Amerikaanse toezichthouders hebben de GENIUS Act-deadline van één jaar op 18 juli gemist zonder ook maar één definitieve stablecoin-regel vast te stellen. Daardoor hebben uitgevers nu nog zes maanden om zich voor te bereiden.
Kernpunten:
- Vijf federale agentschappen bereikten de wettelijke deadline terwijl alle belangrijke stablecoin-pakketten nog in consultatie stonden.
- De ingangsdatum van de wet in januari 2027 schuift niet op, waardoor de voorbereidingstijd voor bedrijven die tokens willen uitgeven verder wordt ingekort.
- Conflicten over getokeniseerde reserveactiva en staatstoezicht blijven onopgelost, terwijl inspraakrondes nog tot in augustus doorlopen.
GENIUS Act loopt vast bij vijf federale toezichthouders
Vijf federale instanties bereikten de eerste verjaardag van de wet met slechts conceptteksten, geen bindende regels, zo blijkt uit indieningen bij de toezichthouders die inzichtelijk maken dat geen van hen het gebruikelijke traject van bekendmaking en consultatie tijdig heeft afgerond. Artikel 13 verplichtte het ministerie van Financiën, de Office of the Comptroller of the Currency (OCC), de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), de Federal Reserve en de National Credit Union Administration om binnen een jaar klaar te zijn.
Voor enkele pakketten was de deadline al onhaalbaar: een gezamenlijk voorstel voor klantidentificatie blijft open voor commentaar tot en met 21 augustus en een FDIC-voorstel rond anti-witwasregels loopt tot 4 augustus.
President Donald Trump ondertekende de wet op 18 juli 2025. De wet stelt eisen aan reserves, inwisselbaarheid, transparantie en vergunningen voor uitgevers van payment stablecoins. Het Congres koppelde geen enkele sanctie aan het overschrijden van de regeltermijn, legde geen noodschema vast en liet de wettelijke verplichtingen volledig in stand.
Ook interessant: Volatiliteit Dow Jones Industrial Average test Bitcoin als veilige haven
BlackRock en Kevin Warsh drukken hun stempel op de vertraging
De toezichthouders moeten zich nog door stevige bezwaren heen werken van de partijen die zij straks willen reguleren. BlackRock vroeg de OCC om een eventuele bovengrens van 20% voor getokeniseerde reserveactiva te schrappen, met het argument dat kredietkwaliteit en liquiditeit de risicodrijvers zijn, niet de vorm van het instrument. De vermogensbeheerder wil ook zwart-op-wit bevestigd zien dat gekwalificeerde ETF’s op Amerikaanse staatsobligaties in de reserveportefeuille mogen worden opgenomen.
Fed-voorzitter Kevin Warsh verklaarde op 14 juli tegenover leden van het Huis van Afgevaardigden dat de centrale bank haast maakte met haar deel van de regels, maar vier dagen later was er nog niets gepubliceerd.
Ook over het rolverdeling tussen federale en deelstaattoezichthouders bestaat nog geen duidelijkheid. Het ministerie van Financiën heeft de toets nog niet afgerond waarmee wordt bepaald wanneer een staatsregime “wezenlijk gelijkwaardig” is aan het federale kader. Die beoordeling is doorslaggevend voor uitgevers met maximaal 10 miljard dollar aan uitstaande tokens: zij kunnen dan onder uitsluitend staatstoezicht blijven vallen. New York heeft inmiddels een raamwerk voorgesteld dat expliciet is ontworpen om aan die toets te voldoen.
Teller voor stablecoin-compliance tikt door tot januari 2027
Het missen van de deadline verschuift het juridische kader zelf niet. Op grond van artikel 20 gaan de regels voor uitgevers gelden op de vroegste van twee momenten: 18 januari 2027, of 120 dagen nadat de primaire federale toezichthouders hun definitieve regels publiceren.
De stablecoin-markt overtrof in april al de grens van 300 miljard dollar, en bedrijven moeten hun reserves, inwisselingsprocedures en klantcontroles nu herinrichten op basis van teksten die nog kunnen wijzigen.
Parlementsleden zagen de misser al van verre aankomen. Afgevaardigde Bryan Steil (Republikein, Wisconsin) drukte er in december bij de betrokken instanties op dat zij de termijn zouden halen, onder verwijzing naar eerdere gevallen waarin toezichthouders zonder gevolgen over door het Congres vastgelegde deadlines heen stapten.