Principais instituições financeiras, como o Bank of America e a Fiserv, estão se preparando para lançar tokens de criptomoeda lastreados em dólar após a assinatura da Lei GENIUS pelo Presidente Donald Trump em 18 de julho, que estabeleceu o primeiro quadro regulatório federal para stablecoins. No entanto, especialistas do setor alertam que a implementação envolverá considerações técnicas e estratégicas complexas que podem levar anos para serem resolvidas completamente.
O que Saber:
- A Lei GENIUS cria as primeiras regras federais para stablecoins, tokens digitais vinculados ao dólar americano, potencialmente transformando pagamentos e transferências de dinheiro cotidianos
- Grandes bancos, incluindo o Bank of America e o Citigroup, estão considerando ativamente emitir suas próprias stablecoins, enquanto varejistas como Walmart e Amazon exploram estratégias semelhantes
- As empresas enfrentam decisões significativas sobre custos de conformidade, seleção de blockchain e se criam tokens proprietários ou integram opções existentes como a USDC da Circle
Mudanças na Estratégia Corporativa em Direção aos Pagamentos Digitais
A legislação representa a primeira lei dos EUA projetada especificamente para facilitar o uso de criptomoeda. Os stablecoins mantêm um valor constante através de uma indexação 1:1 ao dólar dos EUA, tornando-os atraentes para pagamentos instantâneos e liquidação em comparação com os sistemas bancários tradicionais que podem demorar dias para transações, especialmente através de fronteiras internacionais.
As empresas agora enfrentam decisões estratégicas sobre sua abordagem de stablecoin. Devem determinar se desenvolvem tokens proprietários ou integram opções existentes, como a USDC da Circle, em suas operações. O caso de uso pretendido influencia significativamente essa decisão, de acordo com Stephen Aschettino, sócio do escritório de advocacia Steptoe.
"O uso pretendido vai importar muito", disse Aschettino. "Isso é algo realmente projetado para levar os clientes a se envolverem com o emissor, ou a motivação principal do emissor é ter uma stablecoin mais ubíqua?"
Plataformas de varejo poderiam oferecer stablecoins a clientes familiarizados com criptomoeda para compra de bens. Outras empresas poderiam utilizá-los internamente para pagamentos transfronteiriços, capitalizando na liquidação quase instantânea e taxas mais baixas em comparação com os canais de pagamento tradicionais.
Setor Bancário Posiciona-se para Vantagem Competitiva
As instituições financeiras parecem bem posicionadas para navegar no novo cenário regulatório. Executivos do Bank of America e Citigroup confirmaram consideração ativa da emissão de stablecoin durante chamadas de resultados recentes. O Morgan Stanley está monitorando de perto os desenvolvimentos, enquanto Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, indicou o envolvimento futuro do banco sem fornecer detalhes específicos.
Os bancos possuem uma infraestrutura de conformidade existente que poderia proporcionar vantagens competitivas. Eles já mantêm sistemas robustos de combate à lavagem de dinheiro e processos de verificação de clientes exigidos pela Lei GENIUS. Entidades não bancárias precisarão construir essas capacidades do zero, criando custos adicionais de conformidade e requisitos de supervisão.
"Aqueles que já têm programas robustos de gestão de risco KYC e gestão de mudanças regulatórias ou estão trabalhando para implementar esses elementos de programa podem ter uma vantagem competitiva", disse Jill DeWitt, diretora sênior de soluções de conformidade e gestão de risco de terceiros na Moody's Analytics.
No entanto, os bancos enfrentam considerações únicas em relação ao tratamento do balanço de stablecoins. As regulamentações bancárias atuais dos EUA podem exigir que as instituições mantenham capital adicional ao manter esses ativos digitais, de acordo com Julia Demidova, chefe de produto e estratégia de moedas digitais na FIS.
"A Lei GENIUS é ótima, mas se o banco está tratando sua stablecoin no balanço sob a regulamentação bancária prudencial, ainda é necessário observar o peso de risco do ativo", explicou Demidova.
Decisões sobre Infraestrutura Técnica São Cruciais
As empresas devem selecionar redes de blockchain apropriadas para emissão de stablecoin. Centenas de opções de blockchain existem, com Ethereum e Solana entre as redes públicas mais populares onde todas as transações permanecem visíveis para qualquer pessoa.
Os bancos podem preferir blockchains privados ou "autorizados" que oferecem estruturas de governança e controle maiores. Demidova observou que as instituições financeiras "desejariam e demandariam uma governança e estrutura muito claras" não disponíveis em ambientes sem permissão. No entanto, alguns provedores de infraestrutura defendem blockchains públicos estabelecidos. Nassim Eddequiouaq, CEO do provedor de infraestrutura de stablecoin Bastion, vê vantagens em redes com escalabilidade comprovada e adoção pelo usuário.
"Vimos um enorme interesse por blockchains existentes que tiveram adoção pelo usuário, que foram testados em escala, incluindo durante picos de atividade", disse Eddequiouaq.
Compreendendo Termos Financeiros Chave
Stablecoins representam tokens digitais projetados para manter valor estável, tipicamente indexados 1:1 ao dólar dos EUA por meio de vários mecanismos de sustentação. Ao contrário de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ether, os stablecoins visam a estabilidade de preços mantendo reservas de ativos tradicionais.
Os requisitos de Conheça Seu Cliente (KYC) exigem que instituições financeiras verifiquem identidades de clientes e monitorem transações para atividades suspeitas. A conformidade com a lavagem de dinheiro (AML) envolve detectar e prevenir fluxos financeiros ilícitos por meio de monitoramento sistemático e relatórios. Redes de blockchain servem como livros digitais registrando transações de criptomoeda. Blockchains públicos permitem que qualquer pessoa veja o histórico de transações, enquanto versões privadas restringem o acesso a participantes autorizados. Essa distinção afeta considerações de governança, privacidade e conformidade regulatória para usuários corporativos.
Cronograma de Implementação Regulatória Permanece Incerto
Apesar da passagem da lei, a implementação completa ainda levará anos. Reguladores bancários federais devem emitir regras detalhadas abordando vários aspectos operacionais antes que as empresas possam prosseguir com confiança.
O Escritório do Controlador da Moeda estabelecerá requisitos específicos de gestão de risco e conformidade. O Departamento do Tesouro deve criar regras que governem a compatibilidade regulatória de stablecoins estrangeiras com o novo quadro dos EUA.
"Essas coisas precisarão ser implementadas gradualmente", observou Aschettino, indicando que a clareza regulatória surgirá gradualmente em vez de imediatamente.
Considerações Finais
A Lei GENIUS estabelece regras federais fundamentais para stablecoins, criando oportunidades para principais instituições financeiras e corporações explorarem soluções de pagamento digital. Embora o quadro regulatório forneça a necessária clareza legal, as empresas enfrentam decisões estratégicas, técnicas e de conformidade complexas que determinarão a implementação bem-sucedida nos próximos anos.