Standard Chartered hôm thứ Ba cảnh báo các ngân hàng khu vực tại Mỹ có thể mất 500 tỷ USD tiền gửi vào năm 2028 nếu các stablecoin tiền điện tử đạt mức vốn hóa thị trường dự kiến 2.000 tỷ USD.
Phân tích của ngân hàng đầu tư này identifies xói mòn biên lãi ròng là mối đe dọa chính đối với các tổ chức cho vay phụ thuộc vào doanh thu dựa trên tiền gửi.
Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của Standard Chartered, tính toán rằng một phần ba tăng trưởng stablecoin sẽ đến trực tiếp từ các tài khoản ngân hàng tại thị trường phát triển. Nguồn cung stablecoin neo theo USD hiện ở khoảng 301 tỷ USD theo dữ liệu của CoinGecko.
Dự báo này giả định rằng khung pháp lý về cấu trúc thị trường hiện đang bị đình trệ tại Quốc hội cuối cùng sẽ được thông qua. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại JPMorgan đã disputed ước tính 2.000 tỷ USD của Standard Chartered, cho rằng vốn hóa thị trường stablecoin tổng cộng chỉ đạt 500–600 tỷ USD vào năm 2028.
Sự phụ thuộc vào tiền gửi khiến ngân hàng khu vực dễ bị tổn thương
Các ngân hàng khu vực tại Mỹ tạo ra tỷ trọng doanh thu lớn hơn từ biên lãi ròng so với các định chế quốc gia đa dạng hóa hoặc ngân hàng đầu tư. Biên lãi ròng đo lường chênh lệch giữa lãi thu được từ cho vay và lãi phải trả cho người gửi tiền.
Báo cáo của Standard Chartered nêu tên Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial và CFG Bank là những tổ chức đặc biệt dễ bị tác động.
Các tổ chức cho vay này thiếu các dòng doanh thu đa dạng hóa sẵn có ở các ngân hàng lớn trung tâm tiền tệ, nơi tạo ra nguồn thu phí đáng kể từ ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản.
CEO Bank of America, Brian Moynihan, ước tính tuần trước rằng 6.000 tỷ USD tiền gửi ngân hàng có thể dịch chuyển sang stablecoin. Con số đó tương đương khoảng 30–35% tổng tiền gửi tại các ngân hàng thương mại ở Hoa Kỳ.
Đọc thêm: Hyperliquid's HYPE Token Climbs 24% As Silver Futures Reach $1.25B Volume
Dự trữ bảo chứng stablecoin hạn chế việc quay vòng tiền gửi
Phân tích của Standard Chartered xem xét nơi các tổ chức phát hành stablecoin đang nắm giữ tài sản dự trữ bảo chứng. Nếu các tổ chức phát hành gửi dự trữ tại ngân hàng truyền thống, tác động ròng lên tiền gửi sẽ là tối thiểu.
Tuy nhiên, Tether (USDT) chỉ nắm 0,02% dự trữ dưới dạng tiền gửi ngân hàng trong khi Circle (USDC) giữ 14,5% trong tài khoản ngân hàng. Phần còn lại nằm trong chứng khoán Kho bạc Mỹ và các tài sản thanh khoản khác ngoài hệ thống ngân hàng.
Cơ cấu dự trữ này đồng nghĩa với việc dòng tiền gửi chảy sang stablecoin sẽ không quay trở lại bảng cân đối của ngân hàng.
Viện Chính sách Ngân hàng (Bank Policy Institute) đã argued rằng cho phép stablecoin trả lãi có thể đẩy nhanh làn sóng dịch chuyển tiền gửi vượt xa các dự báo hiện tại.
Tranh luận lập pháp làm chậm khung cấu trúc thị trường
The CLARITY Act vẫn đang bị treo tại các ủy ban Thượng viện do các điều khoản hạn chế việc chi trả lợi suất stablecoin.
Bản dự thảo tháng 1/2026 cấm các tổ chức phát hành trả lãi trên lượng stablecoin nhàn rỗi nhưng vẫn cho phép phần thưởng dựa trên hoạt động như giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản.
Các hiệp hội ngân hàng ủng hộ lệnh cấm trả lãi, lập luận rằng stablecoin sinh lợi suất hoạt động như tiền gửi không được bảo hiểm. Các sàn giao dịch tiền điện tử, bao gồm Coinbase, phản đối các hạn chế đối với chương trình thưởng vốn tạo ra doanh thu đáng kể.
Standard Chartered vẫn giữ dự báo rằng Quốc hội sẽ thông qua luật cấu trúc thị trường vào cuối tháng 3/2026. Ngân hàng này cho rằng sự rõ ràng về quy định sẽ thúc đẩy, thay vì kìm hãm, việc chấp nhận stablecoin tại các thị trường phát triển.
Đọc tiếp: Tether Announces USA₮ Launch As U.S.-Regulated Stablecoin Alternative