وفقًا لتقرير صدر يوم الأربعاء عن بنك التسويات الدولية وبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، تختبر البنوك المركزية تقنية العقود الذكية التي قد تمكنها من تنفيذ السياسة النقدية فورًا في بيئات مالية مرمزة.
ما يجب معرفته:
- تستكشف البنوك المركزية تقنية البلوكشين من خلال "مشروع باين" للاستعداد لأنظمة مالية مرمزة محتملة
- النموذج الأولي أظهر بنجاح قدرة على الاستجابة السريعة، مما أتاح تنفيذ تغييرات السياسة في دقائق
- تعتمد المؤسسات المالية بشكل متزايد على الترميز، حيث ينظر الخبراء إلى العملات المستقرة كأدوات فعالة لإدارة الضمانات الفورية
الدراسة البحثية المشتركة، التي أطلق عليها اسم "مشروع باين"، اختبرت بنجاح نموذجًا أوليًا يسمح للبنوك المركزية بالاستجابة الفورية لظروف السوق في سيناريوهات افتراضية. وجد الباحثون أن النظام يمكن أن ينشر مرافق إقراض جديدة ويضبط أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، مما قد يحول طريقة عمل السياسة النقدية في المستقبل.
كتب BIS في تقريره الصادر في 15 مايو "أن مجموعة أدوات العقود الذكية كانت سريعة ومرنة". "في السيناريوهات الافتراضية، كان البنك المركزي قادرًا على إضافة وتغيير الأدوات على الفور."
أبدت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم اهتمامًا متزايدًا بدمج تقنية البلوكشين في التمويل التقليدي مع اكتساب الترميز زخمًا. يمثل نموذج الأدوات التجريبي ما تصفه BIS بأنه "خطوة أولى" في تسليط الضوء على الفوائد المحتملة لهذه التقنيات لتنفيذ السياسة النقدية.
أداء التكنولوجيا والتنفيذ
خضعت إطار عمل مشروع باين لاختبارات صارمة في سيناريوهات متعددة صممت لمحاكاة ظروف الضغوط المالية. تحقق الباحثون من "سرعة واتساق" النظام أثناء تمرين افتراضي لمدة 10 دقائق حيث قامت البنوك المركزية بسرعة بتغيير معايير الضمانات واستبدال الضمانات السائلة بالأصول غير السائلة وسط انخفاض قيم الضمانات.
وفقًا للتقرير، سمحت تطبيقات العقود الذكية للبنوك المركزية بنشر مرافق احتياطي جديدة وتعديل أسعار الفائدة بتأثير "فوري". يمكن أن تكون هذه القدرة حاسمة خلال الأزمات المالية عندما يصبح الاستجابة السريعة أمرًا ضروريًا.
"هذه السرعة، إلى جانب القدرة على تعديل أي من المعايير في أي وقت، تمنح البنوك المركزية مرونة في الاستجابة للأحداث غير المتوقعة والأزمات السريعة"، كما أشار تقرير BIS.
استخدم تنفيذ مشروع باين معيار ERC-20 لتوكنات إيثيريوم مع بروتوكولات إضافية للتحكم في الوصول. على الرغم من النتائج الواعدة، أقر الباحثون بتحديات البنية التحتية الكبيرة التي لا تزال قائمة، حيث أن معظم أنظمة البنوك المركزية الحالية لم تصمم لهذه التطبيقات المتقدمة للبلوكشين. يأتي هذا الاختبار مع تبني المؤسسات المالية بشكل متزايد لتقنيات الترميز. يعتبر المشاركون في الصناعة تلك التطبيقات واعدة بشكل خاص في إدارة الضمانات وعمليات التسوية.
في مؤتمر "كونسنسس 2025" الأخير، وصف جوزيف سبيرو، مدير المنتجات في DTCC ديجيتال أسيتس، العملات المستقرة بأنها "الأداة المالية المثالية" لإدارة الضمانات الفورية في المعاملات المالية مثل القروض والمشتقات. تعكس تعليقاته الاعتراف المتزايد في الصناعة بفوائد الترميز المحتملة للعمليات المالية التقليدية.
وأكد الشركاء البحثيون أنه رغم الأداء الجيد للنموذج الأولي في بيئات الاختبار المراقبة، فإن التحول الواسع سيتطلب تطويرًا إضافيًا وهائلًا وتحديثات للبنية التحتية. يجب على البنوك المركزية التغلب على التحديات التقنية والتنظيمية والتشغيلية قبل أن تتمكن من نشر أنظمة مماثلة في البيئات الواقعية.
النظرة المستقبلية
تمثل الاستكشاف المتزايد لتقنيات البلوكشين من قبل البنوك المركزية تحولًا مهمًا في كيفية استعداد هذه المؤسسات للتغييرات المحتملة في الساحة المالية. مع تبني الترميز بشكل متزايد في الأسواق الخاصة، يبدو أن البنوك المركزية مصممة على ضمان الاحتفاظ بأدوات فعالة للسياسات بغض النظر عن كيفية تطور البنية التحتية المالية.
من المحتمل أن يركز البحث المستقبلي على التشغيل البيني بين الأنظمة المرمزة والتقليدية، واعتبارات الأمان، والأطر التنظيمية اللازمة لدعم هذه التقنيات الجديدة. يمثل مبادرة BIS وبنك نيويورك الاحتياطي الفيدرالي خطوة مبكرة ولكن مهمة في فهم كيف قد تعمل البنوك المركزية في الأسواق المالية الرقمية بشكل متزايد.
الأفكار الختامية
يُظهر مشروع باين النهج الاستباقي للبنوك المركزية للإعداد لأنظمة مالية محتملة مرمزة، ومع أن تحديات كبيرة لا تزال قائمة قبل التنفيذ، تشير نتائج اختبار الأدوات النقدية القائمة على العقود الذكية إلى أن هذه التقنيات قد تمنح في النهاية البنوك المركزية قدرات جديدة قوية للاستجابة لظروف السوق بسرعة ومرونة غير مسبوقة.