEC委員長のポール・アトキンス氏は別途、同庁がトークン化に関する正式な規則案の公表に近づいており、新たなプラットフォームを直ちに登録せずに試験できる「イノベーション免除」を提供する方針だと明らかにしている。
与野党の一致点と相違点
業界証人と超党派の議員らは、トークン化を投機ではなくインフラの問題として扱った。
ブロックチェーン・アソシエーションのCEOであるサマー・マーシンガー氏は、非カストディアルなDeFiインフラは高コストな仲介業者を排除でき、ユーザー資産のカストディや支配権を行使する主体とは異なる規制アプローチが正当化されると主張した。
証券業界金融市場協会（SIFMA）のトップであるケン・ベンツェン氏は、新規参入者も既存事業者と同じルールに従うべきだと述べた。
民主党側は、筆頭理事であるマキシン・ウォーターズ下院議員（民主党、カリフォルニア州）の主導で、外国人所有を隠しかねない匿名ウォレット、KYC（顧客確認）の抜け穴、市場のゲーミフィケーション加速リスクなどへの懸念を示した。「トークン化により、こうした取引はより速く、常時稼働で、かつガードレールが少ないものになりかねません」とウォーターズ議員は語った。
トランプ一家の利害が民主党の批判を招く
民主党議員らは、政権による暗号資産推進の公正性に繰り返し疑問を投げかけた。
ウォーターズ議員は、トランプ一族がワールド・リバティ・ファイナンシャルへの出資を含む暗号通貨関連事業から推計10億ドルを得ており、同社は最近、ホテル事業に紐づくローン収益をトークン化するためセキュリタイズと提携したと指摘した。
トークン化企業プルームの法務責任者であり、SECとCFTCの元当局者でもあるサルマン・バナエイ氏は、トランプ一族の関与により、「この重要な市場構造法案を前進させる正当性に、残念ながら疑念の影が差している」と述べた。
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ルール作りに先行する業界の動き
この公聴会は、機関投資家による活発な動きとも時期を同じくした。
運用資産2.2兆ドルを抱えるインベスコは、ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、フィデリティに続き、900百万ドル規模のトークン化国債ファンドUSTBを運用するSuperstateを引き継ぎ、120億ドル規模のトークン化国債市場に参入した。
ブラックロックのCEOであるラリー・フィンク氏は、今週公表した年次株主向け書簡で、トークン化は「金融システムの配管をアップデートし得る」と主張した。
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