韓国は、ウォンに裏付けられた新しい安定コインを提案した有力な大統領候補、李在明氏の提案により、デジタル通貨政策の劇的な 変化に備えているかもしれません。
この計画は、資本流出を防ぎ、外国の安定コインへの依存を減らすことを目指しており、急速に進化する グローバルな暗号資産市場においてより大きな金融主権を主張 する大胆な試みを示しています。
韓国の民主党代表である李氏は、最近の政策討論の場でこの概念を 導入し、それをデジタル資産戦略の一部として位置付けました。 提案は、アジアで最も活発な暗号取引環境の一つである韓国に政府公認の 安定コインを導入することの影響をめぐり、政策立案者、経済学者、 業界関係者の間で議論を巻き起こしています。
2025年1月から3月の間に、韓国の暗号取引所は56.8兆ウォン（約 40.8億ドル）の資産流出を記録しました。このうち、ほぼ 半分がTetherのUSDTやCircleのUSDCなどの外国発行の 安定コインに関連しており、韓国のプラットフォームの デフォルトの安定資産として活用されています。
現在、韓国法では国内発行の安定コインの発行を禁止しており、 取引所は米ドルと連動した代替品に依存しています。李氏はこの法的 空白が大規模な資本流出を可能にし、国の金融的自律性を 弱体化させていると主張しています。「国富が海外に流出しないように、 ウォンに裏付けられた安定コイン市場を確立する必要があります」と 李氏はパネルの間に述べました。
国内安定コイン、金融主権の戦略的ツールとして期待
提案は資本流出の防止だけでなく、韓国ウォンを暗号エコシステム 内での計算単位および価値保存手段として位置付ける試みも 示しています。ウォンベースの安定コインは、国内デジタル市場での 米ドルの支配を減少させると同時に、ユーザーに ローオンランプおよびオフランプの摩擦を軽減する可能性があります。
また、より包括的な国家支援のデジタル通貨体制や 中央銀行デジタル通貨（CBDC）へのステップとしても 機能するかもしれませんが、李氏の計画は完全に公的な CBDCには踏み込んでいません。
しかしながら、提案は金融政策の専門家からの懐疑を招いています。 韓国資本市場研究所の上級研究員である申補聖氏は、 ウォンに連動した安定コインが、伝統的な銀行機関に 適用される監視メカニズムなしに通貨供給を拡大することで 金融政策を乱す可能性があると警告しています。
「安定コインは本質的に別の形態の銀行であり、 何もないところからお金を生み出しています」と申氏は指摘しました。 「その経済的原則を見落としてはなりません。安定コインの諸侯を認めることは、貨幣管理を民間発行者に移し、システミックリスクを 増大させる可能性があります。」
これらの懸念は、民間発行の安定コインとそのマクロ経済への影響をめぐる 世界的な議論を反映しています。米国やEUのような市場では、そのような 資産が通貨伝播メカニズムを損なったり、違法資金を助長したり、 通貨発行に対する主権の管理を侵食する可能性があると規制当局が表明しています。
広範なプロ暗号選挙アジェンダの一部
李氏の安定コイン提案は、デジタル金融に重点を置く幅広い選挙運動の 一環です。彼のプラットフォームは、現物暗号取引の上場投資信託（ETF） の合法化、暗号市場への機関投資家の参加、統合モニタリングシステムや 取引コストの削減などのインフラ改善も含んでいます。
李氏と、野党である国民の力党の金文洙候補は、現物暗号ETFを支持する ことを約束しており、誰が当選しても暗号政策の二大政党によるシフトの 可能性を示しています。国民年金基金を含む機関投資も、李氏の計画の 下で許可される可能性があるとされ、価格安定目標およびリスク管理 フレームワークの確立次第で進められると報じられています。
これらのアイデアを実現するために、民主党は5月13日にデジタル 資産委員会を立ち上げました。委員会は国会議員ホールで初会合を 行い、暗号産業の成長を促進し、規制上の不確実性に対処し、 安定コインの発行の道を開くことを目指しています。
この新組織は、2024年に設立された金融委員会の仮想資産委員会や 2022年に発足した公共・民間の暗号タスクフォースなど、 韓国で拡大する数多くの暗号関連の作業グループに加わっています。 これらのグループは、法律、規制、技術の領域での政策の 調和を図ろうとしています。
デジタル資産基本法の開発中
おそらくこの動きに関係する最も重要な立法イニシアチブは、 暗号通貨および安定コイン規制のための包括的な枠組みを 作成するとされる、進行中のデジタル資産基本法案です。
開発中の草案法律には、安定コイン発行者が 少なくとも500億ウォンの準備金を持ち、 金融委員会（FSC）から公式認可を受け、 定期的な監査およびリスク開示基準に従うことを義務付ける 内容が含まれると噂されています。このような措置は、懐疑的な 議員や中央銀行の役員を説得するために重要と見られています。
法律が制定されれば、暗号資産の法的地位の定義、トークン化された 証券のガイドライン、およびデジタル資産サービスプロバイダーの ライセンス付与の問題に対処するものと予想されています。これは、 韓国が歴史的に慎重な暗号規制アプローチからの重要な脱却を 示すことになるでしょう。
重要なのは、韓国の暗号政策の未来だけでなく、 グローバルなデジタル経済における国の位置付けでもあります。 韓国は世界で最も技術的に進んだ国の一つであり、高い暗号普及率と 洗練された金融インフラを持っていますが、その規制の姿勢は一貫性を 欠いており、突然の取り締まりや、企業や投資家を法的な不確実性に 直面させる規制ギャップが特徴的です。
国内発行の安定したウォンに基づく安定コインは、韓国が 拡大する暗号経済に対するコントロールを増しながら、資本統制の 懸念に対処するのに役立つ可能性があります。しかし、 それはまた、金融主権、システミックリスク、および進化する デジタル金融環境における公的機関の役割に関する複雑な 問題を提起します。
国際的な影響と競争圧力
韓国は、地政学的緊張と脱ドル化のトレンドが高まる中、 安定コイン戦略を探る国々の中で孤立していません。日本、 シンガポール、中国などの国々は、ローカル通貨を保護し、 支払いシステムを改善するためにCBDCやライセンス付きの 安定コインのバリエーションを追求しています。 韓国の議論は、これらの地域的なダイナミクスや、安定コインに 関する規制の勢いが高まるアメリカからの競争の影響を受ける 可能性もあります。
一方で、暗号産業は進化を続けており、新しい民間発行者、 プラットフォーム、およびグローバルな金融機関がデジタル資産 スペースでの地位を確立しようとしています。韓国が法律の明確さや サポートインフラを提供しない場合、優れた柔軟性を持つ管轄区域に 人材、資本、戦略的影響を失うリスクが有ります。
提案されたウォンに基づく安定コインが政治的な勢いを 得るかどうかにかかわらず、引き起こされた対話は 韓国のデジタル金融政策に関する広範な転換点を 示しています。全国選挙が近づく中で資本流出が 増大する懸念がある中、立法者は安定コインを 公式経済に統合しながら、金融安定性を損なわない 方法について取り組む必要があります。
規制の枠組みが出現し、業界関係者がそれに応じる中、 今後数ヶ月の韓国の選択が、国内市場だけでなく、 将来のグローバルデジタル通貨秩序における国の ポジションをも左右する可能性があります。