Een publieke twist ontstond tussen Hyperliquid-oprichter Jeff Yan en Binance over liquidatietransparantie na de cryptocurrency-marktcrash van vorige week. Yan claimde dat sommige gecentraliseerde beurzen gebruikersliquidaties tijdens de volatiliteit dramatisch onderrapporteerden, terwijl de voormalige CEO van Binance zijn platform verdedigde met betrekking tot de crisis die meer dan $19 miljard aan geëlevergeerde posities wipe-outte.
Wat te weten:
- De oprichter van Hyperliquid beschuldigde gecentraliseerde beurzen van het onderrapporteren van liquidaties met een factor van 100 tijdens gebeurtenissen met hoge volatiliteit, waarbij hij Binances datastream-beperkingen aanhaalde die slechts één liquidatie tonen, zelfs als er duizenden tegelijkertijd plaatsvinden.
- De botsing volgde op de marktcrash van vrijdag die Bitcoin verlaagde van $122.000 naar $102.000, waarbij Hyperliquid $50-70 miljard verhandelde zonder onderbreking, terwijl Binance technische problemen ondervond.
- Yan en de oprichter van Binance, Changpeng Zhao, delen een professionele geschiedenis die teruggaat tot 2018, toen Yan deelnam aan het Binance Labs-incubatieprogramma om een gedecentraliseerde voorspellingsmarkt te ontwikkelen.
Het transparantiegeschil
Yan schreef op X dat Hyperliquid 100% uptime handhaafde met nul slechte schuld terwijl HYPE-prijzen vorige week naar $20 inzakten. Het platform werkt op een blockchain waar orders, transacties en liquidaties on-chain plaatsvinden, zodat iedereen transacties zonder toestemming kan verifiëren.
Maar Yan identificeerde wat hij een "verontrustende trend" onder gecentraliseerde beurzen noemde. Hij zei dat deze platforms openbaar veel minder liquidaties documenteren dan daadwerkelijk plaatsvinden.
Met Binance als voorbeeld legde Yan uit dat de datastream van de beurs slechts één liquidatieorder rapporteert, ook al gebeuren er duizenden tegelijkertijd. Deze technische beperking kan de ware omvang van liquidaties tijdens marktcrashes maskeren, schreef hij.
De onderrapportagefactor kan bij extreme volatiliteit oplopen tot 100 keer volgens Yan's analyse.
Zijn kritiek richtte zich op de intransparantie van gecentraliseerde systemen vergeleken met blockchain-gebaseerde platforms waar alle activiteit zichtbaar blijft.
Changpeng Zhao, bekend als CZ, reageerde zonder direct op de vraag over liquidatiegegevens in te gaan. In plaats daarvan wees hij op Binances financiële inzet tijdens de crisis. "Terwijl anderen probeerden te negeren, te verbergen, de schuld te verschuiven of concurrenten aan te vallen, namen de belangrijkste BNBChain-ecosysteemspelers (Binance, Venus en meer) honderden miljoenen uit eigen zak om GEBRUIKERS TE BESCHERMEN," schreef hij.
Van partners naar concurrenten
De uitwisseling tussen Yan en CZ draagt extra gewicht gegeven hun gedeelde geschiedenis. Yan trad in 2018 toe tot het Binance Labs Investment Incubation Program naast medeoprichter Brian Wong. Ze werkten aan Deaux, een gedecentraliseerde voorspellingsmarkt die is ontworpen om samenwerkingsweddenschappen te vergemakkelijken via een internationale liquiditeitspool.
Tijdens de incubatieperiode concentreerden Yan en Wong zich op het creëren van een platform dat overeenkomt met gecentraliseerde beurzen in gebruikerservaring, terwijl ze blockchainbeveiliging toevoegden. Hun doel was lage kosten en realtime feedback te combineren met smart contract-bescherming en gedecentraliseerde stemmen voor afwikkelingen. Het project was bedoeld om Binances interface te repliceren zonder gecentraliseerde controle.
De marktturmoil van vrijdag testte beide platforms onder stresstoestanden.
De daling van Bitcoin van $122.000 naar $102.000 veroorzaakte liquidaties in de gehele cryptocurrency-markt. Hyperliquid verwerkte tussen $50 miljard en $70 miljard aan handelsvolume tijdens de crash zonder onderbreking, zei Yan.
Binance ondervond tijdelijke technische problemen die verhinderden dat sommige gebruikers posities konden sluiten. De beurs verwerkte liquidaties ten belope van meer dan $19 miljard toen geëlevergeerde handelaren hun posities automatisch gesloten zagen worden.
De concurrerende verhalen benadrukken een fundamentele splitsing in cryptocurrency-infrastructuurfilosofie. Blockchain-gebaseerde platforms zoals Hyperliquid geven prioriteit aan transparantie via openbare grootboeken. Gecentraliseerde beurzen benadrukken snelheid en kapitaalverplaatsing om gebruikers te beschermen tijdens crises.
Begrijp de belangrijkste termen
Liquidaties vinden plaats wanneer een beurs automatisch de geëlevergeerde positie van een handelaar sluit omdat verliezen het onderpand dat voor die positie staat, hebben uitgeput. In traditionele markten voorkomt dit dat handelaren meer verschuldigd zijn dan ze hebben gestort. Cryptocurrency-markten kunnen snel genoeg bewegen zodat beurzen soms "slechte schuld" absorberen wanneer liquidaties niet worden uitgevoerd voordat verliezen het onderpand overstijgen.
On-chain activiteit verwijst naar transacties die zijn vastgelegd op een blockchain waar iedereen de gegevens kan bekijken en verifiëren. Gecentraliseerde beurzen verwerken de meeste activiteit in interne databases en publiceren alleen samenvattende gegevens. Dit creëert een informatielaevenzwaardigheid die de beurs bevoordeelt.
Geëlevergeerde posities stellen handelaren in staat geld te lenen om potentiële winsten te vergroten, wat ook verliezen vergroot. Een 10x geëlevergeerde positie betekent dat een prijsbeweging van 10% resulteert in een winst of verlies van 100% op het onderpand van de handelaar.
Marktinvloed en huidige status
HYPE handelde ten tijde van publicatie rond de $41,88, wat een daling van 14% over de afgelopen week weerspiegelt. Het token won meer dan 4% in de afgelopen uren, maar blijft 28% onder zijn recordhoogte. Het herstel volgt op de bredere marktstabilisatie na de crash van vrijdag.
Het geschil roept vragen op over gegevensstandaarden voor transparantie bij cryptocurrency-beurzen. Naarmate gedecentraliseerde platforms marktaandeel winnen, kan de druk op gecentraliseerde concurrenten toenemen om meer gedetailleerde liquidatiegegevens te verschaffen. Yan's kritiek raakte een concurrentievoordeel voor blockchain-gebaseerde systemen: verifieerbare transparantie die niet afhankelijk is van vertrouwen in een enkele entiteit.
Laatste overpeinzingen
De botsing tussen Hyperliquid en Binance gaat verder dan de marktvolatiliteit van vorige week en weerspiegelt concurrerende visies voor cryptocurrency-infrastructuur. Yan's beschuldigingen over liquidatieonderrapportage daagden gecentraliseerde beurzen uit om de transparantie te evenaren die blockchain-systemen van nature bieden. Of regelgevers of marktkrachten zullen aandringen op gestandaardiseerde rapportage blijft onzeker.