Animoca Brands, гонконгська ігрова компанія на основі блокчейну та інвестиційна компанія, готується до публічного виходу в США, маючи на меті лістинг в Нью-Йорку на тлі безпрецедентного відкриття ринків капіталу у США.
За словами голови виконавчого комітету Ята Сію, на рішення компанії не вплинула поточна ринкова ситуація, а регуляторні зміни під керівництвом Дональда Трампа, чия адміністрація почала скасовувати багато з агресивних дій виконання, що характеризували попередню політику США щодо криптовалюти.
Сію сказав Financial Times, що Animoca активно вивчає різні структури акціонерного капіталу для потенційного IPO в США, і найближчим часом очікується оголошення. Він описав поточні умови у США як "унікальний момент у часі" для криптокористувачів, особливо для закордонних гравців, які шукають капітал та легітимність на найбільшому фінансовому ринку світу.
Підготовка Animoca відбувається на тлі того, як ряд компаній з цифрових активів, колись обережно ставився або був виключений з США, переглядає свою позицію після помітного регуляторного пом'якшення. З моменту повернення Трампа до влади, кілька штрафних дій з боку Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) було відкладено або скасовано, а Міністерство юстиції нещодавно розформувало свій спеціалізований підрозділ з виконання законів про криптовалюту - дії, що широко розглядаються як сигнал про більш прийнятний підхід до цифрових фінансів.
Цей очевидний поворот не залишився непоміченим лідерами галузі. "Якщо ми не діятимемо зараз," сказав Сію, "то це буде чудово змарнована можливість."
Від анулювання лістингу до глобальної криптоінвестиційної потужності
Нові амбіції Animoca у США з'явилися після багаторічної стратегічної зміни. Компанія була вилучена з австралійської фондової біржі (ASX) у 2020 році через занепокоєння з приводу управління та регуляторної невизначеності щодо цифрових активів. Відтоді Animoca перетворилася у великий інвестиційний прошарок у блокчейні, акумулюючи частки у понад 450 проектах.
Серед значних активів – ключові гравці інфраструктури криптовалют, такі як OpenSea (ринок NFT), ConsenSys (розробка Ethereum та постачальник гаманця MetaMask) і Kraken (провідна криптова біржа США). Цей великий портфель допоміг Animoca закріпити свій статус як одного з найактивніших нефінансових суб'єктів у сфері цифрових активів.
Компанія звітувала про неаудований дохід у розмірі $314 мільйонів за рік, що закінчився у грудні 2024 року, з прибутком $97 мільйонів. Також заявляє про наявність $300 мільйонів у грошових коштах і стейблкоїнах, а також понад $538 мільйонів в інших цифрових активах.
Ці показники підкреслюють фінансову міць компанії, оскільки вона прагне скористатися ринками капіталу США, попри складну регуляторну історію. І Animoca може бути не єдиною. Сію припустив, що інші портфельні компанії, включаючи Kraken, також можуть публічно лістуватися у США протягом наступних 12-24 місяців.
Ринок США: нова межа знову?
Стратегічний поворот Animoca є символом ширшої тенденції у цифровій економіці: повторне зобов’язання зі ринком США після років обережної дистанції.
За часів адміністрації Байдена криптосектор зазнавав посиленого контролю та регуляторних дій. Ключові агентства—включаючи SEC, Комісію з товарної ф'ючерсної торгівлі (CFTC) і Міністерство юстиції - запускали численні позови та розслідування, що мали на меті платформи обміну, емітентів стейблкоїнів, платформи NFT і децентралізовані протоколи. Цей ворожий регуляторний підхід, у поєднанні з відсутністю законодавчої визначеності, змушував багато фірм скорочувати або повністю залишати свою діяльність у США.
На противагу, повернення Трампа до влади принесло ранні сигнали про зміну політики. SEC призупинила або скасувала понад десяток дій проти криптовалютних компаній з моменту, як Трамп змінив позицію, а розформування підрозділу з криптозлочинів у Міністерстві юстиції ще більше вказує на менш агресивну федеральну позицію. Хоча жодні формальні дерегуляційні політики ще не були запроваджені, зменшення дій виконання надає криптовалютним компаніям нову впевненість у поверненні або розширенні в США.
Зміна курсу: Nexo, OKX серед перших кроків
Animoca не єдина компанія, що скористалася сприйнятими можливостями, створеними регуляторною перебудовою Трампа.
Nexo, європейський криптокредитор, вийшов з ринку США у 2022 році, посилаючись на регуляторну невизначеність та зростаючі юридичні ризики. 28 квітня компанія оголосила, що повернеться до США з новою інфраструктурою відповідності та оновленими послугами. "Ми вважаємо, що регуляторні вітри змінюються," сказав представник компанії, відзначаючи необхідність адаптуватися до змін ландшафту у США.
Аналогічно, OKX - одна з найбільших у світі криптобірж за обсягом торгівлі - оголосила про плани відкрити штаб-квартиру в США у Сан-Хосе, Каліфорнія. Це рішення прийнято лише через кілька місяців після того, як компанія врегулювала справу на суму $504 мільйони з регуляторами США, що свідчить про те, що навіть ті компанії, які раніше не ладнали з владою США, тепер бачать реальний шлях вперед.
Чи триватиме регуляторне пом'якшення?
Попри ознаки дружнішого регуляторного середовища, юридичні експерти застерігають, що справжнє перезавантаження політики може зайняти час і може не бути таким всеосяжним, як сподіваються гравці галузі.
"SEC офіційно не змінила свою позицію щодо того, що є цінним папером за законами США," заявила Рейчел Воланскі, партнер юридичної фірми Morrison Cohen, що спеціалізується на регулюванні фінтеху. "Навіть якщо виконання відкладено або деприорітизовано, основна юридична невизначеність залишається."
Дійсно, криптосектор досі не має комплексного федерального законодавства, що визначає цифрові активи, роз'яснює правила зберігання або кодифікує ринкові структури. Хоча двопартійні зусилля, такі як Закон про Фінансові інновації та технології XX століття (FIT21), здобули підтримку в Конгресі, жоден законопроект досі не став законом.
Водночас, публічна підтримка Трампом криптовалюти, NFT та інновацій на основі блокчейну – разом з дерегуляційною риторикою ключових фігур адміністрації – створила більш оптимістичний тон у галузі. У передвиборчих матеріалах та нещодавніх промовах Трамп позиціонував себе як про-криптовалютного кандидата, навіть запустивши власні колекції NFT і повідомляючи про наміри отримування донатів у кампанію в біткойні та інших цифрових активах.
Глобальні компанії повторно оцінюють ризико-вигідну калькуляцію в США
Еволюція клімату США спонукає не лише криптовалютні фірми, але й глобальні конгломерати та стартапи з венчурним капіталом переглядати свої стратегії в США.
Для Animoca, лістинг у Нью-Йорку пропонує більше, ніж доступ до капіталу. Публічний лістинг у США може забезпечити глобальну видимість, підвищити інституційну довіру та потенційно відкрити нові канали інвестицій. В останні роки відсутність компанії на відкритих ринках обмежувала її експозицію до традиційних менеджерів активів та пенсійних фондів, попри її розмашистий портфель та значний військовий скарб.
Успішне IPO у США може змінити цю калькуляцію - особливо на тлі відскоку ринків капіталу у 2025 році на тлі падіння процентних ставок та відновленого апетиту інвесторів до високозростаючих технологічних ігор.
"Вибір Animoca піти на публічне IPO у США може стати прецедентом для інших великих, глобально розміщених криптокомпаній," заявив Майкл Лейн, керуючий директор дослідницької фірми Benchmark Alpha. "Це менше про сам лістинг, і більше про сигнал повернення до стратегічного узгодження з найбільшим і найглибшим ринком капіталу у світі."
Стратегічні питання попереду
Проте, шлях до IPO в США пов'язаний із складнощами. Animoca повинна ретельно структурувати свою пропозицію, щоб навігаційніть закони США щодо цінних паперів та міжнародні вимоги про розкриття інформації. Вона також стикається з постійним контролем з приводу свого попереднього вилучення з лістингу в ASX та участі у менш регульованих сегментах криптовалютної економіки, включаючи NFT та проекти метавсесвіту.
Більше того, політичний ландшафт залишається змінним. Хоча поточна позиція Трампа безперечно більш поблажлива, ніж позиція Байдена, майбутні вибори, шоки ринку або нові фінансові скандали можуть швидко змінити регуляторний настрій.
Тим часом, індустрія пильно стежить за такими компаніями, як Animoca, які роблять такі кроки, що ще 18 місяців тому були б неймовірними. Чи це позначає початок стійкого відродження криптовалют у США – або тимчасове полегшення регуляцій – ще належить з'ясувати.
Заключні думки
Прагнення Animoca до лістингу у Нью-Йорку є ставкою на майбутнє регулювання криптовалют у США та сигналом, що глобальні гравці знову готові взаємодіяти з американською фінансовою системою.
За адміністрації Трампа відкрилося вікно – хай і ненадовго – для компаній зібрати капітал, легітимізувати свою діяльність та здобути місце на найбільшому ринку світу.
Чи залишиться це вікно відкритим, залежить не тільки від політичної волі, але й від того, як компанії орієнтуються в цій новій, поки що невизначеній главі траєкторії криптовалют у США.