《数字资产市场明晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act），正式编号为 H.R. 3633，更广为人知的名字是 CLARITY 法案，是迄今美国国会一院通过的最全面的加密监管法案之一 chamber of the United States Congress.
根据 Congress.gov 的记录，该法案于 2025 年 7 月 17 日在众议院以 294 票对 134 票的跨党派结果获得通过。
这项法案的核心，是终结长达十年的监管猜谜游戏——到底是哪家美国政府机构对加密货币负最终责任。
目前，证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）都在对数字资产市场的不同部分主张管辖权，经常是同时出手，且彼此矛盾。
CLARITY 法案在两者之间划出了一条永久性的成文法边界。
按照法案，数字资产会被划分为三类法律属性。
“数字商品”（digital commodities）指价值主要来自区块链网络本身的运行，而不是某个中心化团队的承诺，这类资产将完全落入 CFTC 的监管范围。
比特币（BTC）和 以太坊（ETH）是最典型的例子。“投资合约资产”（investment contract assets），也就是更像证券的代币，则继续由 SEC 监管；而支付型稳定币则归入银行监管机构下的独立框架。
2026 年 3 月 17 日，SEC 与 CFTC 联合发布了一份 68 页的解释文件，将比特币、以太坊、Solana（SOL）、XRP、狗狗币（DOGE）以及其他若干资产归类为数字商品，此说法来自 Backpack Exchange 的法律分析。CLARITY 法案会通过联邦成文法，让这种分类永久生效，而不是任由未来监管机构再作重新解读。
法案还为 DeFi 开发者提供了正式的“安全港”：编写非托管、开源软件本身并不会让你成为金融中介。银行控股公司规则也将被修订，使符合条件的机构可以开展数字商品相关业务。交易所则需要在 CFTC 注册，并首次在清晰的核心原则下运营。
为什么自一月以来一直卡壳
CLARITY 法案已经通过众议院和参议院农业委员会，但自 2026 年 1 月 14 日起便被困在参议院银行委员会。当时主席 Tim Scott 在最后一刻取消了原定的审议（markup）会议。彼时已经提交了 100 多项修正案，表决形势过于胶着，风险太大。
直接“闯关失败”的焦点在于稳定币，尤其是加密平台是否可以为用户持有的稳定币余额支付利息或收益。银行业极力反对。它们援引 渣打银行（Standard Chartered） 的估算称，如果稳定币收益不受限制，可能会将多达 5000 亿美元的存款从受保险保护的传统银行体系抽走，转移到加密平台，进而压缩传统银行的放贷能力。
2026 年 3 月 5 日，美国银行家协会正式否决了白宫撮合的一项折中方案。
以 Coinbase 和 Stripe 为代表的加密企业则公开主张，带收益的稳定币是机构和零售用户采用加密的首要激励，否则产品不过是更慢的银行转账。
Coinbase 首席法务官在 4 月初表示，有信心在奖励结构上达成妥协，但据 FinTech Weekly 和 Elliptic 报道，截至复活节休会前，公司并未完全接受最新草案文本。
2026 年 3 月 20 日，参议员 Thom Tillis 与 Angela Alsobrooks 达成了一套折中框架：禁止对稳定币余额发放“被动收益”，但允许与真实支付和平台使用挂钩的“活动型奖励”。
参议员 Lummis 称，谈判“已经解决了 99%”。然而在华盛顿，剩下的 1% 往往才是交易夭折之处。
稳定币收益之争并非唯一悬而未决的问题。参院民主党人正推动在法案中加入更严格的道德条款，明确禁止政府官员及其家属通过加密资产牟取个人利益，矛头直指特朗普家族在 WLFI 与 TRUMP 模因币中的持仓。
围绕 DeFi 的条款也仍存在争议，多位民主党参议员以“非法金融活动风险”为由提出异议；与此同时，共和党参议员则在讨论将“社区银行去监管”条款附加到该法案中，作为更大范围立法交易的一部分，据 FinTech Weekly 报道，这是一个一个月前尚不存在的新变量。
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仍然存在的五道关卡
通过参议院银行委员会的审议，只是第一步。
按照 FinTech Weekly 对 2026 年参议院官方日程的梳理，CLARITY 法案之后还必须跨过四个连续步骤：首先是参议院全院表决，需要 60 票，因此必须争取到相当程度的民主党支持；然后调和银行委员会版本与农业委员会版本的差异；再将合并后的参议院版本与众议院已通过版本进行协商；最后才是总统签署。每一步都可能成为“否决点”。
参议员 Bernie Moreno 已明确表示，如果法案在 5 月之前无法进入参议院全院表决，就有被推迟到 2026 年 11 月中期选举之后的风险。参议员 Bill Hagerty 在范德堡大学数字资产政策峰会上表示，他相信银行委员会可以在 4 月完成审议，但补充说，仍有“大量工作要做”。
专家们怎么说
乐观派与现实派之间的差距依然巨大。Ripple CEO Brad Garlinghouse 估计法案通过的概率为 80% 至 90%。摩根大通（JPMorgan） 分析师则认为，CLARITY 法案如果能在年中前通过，将成为数字资产的利好催化剂，理由包括监管明晰、机构扩容和代币化发展。Polymarket 预测市场目前给出 2026 年签署概率约为 61% 至 66%。
加密做市商 Wintermute 政策负责人 Ron Hammond 则在 2026 年 4 月 11 日通过 CoinDesk 发布了明显更为冷静的评估：今年通过的概率仅约 30%。他的理由包括政治摩擦、谈判停滞，以及更高优先级事件随时打乱议程的常见风险——例如当前伊朗战争占用了大量参议院议事时间和政治资本。
Coin Center 执行董事 Peter Van Valkenburgh 则从更长远的角度阐释了法案的意义，他表示，推动 CLARITY 法案通过的目的，并不是去“信任”当前这届政府，而是要“约束”下一届。
通过与不通过，各会发生什么
如果 CLARITY 法案最终成为法律，其影响将远超加密行业本身。一直在等待清晰法律框架、以便大规模投入机构资本的资产管理人，将会因此获得明确信号。
涵盖 Solana、XRP 等的山寨币 ETF 管线会明显提速。现实世界资产（RWA）的代币化也会获得从试点走向量产所需的法律基础。当前在监管灰区运营的交易所，将有两年时间在清晰规则下实现完全合规。
如果法案在 5 月之后仍然搁浅，参议院的立法日程会在 8 月国会休会和 11 月中期选举之前迅速“关窗”。现任政府给出的监管指引仍将继续适用，但下一届政府可以随时推翻。
加密企业已经在同时探索平行路径：Coinbase 已获得国家信托牌照的有条件 OCC 批准，Circle 和 Ripple 也在进行类似流程，但联邦牌照终究不同于国会立法。
参议院将在 4 月 13 日复活节休会结束后重新开会。银行委员会的审议时间窗口在 second half of April.
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