Ethereum переживает беспрецедентный всплеск институционального интереса и притоков капитала, обусловленный двойным импульсом принятия спотовых фондов и появлением корпоративных казначейств, ориентированных на Ethereum.
Аналитики и управляющие фондами теперь утверждают, что совокупное давление на покупки может превысить $100 миллиардов в следующие 12-18 месяцев, при этом тенденция усиливается на фоне растущих цен на Ether и благоприятной регуляторной и рыночной среды.
Во вторник соучредитель Framework Ventures Вэнс Спенсер сообщил, что в Ethereum в ближайший год-полтора будут направлены средства на суммы от $50 миллиардов до $100 миллиардов. «Это огромное давление на покупки для актива, который все еще оценивается менее чем в $400 миллиардов», — отметил Спенсер, сигнализируя о крупной макроэкономической смене в том, как Ether воспринимается фондами и корпорациями.
Оценка включает притоки от ETF, казначейские приобретения и накопление на сетевом уровне новыми платформами децентрализованного финансирования (DeFi). По словам Спенсера, тенденция меняется от спекуляций к долгосрочному накоплению, что напоминает бычий рынок 2020-2021 годов, но с более сильной институциональной основой.
Ethereum ETF завоевывают рекордные притоки
Одним из ясных признаков растущего институционального спроса является взрывной рост спотовых Ethereum ETF после их одобрения в США. За последние 12 торговых дней ETF на Ether зарегистрировали чистые положительные притоки в общем объеме более $2,2 млрд, включая $300 млн только в понедельник, ведущим является FETH от Fidelity, который привлек $127 млн за одну сессию.
Президент NovaDius Wealth Management Нейт Джераси отметил, что пять из десяти крупнейших дней по притокам ETF с момента их запуска пришлись на последние две недели, подчеркивая ускорение спроса со стороны инвесторов. Совокупные чистые притоки для всех Ethereum ETF теперь превышают $7,7 миллиарда, при этом BlackRock лидирует по чистым покупкам.
Общая цифра слегка снижается из-за продолжающегося оттока капитала из продукта Grayscale ETHE, который продолжает понести убытки из-за своей устаревшей структуры комиссий и скидки на чистую активную стоимость, несмотря на более широкую тенденцию к притокам.
Рост ETF происходит всего через несколько недель после регуляторного одобрения спотовых ETH ETF в США, который долго отставал от Bitcoin в части институциональной экспозиции из-за озабоченности по поводу правового статуса Ether. Но поскольку SEC, по-видимому, молчаливо принимают товарный статус Ethereum, барьеры для более широкого институционального усыновления падают.
Возрождение Ethereum казначейских компаний
Параллельно с ростом ETF наблюдается новое явление: казначейские компании Ethereum - фирмы, накапливающие ETH в качестве основного актива на своих балансах. В понедельник новообразованная компания The Ether Reserve объявила о планах стать публичной путем слияния со SPAC под наименованием “The Ether Machine”. Получив более $1,6 миллиарда финансирования, компания планирует приобрести 400,000 ETH, текущая стоимость которых составляет около $1,5 миллиарда.
Это сделает The Ether Machine крупнейшей публичной компанией-хранителем Ethereum на сегодняшний день, превосходя даже запасы ETH у крупных DeFi протоколов и хеджевых фондов. Предполагается, что листинг пройдет через Nasdaq, придавая Ether статус мейнстрима в корпоративных финансах.
Также в понедельник фирма DeFi ETH Strategy объявила о публичной продаже токенов STRAT, обеспеченных ETH. После частной предпродажи, компания уже аккумулировала 6,900 ETH (более $25 миллионов) по состоянию на 11 июля. ETH Strategy заявила, что продажа токенов направлена на "запуск маховика по накапливанию ETH", добавляя к продолжающемуся импульсу в финансовых продуктах, ориентированных на Ethereum.
Другие компании, такие как Bitmine Immersion Technologies и SharpLink Gaming, тихо наращивали свои запасы ETH в последние месяцы, добавляя глубину к растущей сети корпоративных казначейств Ethereum.
Макроэкономические показатели и рыночные настроения
Эта волна институциональной экспозиции Ethereum совпадает с более широкими макроэкономическими трендами и динамикой крипторынка. С учетом того, что многие считают Bitcoin уже приближающимся к концу своего начального этапа цены, подкрепленного ETF, Ethereum, по-видимому, вступает в собственный момент в центре внимания.
Кроме того, ожидания, связанные с возможной дефляционной механикой предложения Ethereum - обусловленной механизмом сжигания EIP-1559 и динамикой доходности Proof-of-Stake - укрепляют его привлекательность в качестве долгосрочного цифрового актива. В отличие от Bitcoin, Ethereum предлагает нативную доходность через стекинг, что делает его более привлекательным в условиях всемирной нехватки доходности.
Технические аналитики также высказались. Под псевдонимом трейдер Merlijn The Trader отметил на X, что ETH "воспроизводит свой скрипт 2020 года" с прорывом из нисходящей структуры, ловушкой для медвежьих настроений и признаками неминуемого параболического движения. Он сравнил текущую установку с 1800% ралли Ethereum в предыдущем цикле, намекая на то, что нынешняя фаза накопления может предшествовать еще одному экспоненциальному подъему.
В понедельник ETH достиг семимесячного максимума в $3,850, что составило 25% роста по сравнению с прошлой неделей. Хотя цена слегка снизилась до около $3,730 к утру вторника, преобладающие настроения указывают на то, что ETH готовится к более широкому прорыву.
За пределами ETF: расширение сферы применения Ethereum
Хотя ETF и казначейства доминируют в заголовках, более широкая экосистема Ethereum также показывает признаки ускорения. Сетевые сети второго уровня, такие как Arbitrum, Optimism и Base, продолжают привлекать капитал и активность разработчиков, Ethereum остается доминирующей платформой интеллектуальных контрактов по общему заблокированному объему (TVL) и размеру экосистемы разработчиков.
Кроме того, возрождение активности NFT, возобновление DeFi протоколов таких, как Lido и Aave, и обновленный интерес к токенизации реальных активов на платформах на базе Ethereum усиливают полезность ETH за пределами чистой спекуляции.
Недавние изменения политики могут еще больше усилить эти тренды. Аналитики указывают на Закон GENIUS США, который включает положения, которые благоприятствуют выпуску регулируемых стейблкоинов и финансовым инструментам на цепочке, что потенциально закладывает основу для Ethereum как критической инфраструктуры в токенизированных финансах.
Просто начало институциональной эры ETH?
Хотя сумма в размере $100 миллиардов, предложенная Спенсером, может звучать амбициозно, текущие тенденции указывают на то, что она вполне достижима.
Спрос на ETF ускоряется быстрее, чем ранние прогнозы Bitcoin ETF, а появление стратегий казначейства, ориентированных на Ethereum, сигнализирует о растущем доверии к ETH как к основному активу казначейства, а не к спекулятивному токену.
По мере улучшения регуляторной ясности и созревания основной инфраструктуры Ethereum - включая долгожданное обновление Pectra, запланированное на 2025 год - ETH может наконец стать долгожданным финансовым слоем интернета.
Все же, остаются риски. Конкуренция со стороны альтернативных цепочек смарт-контрактов, продолжающаяся неопределенность в США и возможные макроэкономические потрясения могут замедлить импульс. Однако сейчас все указывает на то, что Ethereum вступает в свою наиболее значительную рыночную фазу с лета DeFi 2020 года - и на этот раз покупатели одеты в костюмы.