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每周全球市场脉动——关税拉锯战遇上粘性通胀

每周全球市场脉动——关税拉锯战遇上粘性通胀

Jun, 01 2025 18:02
每周全球市场脉动——关税拉锯战遇上粘性通胀

全球市场本周在宽慰与焦虑之间走钢丝。华盛顿的上诉法院决定维持特朗普总统的“解放日”关税, 在投资者为更低的美国PCE指数和自2023年以来S&P 500表现最佳的一个月而欢呼时重新注入了贸易风险。 虽然华尔街因英伟达令人震撼的前景而转向AI芯片,但亚洲的情绪则低落: 工厂指标暗示中国PMI将再次低于50,而日本股市则因汽车出口担忧而屈服。

欧洲在强于预期的英国通胀意外和英国央行快速宽松的讨论之间摇摆, 令英镑持稳但降息时机不明。大宗商品也呈现类似的双轨故事: OPEC+继续推动7月份的新供应增长,压制了原油反弹, 而澳大利亚零售疲软和美国支出数据疲软则激发了全球通胀减速仍有活力的希望。

股市回顾

股市对关税反弹和混合宏观数据做出反应

  • 美国: S&P 500于本周上涨约1.9%,收于5,912,仅比2月份的纪录低约[3.8%] (https://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/2025/05/30/s-p-500-snapshot-a-climbing-week), AI芯片的强势支撑,即便关税相关头条搅动了日内波动性。 纳斯达克5月的9.6%涨幅是自2023年以来的最佳月份。

  • 欧洲: 伦敦的 FTSE 100 下跌约0.1%至8,772, 零售商如JD Sports因关税敞口担忧下跌,而公用事业类股则表现优于防御性流向。

  • 亚太地区: 日本的 Nikkei 225 本周下跌1.3%, 收于37,965,因为当美国关税恢复时科技和汽车股被抛售。

  • 印度: Nifty 50下跌0.68% 至24,751,因汽车股本月反弹后投资者锁定利润。

主要动向与事件:

  • 赢家: 美国半导体(英伟达 +4% 每周)因AI服务器需求。

  • 输家: 亚洲汽车制造商(马自达−3.5%,起亚−3.8%)因关税冲击。

  • 无重大IPO定价,但美国财政改革头条使交易管道谨慎。

大宗商品检查

石油在63美元附近徘徊,而金价从历史高位回落

  • 原油: 布伦特期货收盘报62.78美元/桶,本周下跌0.9%, 因 OPEC+ 确认7月份新增411 kb/d增产量,优先考虑产量而非价格。

  • 黄金: 现货金价在本周中曾触及3,318美元后回落至3,289美元/盎司, 终结了连续三周的上涨趋势,因美元走强。白银价格保持在33美元/盎司以上。

  • 工业金属和大宗商品: 由于印度尼西亚出口下降12%年初至今, 亚洲的动力煤基准价格达到四年来最低,削弱了天然气看涨者。

  • 观察的重要水平: 布伦特60美元(支撑)/ 66美元(阻力);黄金3,250美元(支撑)/ 3,400美元(阻力)。

货币及外汇快照

美元指数小幅上涨;英镑因英国CPI走热而窜升

债券收益率与利率

收益率在鹰派美联储会议记录后上升,欧洲央行持谨慎态度

  • 美国国债: 10年期国债收益率周末报4.41%, 上涨约6个基点,因会议记录显示FOMC成员意识到在通胀和就业之间的“困难选择”。

  • 欧洲: 德国10年期国债收益率刚刚超过2.50%,变化不大 因欧元区通胀保持在2.1%。

加密货币与替代资产

比特币保持在104,000美元线上;山寨币在政策头条间波动

  • 比特币(BTC): 本周下跌2.1%,但在关税驱动清算抹去近10亿美元的多头后反弹至104,000美元以上。

  • 以太坊(ETH): 下跌至2,633美元(每周-1.8%),在买家捍卫2,600美元支撑位之前。

全球事件与宏观趋势

关税笼罩贸易前景;通胀路径分化

  • 台湾中央银行向市场保证,美国国债仍然是一个“稳健”的投资, 美元的储备货币地位安全,使对即将到来的后美元秩序的猜测降温。

  • 中国官方制造业PMI低于50点扩张线,为49.5,突出复苏不稳, 并加大对北京新一轮刺激的呼声。

  • 国际货币基金组织警告称,全球债务膨胀以及不透明的非银行风险暴露威胁到80万亿美元主权债券市场的流动性, 呼吁政策制定者加强保障。

结束思考

展望各资产类别,价之动感觉更多是轮转而非撤退。芯片制造商、能源勘探者和选定的防御股吸引着现金流, 表明投资者既没有完全放弃风险,也没有完全接受它。汽车和出口商仍然承受压力点, 中国低迷的PMI为下个季度的周期性行业增加了另一个阻力。宏观经济数据带来的信息混杂: 美国的通胀总指数正在缓解,而英国和日本的粘性数据警告称, 通胀与长期通缩的最后一英里将是一场激战。政策分歧加剧和贸易紧张局势重新出现的并列表明跨资产关联度将变得更加波动; 收益率曲线在美联储时机和关税最终游戏明朗化之前不太可能找到一个稳定的锚点。

现在目光转向下周的美国非农就业数据和官方中国PMI发布。软就业报告与另一次低于50的中国读数相结合, 可能加强同步货币支持的可能性,这是股市多头欢迎的结果。相反,如果就业出现上行意外或美联储发表鹰派言论, 则美元可能会继续攀升,加紧

全球金融状况,正如公司盈利势头显露出顶部的早期迹象。总之, AI基础设施、精选大宗商品和高质量资产负债表中仍然存在机会,但流动性和政策失误的红旗也同样警惕。

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