Een jaar nadat de GENIUS Act werd ondertekend, hebben stablecoins zich gevestigd als serieus betaalmiddel voor bedrijven. Toch waarschuwen marktpartijen dat de volgende fase volledig afhangt van de vraag of toezichthouders de uitgifteregels kunnen vertalen naar een werkbare bank- en afwikkelinfrastructuur.
De wet, op 18 juli 2025 getekend, introduceerde het eerste federale kader voor Amerikaanse payment stablecoins. De kern: 100% dekking door liquide reserves zoals dollars of kortlopende Treasuries, maandelijkse publieke rapportages over die reserves en strikte naleving van anti-witwas- en sanctieregels.
Stablecoingroei geeft bedrijven meer vertrouwen
Sindsdien is de markt fors gegroeid.
Volgens de Digital Chamber bereikte de wereldwijde stablecoinmarkt in 2026 een omvang van 315 miljard dollar, tegen 206 miljard begin 2025. Het jaarlijkse transactieniveau liep in 2025 op tot bijna 35 biljoen dollar. De waarde van “real-world” betalingen met stablecoins verdubbelde in een jaar naar 390 miljard dollar.
Voor betaaldienstverleners was het belangrijkste effect meer vertrouwen.
„Met de eerste verjaardag van de GENIUS Act is duidelijk geworden dat de wet een belangrijke, positieve omslag heeft gebracht in de adoptie van stablecoins, met name door bedrijven,” zegt Eric Barbier, CEO van Triple-A, tegen Yellow.com.
Voor de wet zorgde onduidelijkheid over de juridische en toezichthoudende status van stablecoins in de VS voor aarzeling bij ondernemingen, vertelt hij. Dat gold vooral voor grotere corporates, waar betaaldiensten pas kunnen worden ingevoerd na instemming van afdelingen voor finance, legal, compliance en bankrelaties.
„Na een jaar heeft de wet niet alleen duidelijkheid gebracht, maar stablecoins ook feitelijk de mainstream in geholpen,” aldus Barbier.
Triple-A, een mondiale betaalinstelling met focus op stablecoinoplossingen, ziet volgens hem een duidelijke toename in belangstelling van bedrijven die stablecoins serieus overwegen of al bezig zijn deze als betaalmiddel te integreren.
De meest zichtbare verandering in de eigen business van Triple-A is een „duidelijke verkorting” van de salescycli bij grote ondernemingen die stablecoinbetalingen via het platform inschakelen.
„Met zo’n helder kader op tafel nestelen stablecoins zich snel als een vertrouwde, aanvullende betaalrail, zeker voor grensoverschrijdende handel,” zegt Barbier.
Duidelijkheid over uitgifte is niet genoeg
De verjaardag legt ook de grenzen bloot van wat de GENIUS Act wél heeft opgelost.
Voor partijen in internationale betalingsverkeer verduidelijkt de wet wie payment stablecoins mag uitgeven en aan welke reservestandaarden moet worden voldaan. Maar de wet zegt veel minder over de manier waarop die stablecoins door het bancaire systeem moeten bewegen, en wie precies aansprakelijk is wanneer gereguleerde banken, betaaldienstverleners en crypto-ondernemingen met elkaar schakelen.
„Deze week is het een jaar geleden dat de GENIUS Act werd ondertekend, en dat is een goed ijkpunt om te zien hoever de sector is gekomen – en wat er nog ontbreekt,” zegt Diogo Cassinelli, sales- en partnershipsmanager bij Trace Finance.
„De uitgifte van stablecoins heeft eindelijk een federaal raamwerk, wat een enorme mijlpaal is,” vervolgt hij. „Maar voor partijen in grensoverschrijdende betalingen en settlement was duidelijkheid over uitgifte altijd maar de helft van de puzzel.”
De Financial Stability Board wijst er bovendien op dat stablecoins nog steeds een klein deel uitmaken van het wereldwijde betalingsverkeer over de grens. Zij schatte de totale grensoverschrijdende betalingsstroom in 2024 op zo’n 200 biljoen dollar, terwijl payments via stablecoins in 2025 door sommige schattingen op minder dan 0,2% van dat volume werden gezet.
Lees ook: Bestuurders: Stripes bod van 53 miljard op PayPal zet 400 miljoen gebruikers op crypto-rails
Volgens Cassinelli ontbreekt vooral een gemeenschappelijke juridische standaard waar banken op kunnen leunen als zij met stablecoin-betaalbedrijven in zee gaan.
„In grensoverschrijdende betalingen moet je bij elke nieuwe bankrelatie opnieuw aantonen dat je activiteiten compliant zijn, omdat er geen gedeelde juridische referentie is waar een bank simpelweg naar kan wijzen,” zegt hij.
Dat traject kost maanden waar het weken zou moeten duren, voegt hij toe. En die kosten keren terug iedere keer dat een bedrijf een nieuwe markt betreedt of een extra bankpartner wil aansluiten.
Voor Cassinelli is dat precies waarom de CLARITY-wet cruciaal kan worden.
„Als CLARITY wordt aangenomen, is de grootste winst snelheid,” zegt hij. „Een definitief kader betekent dat banken en betaaldienstverleners sneller ‘ja’ kunnen zeggen, omdat de compliancevraag al op federaal niveau is beantwoord – in plaats van dat elke instelling haar eigen risicobeoordeling moet maken.”
Daarnaast zou CLARITY grote instellingen volgens hem een helder pad geven om met stablecoins te werken, terwijl startups een duidelijker routekaart krijgen om producten voor die partijen te bouwen.
Het regelboek is nog lang niet af
Het eerste jaar toont ook de kloof tussen politiek momentum en de uitvoering door toezichthouders.
„Na een jaar is de GENIUS Act duidelijk geslaagd als legitimatiesignaal,” zegt Alex Witt, general partner bij Verda Ventures.
Hij wijst op de marktkapitalisatie van stablecoins die is doorgeschoten boven de 300 miljard dollar, een verviervoudiging van het transactievolume, institutionele spelers als Fidelity en Ripple (XRP) die licenties bemachtigden, en Tether (USDT) dat via zijn USA₮-lancering met Anchorage naar de VS is gehaald.
Maar volgens Witt loopt de praktische implementatie van de wet ver achter op de markt.
„De uitvoering door toezichthouders blijft dramatisch achter: zes agentschappen hadden uiterlijk 18 juli 2026 hun regels moeten finaliseren, maar geen enkele regel is definitief. Daardoor draait de markt nog op verouderde openbaarmakingsplichten, terwijl beslissingen over charters en toegang tot de Fed in stilte winnaars aanwijzen nog vóórdat het regelboek bestaat,” stelt hij.
Regelgeving wordt de volgende grote test voor stablecoins
De regelgevende machine draait ondertussen wel door. De OCC heeft een conceptregel gepubliceerd over reservebeheer, inwisselbaarheid, kapitaal, custody en compliance-eisen voor toegestane payment stablecoin-uitgevers. Daarbij verwijst de toezichthouder naar private ramingen die voor 2026 uitgaan van een totale stablecoin-uitgifte van 500 miljard dollar.
De Federal Reserve was, zo meldde Barron’s vlak voor de deadline, eveneens nog bezig met de voorbereidingen van eigen stablecoinregels voor publieke consultatie.
Witt ziet meerdere open eindes, waaronder het verbod op rente op stablecointegoeden en de backstop-regel die pas in januari 2027 volledig van kracht wordt.
„De echte test van de wet ligt in de komende zes maanden, niet in het jaar dat achter ons ligt,” zegt hij.
Het eerste jaar van de GENIUS Act gaf stablecoins juridische legitimiteit en bracht grote bedrijven dichter bij adoptie. In het tweede jaar moet blijken of die legitimiteit kan worden omgezet in robuuste, betrouwbare betaalinfrastructuur.
Lees verder: Bestuurders: AI staat op het punt een actieve speler in de economie te worden