Hargreaves Lansdowne, найбільша роздрібна інвестиційна платформа Британії, видала тверде попередження інвесторам після рішення уряду Великобританії зняти обмеження на обіг криптовалютних продуктів. Компанія зазначила, що Біткоїн не кваліфікується як клас активів і порадила не включати цифрові валюти в портфелі, призначені для росту або доходу, посилаючись на екстремальну волатильність і відсутність внутрішньої цінності.
Що треба знати:
- Великобританія скасувала заборону на облігації, що торгуються з криптовалютами, для роздрібних інвесторів 8 жовтня, дозволивши регульований доступ до цифрових токенів через традиційні біржі.
- Hargreaves Lansdowne заявила, що криптовалюти не мають характеристик, які виправдовували б включення в портфель, і їх не можна аналізувати, використовуючи стандартні припущення про продуктивність.
- Біткоїн торгувався близько $121,508, оскільки великі установи, такі як Morgan Stanley і JPMorgan, перейшли до обслуговування криптовалют, незважаючи на триваючі дебати щодо легітимності цифрових активів.
Платформа відмовляє в цифрових токенах всупереч регуляторним змінам
Регуляторна зміна настала після того, як офіційні особи Великобританії оголосили раніше цього року про намір скасувати заборону на облігації, що торгуються на біржах, зазначивши, що цей крок зміцнить конкурентоспроможність криптоіндустрії Британії. Криптовалютні фірми оцінили це рішення як прорив для сектора. Уряд також ухвалив у середу, що інвестори можуть тримати криптовалютні ETNs у акціях та акційних рахунках ISA, на які щорічно можна інвестувати до £20,000 ($26,753) без податкових наслідків.
Заява Hargreaves Lansdowne викликала сумніви щодо оптимізму щодо регуляторних змін.
«Припущення про продуктивність неможливо аналізувати для криптовалюти, і на відміну від інших альтернативних класів активів вона не має внутрішньої цінності», - зазначили в компанії.
Платформа визнала, що деякі трейдери хотіли «спекулювати з криптовалютними ETNs» і заявила, що надасть доступ до «відповідних клієнтів», починаючи з початку 2026 року, хоча зберігає обережну позицію.
Компанія вказала на історію торгів біткоїна як доказ ризику. Хоча ранні інвестори в найбільш часто торгувану криптовалюту отримали значні прибутки, компанія зазначила, що біткоїн «пережив кілька періодів екстремальних втрат і є дуже волатильним інвестицією - значно ризикованішою за акції або облігації». «Криптозима» 2022 року змусила інвесторів втратити $2 трильйони на ринках цифрових активів.
Облігації, що торгуються на біржі, функціонують як боргові інструменти, які прив'язані до певних активів. У контексті криптовалюти вони надають трейдерам можливість виходу на цифрові токени через регульовані біржі, а не вимагають прямої покупки базової криптовалюти. Продукти дозволяють традиційним інвесторам отримати доступ до криптографічних активів у знайомих брокерських рамках.
Розбіжні погляди серед фінансових гігантів
Великі фінансові інститути зайняли конфліктні позиції щодо цифрових активів. Morgan Stanley заявив минулого місяця, що наближається до пропозиції криптовалютного трейдинга для роздрібних інвесторів через свій підрозділ E-Trade, ставши першим великим банком США, який надає багатим клієнтам доступ до біткоїнових фондів. Інші банки також приєдналися до цього кроку.
JPMorgan планує вийти на ринок стейблкоїнів, незважаючи на відверту критику криптовалют з боку CEO Джеймі Дімона. Мільярдер-інвестор Воррен Баффет також відкрито критикував цифрові валюти. Ці розбіжності відображають ширші невизначеності у традиційних фінансах щодо того, як підходити до нової категорії активів.
Кріс Меллор, керівник з управління ETF-акціями в EMEA в Invesco, сказав CNBC у четвер, що цифрові активи можуть захищати від волатильності в традиційних класах активів. «Біткоїн та інші криптовалюти іноді вважаються „цифровим золотом“, і виникають питання щодо того, чи може біткоїн одного дня замінити золото як небанківський актив вибору», - сказав він у повідомленні електронною поштою. «На нашу думку, в портфелях є місце для обох».
Меллор зазначив, що біткоїн нещодавно продемонстрував дуже низьку кореляцію з акціями, казначейськими облігаціями США та золотом, хоча він застерігав, що кореляції можуть змінюватися.
Ця статистична незалежність може зробити біткоїн привабливим для диверсифікації портфеля, згідно з прихильниками цього класу активів.
Найджел Грін, генеральний директор фінансової консультаційної групи DeVere Group, стверджував, що недавнє підвищення біткоїна вище позначки $125,000 означає, що цифрові активи увійшли до фінансового мейнстріму. «Інвестори більше не вважають біткоїн цікавістю на краю ринку», - сказав він CNBC. «Волатильність все ще існує, але тепер це продуктивна волатильність, та, яка супроводжує відкриття цін у зрілому ринку».
Грін назвав рух цін «структурним перегрупуванням, а не тимчасовим ралі» і вказав на сприятливу політику адміністрації Трампа як таку, що підтримує довіру до біткоїна. «Руки, що тримають біткоїн, стали сильнішими, більш інституційними і терплячими», - сказав він. «Біткоїн, для інвесторів, які мають стратегічний погляд, залишається надійною, тривалою інвестицією».
Розуміння термінів
Криптовалюти функціонують як децентралізовані цифрові валюти, які не регулюються центральними органами влади, такими як уряди. Біткоїн, запущений у 2009 році, залишається найбільш широко торгуваним і служить як еталон для ширшого ринку. Стейблкоїни — це криптовалюти, що розроблені для збереження стабільної вартості, шляхом прив'язки до традиційних активів, як-от долар США.
Облігації, що торгуються на біржі, відрізняються від біржових фондів своєю правовою структурою. ETN є незабезпеченими борговими зобов'язаннями емітента, тоді як ETF містять реальні активи. Обидва торгуються на біржах, як акції, але ETN несуть кредитний ризик, прив'язаний до фінансової установи, яка їх випускає.
Заключні думки
Дебати щодо легітимності криптовалюти тривають, оскільки ціни коливаються, а інституційне прийняття розширюється. Попередження від Hargreaves Lansdowne є одним з найбільш прямих відхилень з боку великої платформи, навіть попри зниження регуляторних бар'єрів. Рух цін на біткоїн та інтерес з боку інституцій свідчать про те, що цей клас активів залишиться частиною інвестиційних обговорень, незалежно від скептицизму з боку відомих гравців у традиційних фінансах.