تيثر، عملاق العملات المستقرة البالغة قيمته 151 مليار دولار، قد تفوق على ألمانيا في حيازة سندات الخزانة الأمريكية، مما يُظهر قوة استراتيجيته الاحتياطية المتنوعة في ظل تقلبات سوق العملات الرقمية. تمتلك الشركة الآن أكثر من 120 مليار دولار في سندات الخزانة، حيث تحتل المرتبة التاسعة عشرة بين الدول في استثمارات سندات الخزانة، وفقًا لبيانات من وزارة الخزانة الأمريكية وتقرير التصديق للربع الأول من عام 2025.
ما يجب معرفته:
- تجاوز تيثر حيازة ألمانيا البالغة 111.4 مليار دولار في سندات الخزانة الأمريكية، ليصبح حائزًا في المرتبة التاسعة عشرة بين الدول.
- خلال عام 2024، كان تيثر المشترى السابع الأكبر للسندات الأمريكية، متجاوزًا كندا وتايوان والمكسيك ودول أخرى.
- أبلغت الشركة عن أكثر من مليار دولار من الأرباح التشغيلية من "الاستثمارات التقليدية" في الربع الأول من عام 2025.
إدارة احتياطية استراتيجية تدفع فوائد
تمثل محفظة سندات الخزانة المتنامية لشركة تيثر تحولًا كبيرًا في كيفية إدارة شركات العملات الرقمية للاحتياطيات. سلط تقرير التصديق للشركة الضوء على هذا الإنجاز باعتباره تعزيزًا "لإستراتيجية الإدارة الاحتياطية المحافظة للشركة" مع إبراز "الدور المتنامي لشركة تيثر في توزيع السيولة بالدولار على نطاق واسع."
تعتبر سندات الخزانة، وهي أوراق مالية في الديون تصدرها الحكومة الأمريكية، من بين الاستثمارات الأكثر أمانًا وسيولة عالمياً. بالنسبة لشركة تيثر، تُعد هذه الاستثمارات أصولًا احتياطية إضافية لدعم عملتها المستقرة المربوطة بالدولار، USDT.
شهد تقدم الشركة في حيازة السندات بشكل ملحوظ وسريع. خلال عام 2024 فقط، احتلت تيثر المرتبة السابعة بين المشترين الأكبر للسندات الأمريكية بين جميع الدول، متفوقة على دول راسخة من بينها كندا وتايوان والمكسيك والنرويج وهونغ كونغ، وفقًا لتقرير مارس 2025 الصادر عن كوينتيليغراف.
يأتي هذا التموضع الاستراتيجي في وقت تستمر فيه الأسواق المالية التقليدية وأسواق العملات الرقمية في التقارب. تستكشف البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أيضًا تقنيات جديدة، مع تجربة عدة مؤسسات حزم أدوات العقود الذكية ضمن مشروع باين لبنك التسويات الدولية.
مواجهة تقلبات السوق بانتظار وضوح تنظيمي
أثبتت أصول الاحتياطي التقليدية لشركة تيثر قيمتها خلال الربع الأول من عام 2025، مما ساعد الشركة على التنقل خلال تقلبات السوق الانخفاضية في أسواق العملات الرقمية. وفقًا لتقرير التصديق الخاص بها، حققت الشركة أكثر من مليار دولار من الأرباح التشغيلية من "الاستثمارات التقليدية" خلال هذه الفترة، "مدفوعة بالأداء القوي في محفظة سندات الخزانة الأمريكية، بينما كاد أداء الذهب أن يعوض تقلبات أسواق العملات الرقمية."
ينتظر قطاع العملات المستقرة حالياً تحقق تقدم في قطعتين رئيسيتين من التشريعات التي قد تؤثر بشدة على النمو المستقبلي. وقد حصل قانون شفافية ومسؤولية العملات المستقرة لاقتصاد دفتر الحسابات الأفضل (STABLE) على موافقة لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب بتصويت 32-17 في 2 أبريل، وينتظر الآن الجدولة للنقاش والتصويت في قاعة مجلس النواب.
ومع ذلك، لم يكن التقدم التنظيمي موحدًا. توقف إرشاد وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية، أو قانون GENIUS، في 8 مايو بعد فشله في الحصول على دعم من الديمقراطيين الرئيسيين.
أعرب بعض المشرعين عن مخاوفهم بشأن مصلحة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المالية المحتملة في تنظيم العملات الرقمية بشكل أوضح، مشيرين إلى مشاريع أصوله الرقمية العائلية كمن الممكن أن تكون تعارض المصالح.
يواصل القطاع الدعوة لوضوح تنظيمي. في 14 مايو، تجمع أكثر من 60 من مؤسسي العملات الرقمية الكبار في واشنطن العاصمة لدعم قانون GENIUS. يهدف هذا التشريع المقترح إلى وضع إرشادات للضمان لمصدري العملات المستقرة مع المطالبة بالامتثال الكامل لقوانين مكافحة غسيل الأموال.
قد أشار باولو أردوينو، المدير التنفيذي لشركة تيثر، في السابق إلى التحديات التي تواجهها الشركة، مقترحًا أن المنافسين والسياسيين يعتزمون "توجيه ضربة قاتلة لتيثر." وعلى الرغم من هذه العوائق، تُظهر حيازات الشركة المتزايدة في سندات الخزانة جائزتها ورؤيتها الاستراتيجية في بيئة تنظيمية متطورة.
أفكار ختامية
مع تطوير الأطر التنظيمية، يبدو أن موقع شركة تيثر في سوق السندات أكثر أهمية. يبرز تأثير الشركة المتزايد في كل من الأسواق المالية التقليدية والرقمية العلاقة المتطورة بين الأصول الرقمية واستراتيجيات الاستثمار التقليدية. وبوجود مزيد من الوضوح حول اللوائح الأمريكية للعملات المستقرة، قد تعزز تيثر احتياطياتها من السندات بشكل أكبر، مما يعزز دورها كلاعب رئيسي في الأسواق المالية العالمية.