BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo com mais de US$ 10 trilhões em ativos sob gestão, identificou a computação quântica como uma potencial ameaça futura à segurança do Bitcoin em suas atualizações de registros regulatórios para o iShares Bitcoin Trust (IBIT).
A divulgação, enviada à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 9 de maio de 2025, faz parte de uma revisão abrangente de sua declaração de registro S-1, que aborda vários riscos estruturais e regulatórios no ecossistema de ativos digitais. Esta medida sinaliza uma crescente conscientização institucional sobre como tecnologias emergentes podem desafiar fundamentalmente os fundamentos criptográficos das redes blockchain.
Simultaneamente, a BlackRock revisou a estrutura de seu proposto ETF de Ethereum para incluir mecanismos de criação e resgate in-kind - uma mudança significativa que permitiria que investidores institucionais interagissem com ETFs de cripto de maneira mais eficiente trocando ações de ETF diretamente por Ethereum em vez de usar dinheiro como intermediário. Se aprovado, essa abordagem poderia reduzir substancialmente os custos de transação e simplificar as operações para emissores e investidores.
O registro emendado da BlackRock destaca a computação quântica como uma preocupação hipotética, mas potencialmente grave, para o modelo de segurança subjacente do Bitcoin. A divulgação explica que computadores quânticos suficientemente avançados poderiam comprometer teoricamente os algoritmos criptográficos que protegem carteiras de Bitcoin e processos de validação de transações. Tal desenvolvimento poderia expor chaves privadas a ataques sofisticados, minando a proposição básica de valor do Bitcoin como um sistema seguro e descentralizado.
O risco decorre da dependência do Bitcoin no Algoritmo de Assinatura Digital de Curva Elíptica (ECDSA), que poderia ser vulnerável ao algoritmo de Shor quando implementado em um computador quântico suficientemente poderoso. Embora as máquinas quânticas atuais estejam longe dessa capacidade - com os sistemas mais avançados tendo aproximadamente 1.000 qubits em comparação aos milhões provavelmente necessários para quebrar o ECDSA - a possibilidade teórica justifica divulgação a potenciais investidores.
O analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, enfatizou a natureza procedimental desta divulgação: "Estas são apenas divulgações básicas de risco. Elas vão destacar qualquer coisa potencial que possa dar errado com qualquer produto que listem ou ativo subjacente que esteja sendo investido. Isso é completamente padrão." De fato, essa linguagem aparece em muitos registros de ETFs de criptomoeda para atender aos requisitos de transparência da SEC.
Especialistas em segurança de criptomoedas estimam que ameaças quânticas significativas à criptografia do Bitcoin ainda estão pelo menos a 5-10 anos de distância, com algumas avaliações mais conservadoras sugerindo um prazo de 15-20 anos. Durante esse período, é provável que a comunidade do Bitcoin desenvolva e implemente atualizações resistentes a quântum no protocolo - embora coordenar tais mudanças em toda a rede descentralizada apresente desafios significativos de governança.
Divulgações de Risco Ampliadas Refletem Paisagem Cripto em Evolução
A divulgação sobre computação quântica faz parte de um conjunto mais abrangente de fatores de risco no registro atualizado da BlackRock. Estes incluem:
- Incerteza regulatória e potenciais repressões governamentais
- Consumo substancial de energia do Bitcoin em meio a preocupações ambientais crescentes
- Concentração geográfica de atividades de mineração em jurisdições específicas
- Riscos associados a forks de blockchain e disputas de governança de rede
- Impacto de mercado de colapsos de alto perfil como a FTX e outras falhas de exchange
- Desafios de liquidez em mercados cripto durante períodos de extrema volatilidade
- Considerações de custódia e segurança para ativos digitais
Juntas, essas divulgações pintam uma paisagem de risco multifacetada para os mercados cripto - especialmente relevante à medida que investidores institucionais buscam cada vez mais exposição a ativos digitais através de veículos de investimento regulamentados. A abordagem abrangente da BlackRock reflete a maturação do espaço de investimento em ativos digitais, onde a avaliação sofisticada de riscos se tornou cada vez mais importante para a conformidade fiduciária.
Inovação no ETF de Ethereum: Modelo de Criação e Resgate In-Kind
Em um desenvolvimento paralelo, a BlackRock emendou seu registro S-1 para o proposto ETF de Ethereum para incluir um mecanismo de criação e resgate in-kind. Este modelo operacional permitiria que participantes autorizados trocassem ações de ETF diretamente por tokens de Ethereum, evitando a etapa de conversão em dinheiro atualmente exigida em todos os ETFs cripto aprovados nos EUA.
A abordagem in-kind representa uma evolução significativa na estrutura de ETFs de cripto. Os ETFs de Bitcoin spot atuais operam em um modelo de criação/resgate em dinheiro, onde intermediários precisam converter cripto para moeda fiduciária durante o processo de criação e resgate de ações. Isso introduz custos de transação adicionais, implicações fiscais e potencial deslizamento - todas preocupações para investidores institucionais que lidam com volumes substanciais.
Nos mercados financeiros tradicionais, a criação e resgate in-kind é o padrão para a maioria dos ETFs, permitindo arbitragem eficiente e mantendo alinhamento estreito entre os preços dos ETFs e seus ativos subjacentes. Estender esse modelo para ETFs de cripto traria esses produtos mais perto dos instrumentos financeiros convencionais, potencialmente acelerando a adoção institucional.
Analistas da Bloomberg projetam potencial movimento regulatório nesse sentido. "Esperamos aprovação da SEC para o in-kind em algum ponto deste ano", observou Seyffart. "Notavelmente, a primeira aplicação para qualquer um dos ETFs de Ethereum permitir in-kind create/redeem tem um prazo final por volta de ~10/11/25."
Posição Estratégica da BlackRock nos Mercados de Criptomoedas
Os registros ampliados de ETFs da BlackRock refletem seu envolvimento estratégico profundo com a indústria de criptomoedas - uma mudança notável para uma empresa que tradicionalmente manteve uma postura conservadora em relação a ativos digitais. O CEO da empresa, Larry Fink, transformou-se publicamente de cético do cripto em um defensor cauteloso, chamando o Bitcoin de "um voo para a qualidade" durante períodos de incerteza econômica.
O iShares Bitcoin Trust (IBIT), lançado em janeiro de 2024 após a tão esperada aprovação da SEC, rapidamente se estabeleceu como o principal ETF de Bitcoin spot nos Estados Unidos. Em início de maio de 2025, o IBIT acumulou mais de US$ 5,1 bilhões em fluxos líquidos, superando significativamente concorrentes como o FBTC da Fidelity, o ARKB da Ark Invest e o Grayscale Bitcoin Trust convertido (GBTC). O IBIT registrou impressionantes 19 dias consecutivos de fluxos positivos de investimento líquido durante o último período de relatório.
O sucesso da BlackRock em atrair capital institucional substancial para seu ETF de Bitcoin decorre de várias vantagens estratégicas:
- Uma rede de distribuição estabelecida que abrange empresas de gestão de riqueza e consultores financeiros
- Forte reconhecimento de marca e credibilidade institucional
- Taxas de despesas mais baixas (0,25%) em comparação com concorrentes como o GBTC da Grayscale (1,5%)
- Expertise em criação de mercados de ETF e provisão de liquidez
- Diálogo ativo com reguladores sobre design de produtos e conformidade
A empresa tem simultaneamente engajado com a SEC em questões mais amplas relacionadas ao cripto, incluindo mecanismos de staking, tokenização de valores mobiliários tradicionais e inovações de produtos ETF. Essas discussões sugerem que a BlackRock está se posicionando não apenas para ofertas isoladas de ETFs de cripto, mas para um envolvimento mais profundo na infraestrutura financeira baseada em blockchain.
A Importância Estratégica Crescente da Computação Quântica em Cibersegurança
Embora a divulgação do risco quântico da BlackRock possa atender aos requisitos regulatórios, ela reflete uma preocupação genuína dentro das comunidades de cibersegurança e criptografia. O Instituto Nacional de Padrões e Tecnologia dos EUA (NIST) tem desenvolvido ativamente padrões criptográficos pós-quânticos desde 2016, com recomendações finais esperadas para serem amplamente implementadas por várias indústrias antes de 2030.
A computação quântica tem progredido constantemente nos últimos anos, com empresas como IBM, Google e Rigetti fazendo avanços significativos na estabilidade de qubits e correção de erros. Em 2019, o Google afirmou ter atingido a "supremacia quântica" ao realizar um cálculo específico mais rapidamente do que os supercomputadores mais poderosos do mundo. Embora essa demonstração tenha aplicações práticas limitadas, ela representou um marco simbólico na evolução da computação quântica.
Para redes blockchain como Bitcoin e Ethereum, a vulnerabilidade quântica decorrem principalmente da sua dependência de algoritmos criptográficos clássicos. O Bitcoin usa ECDSA para assinaturas digitais, enquanto o Ethereum atualmente emprega uma combinação de ECDSA e novos esquemas. Esses algoritmos dependem de problemas matemáticos que são computacionalmente intensivos para computadores clássicos, mas que poderiam ser resolvidos eficientemente por computadores quânticos usando o algoritmo de Shor.
Vários projetos de blockchain já começaram a incorporar algoritmos resistentes a quântum. O Quantum Resistant Ledger (QRL) foi especificamente projetado para resistir a ataques quânticos usando criptografia baseada em lattice. Outras redes, como o Ethereum, têm roteiros que incluem potenciais transições para padrões criptográficos pós-quânticos, embora os prazos de implementação ainda não estejam definidos.
O desafio técnico é agravado por questões de governança e coordenação. A transição de uma rede descentralizada como o Bitcoin para a criptografia resistente a quântum exigiria consenso entre desenvolvedores, mineradores, operadores de nós e usuários - um processo que pode levar anos para coordenar, mesmo após o desenvolvimento das soluções técnicas. Isso cria uma janela de vulnerabilidade potencial onde as capacidades quânticas podem avançar mais rápido do que as atualizações de segurança da blockchain.
Perspectiva Reguladora e Adaptação Tecnológica
Olhando para o futuro, dois fatores principais moldarão a trajetória do desenvolvimento de ETFs cripto e preocupações com a segurança quântica: clareza regulatória e adaptação tecnológica. Certainly! Here's the translated content in the specified format:
Content: regulatory front, the SEC's approach to in-kind crypto ETF mechanics will determine how efficiently these products can operate. Under SEC Chair Gary Gensler, the Commission has maintained a cautious stance toward cryptocurrency innovation while gradually opening pathways for regulated products. The approval of spot Bitcoin ETFs in January 2024 marked a watershed moment, though numerous questions remain regarding Ethereum's regulatory status and the broader treatment of crypto assets under securities law.
Tradução:
No front regulatório, a abordagem da SEC em relação à mecânica de ETFs de criptoativos in-kind determinará quão eficientemente esses produtos podem operar. Sob a presidência de Gary Gensler, a Comissão tem mantido uma postura cautelosa em relação à inovação em criptomoedas, enquanto abre gradualmente caminhos para produtos regulados. A aprovação de ETFs de Bitcoin spot em janeiro de 2024 marcou um momento decisivo, embora permaneçam inúmeras questões sobre o status regulatório do Ethereum e o tratamento mais amplo dos criptoativos sob a lei de valores mobiliários.
Tradução:
Para os ETFs de Ethereum especificamente, a aprovação regulatória representaria o reconhecimento da SEC da distinção do Ethereum em relação ao Bitcoin, potencialmente criando precedentes para outras plataformas de contratos inteligentes. O registro proativo da BlackRock para um modelo de resgate in-kind sugere confiança de que os reguladores estão se tornando mais confortáveis com estruturas sofisticadas de ETFs de criptoativos que se assemelham mais aos produtos financeiros tradicionais.
Tradução:
No front tecnológico, a indústria de criptomoedas enfrenta pressão crescente para abordar proativamente as vulnerabilidades da computação quântica. Embora um ataque quântico prático ainda esteja a anos - possivelmente décadas - de distância, a divulgação da BlackRock sinaliza que grandes jogadores financeiros esperam que o setor de cripto comece a implementar medidas resistentes a quânticos antes que as ameaças se materializem.
Tradução:
A transição criptográfica pós-quântica provavelmente ocorrerá em fases:
- Pesquisa e padronização de algoritmos resistentes a quânticos (atualmente em andamento)
- Implementação de sistemas híbridos que usam criptografia clássica e resistente a quânticos
- Transição completa para modelos de segurança resistentes a quânticos em todo o ecossistema blockchain
- Auditorias de segurança contínuas e atualizações à medida que as capacidades de computação quântica evoluem
Final thoughts
Tradução:
Os registros de ETFs atualizados da BlackRock fornecem uma janela para o cenário em rápida evolução do investimento institucional em criptomoedas. Ao destacar a computação quântica como uma preocupação futura de segurança e propor modelos de resgate mais eficientes para ETFs de Ethereum, o gigante da gestão de ativos está simultaneamente exercendo prudência e demonstrando comprometimento com o espaço de ativos digitais.
Tradução:
Esses desenvolvimentos refletem tendências mais amplas na abordagem da indústria financeira às criptomoedas: sofisticação crescente na avaliação de riscos, aumento do engajamento regulatório e inovação contínua de produtos. À medida que o interesse institucional se aprofunda e os ativos digitais amadurecem, abordar tanto os desafios operacionais de curto prazo quanto as preocupações de segurança de longo prazo se tornará cada vez mais crítico para a forma como as criptomoedas são integradas aos sistemas financeiros convencionais.
Tradução:
Para os investidores, as divulgações e os aprimoramentos de produtos da BlackRock oferecem uma visão mais completa tanto das oportunidades quanto dos riscos na classe emergente de ativos digitais. Embora as ameaças da computação quântica ainda estejam distantes, a atenção que recebem das principais instituições financeiras destaca a importância da previsão tecnológica em uma indústria construída sobre fundamentos criptográficos que devem evoluir juntamente com os avanços na tecnologia de computação.