Институциональные инвесторы и публичные компании значительно ускорили накопление Ethereum, возможно, сигнализируя о ключевом сдвиге на рынке криптовалют. Недавние отчеты и экспертные анализы указывают, что агрессивный институциональный спрос на ETH вскоре может поглотить почти все вновь выпущенные монеты с момента исторического обновления слияния Ethereum в сентябре 2022 года.
С момента перехода Ethereum от Proof-of-Work к Proof-of-Stake в сентябре 2022 года, известного как "Слияние", криптовалюта претерпела резкое снижение объемов эмиссии. Согласно последним данным Ycharts, с момента Слияния сеть Ethereum выпустила примерно 300,000 новых ETH, что является резким снижением по сравнению с предыдущими темпами эмиссии в рамках системы PoW.
Слияние также представило встроенный дефляционный механизм, при котором часть комиссий за транзакции сжигается, что уменьшает циркулирующее предложение ETH. Кроме того, валидаторы Ethereum должны блокировать значительные суммы ETH для обеспечения сети, что еще больше ограничивает ликвидность. Это сочетание сниженной эмиссии и увеличенного заблокированного ETH создает заметный эффект недостатка, который сильно привлекает институциональных инвесторов, ищущих активы с потенциалом роста.
Публичные компании начинают принимать крупные стратегические решения по отношению к Ethereum, значительно увеличивая институциональные активы. Особенно примечательно то, что компания BitDigital, котирующаяся на Nasdaq, ранее сосредоточенная на Bitcoin, недавно ликвидировала все свои запасы Bitcoin - 280 BTC, примерно оценённых в $28 миллионов - и соединила эти средства с дополнительным $172 миллионным из публичного предложения для покупки 100,603 ETH, стоящих около $254,8 миллионов.
Аналогично, компания SharpLink Gaming, также публично котирующаяся, попала в заголовки благодаря привлечению $425 миллионов специально для покупки Ethereum, что еще раз подчеркивает растущее институциональное предпочтение к ETH.
Аналитик Ethereum, Binji, подчеркнул значительный характер этих приобретений, заявив, что SharpLink Gaming и BitDigital сами по себе потребили около 82% от всех новых ETH, выпущенных с момента Слияния, что составило 298,770 ETH. Кроме того, спотовые биржевые фонды Ethereum сейчас держат около 4.11 миллионов ETH - более чем в 11 раз превышая чистую эмиссию с Слияния.
Binji провёл наглядное сравнение, уподобив эмиссию Ethereum нефтяному месторождению, производящему всего одну баррель в день, в то время как институциональные инвесторы потребляют шесть баррелей ежедневно. Такое несоответствие подчеркивает растущий спрос по сравнению с крайне ограниченным предложением.
Сдвиг от Bitcoin к Ethereum
Недавний институциональный поворот от Bitcoin в направлении Ethereum знаменует собой значительное изменение в настроении инвесторов и стратегическом позиционировании на рынке криптовалют. Традиционно институции отдавали предпочтение Bitcoin из-за его статуса цифрового золота, свойств хеджирования от инфляции и значительной ликвидности. Переход Ethereum к дефляционному активу после Слияния и его ключевая роль в децентрализованном финансировании и блокчейн-инфраструктуре теперь представляют ETH как всё более привлекательную альтернативу Bitcoin.
Крипто аналитик Pentoshi поддерживает эти настроения, прогнозируя, что продолжающееся давление институциональных покупок может быстро компенсировать все новоизданные ETH. "Менее чем за месяц публичные компании купят достаточно ETH, чтобы компенсировать все ETH, созданные с момента Слияния", заметил Pentoshi.
Несмотря на сильное институциональное накопление, повествование Ethereum сталкивается с критикой со стороны некоторых участников рынка, которые утверждают, что нынешний всплеск может не быть устойчивым. Эти критики считают, что институции могут просто приобретать Ethereum как спекулятивный казначейский актив, а не из-за искренней долгосрочной уверенности в основных характеристиках Ethereum.
Инвестор Джон Галт был особенно громким, утверждая, что сила повествования Ethereum значительно ослабла. Он указывает на то, что прошлые ключевые драйверы ценности ETH, такие как Первичные предложения монет, Децентрализованные финансы и Невзаимозаменяемые токены, потеряли своё прежнее рыночное воздействие. Галт утверждает, что стабильные монеты теперь представляют собой основное повествование Ethereum, но утверждает, что этот сценарий использования может не оправдывать высокой оценки Ethereum.
"Всё, что ETH имеет для повествования сегодня, - это стабильные монеты. Но действительно ли нам нужна 300 миллиардная децентрализованная блокчейн только для торгов IOU? Многие цепи стабильных монет будут запускаться для конкуренции с ETH. Что касается казначейских компаний ETH, то это просто для привлечения ликвидности для выхода", заметил Галт.
Господство стабильных монет и риски конкуренции
Действительно, стабильные монеты остаются доминирующим сценарием использования Ethereum, вызывая значительные объёмы транзакций и поддерживая высокий рынок комиссий Ethereum. Однако конкурентные блокчейны всё чаще предлагают конкурентоспособные, более дешёвые возможности транзакций стабильных монет, что может нанести ущерб господству Ethereum на рынке.
Платформы, такие как Solana, Avalanche и Polkadot продолжают разрабатывать масштабируемые и эффективные решения, специально приспособленные для стабильных монет и децентрализованных приложений, что представляет собой продолжающуюся угрозу лидерству Ethereum. Институциональные инвесторы, вероятно, будут пристально следить за этими разработками, балансируя преимущества Ethereum против конкурентных альтернатив.
На момент написания, Ethereum торгуется около $2,550, что примерно на 50% ниже его максимума в $4,900, достигнутого в конце 2021 года. Несмотря на значительный институциональный интерес, цена Ethereum остаётся относительно сдержанной по сравнению с его рекордными максимумами. Аналитики полагают, что эта осторожная ценовая акция может отражать более широкую рыночную неопределенность и скептицизм относительно будущих драйверов роста Ethereum.
Однако, тренды институционального накопления могут сигнализировать о том, что инвесторы ожидают значительного будущего роста цены, вызванного недостатком предложения и увеличением массового принятия. Эксперты рынка считают, что устойчивое институциональное покупательское давление может вызвать возобновление бычьих настроений относительно Ethereum.
Заключительные мысли
Если текущий темп институционального накопления ETH сохранится, аналитики прогнозируют, что Ethereum вскоре станет значительно доминировать институциями. Этот сценарий будет отражать лица абонементы, наблюдаемые ранее на рынке Bitcoin, где устойчивые институциональные вливания заметно повлияли на динамику цен Bitcoin.
Растущая институциональная роль может направить Ethereum в новую эру, характеризующуюся повышенной стабильностью, сниженной волатильностью и более широким признанием как класс мейнстримных активов. Аналитики также предполагают, что дефляционные характеристики Ethereum, усиленные непрерывным институциональным накоплением, могут дополнительно укрепить привлекательность ETH как долгосрочного средства накопления.