Visa، إحدى أكبر شركات معالجة المدفوعات في العالم، قد اعترفت بإمكانات العملات المستقرة لمستقبل المدفوعات لكنها أشارت إلى أن التبني لا يزال محدوداً بسبب عدم اليقين التنظيمي المستمر والحجم الصغير نسبياً لتسويات العملات المستقرة. قامت الشركة بمعالجة فقط 200 مليون دولار في معاملات العملات المستقرة في الربع الثاني من السنة المالية 2025، وهو رقم متواضع مقارنةً بأحجام تسويتها الأوسع، مما يشير إلى أن العملات المستقرة تعد فرصة طويلة الأجل، إلا أن دمجها في الأنظمة المالية الرئيسية لا يزال في مراحل مبكرة.
الرئيس التنفيذي ريان ماكإينرني ناقش هذا التبني المحدود خلال مكالمة الأرباح للشركة، مشدداً على أن العملات المستقرة "لا تزال في مهدها." وأكد على الحاجة إلى أطر تنظيمية أوضح للمساعدة في تيسير التبني الأوسع والنمو. "لا يزال الأمر مبكراً، لكننا نرى إمكانية حقيقية"، قال ماكإينرني، معترفاً أن 200 مليون دولار في تسويات العملات المستقرة يعد إنجازاً مهماً، ولكنه لا يزال يمثل جزءاً صغيراً من إجمالي حجم معاملات فيزا.
أبلغت فيزا عن عائدات قدرها 10.17 مليار دولار للربع الثاني من السنة المالية، بزيادة نسبتها 14% مقارنةً بالعام السابق. كما ارتفع صافي الدخل المعدل للشركة إلى 5.83 مليار دولار، مقارنةً بـ 4.91 مليار دولار في العام السابق. على الرغم من هذه النتائج المالية القوية، يظل مساهمة تسويات العملات المستقرة في أعمال فيزا الإجمالية ضئيلاً. تقدم العملات المستقرة - العملات المشفرة المرتبطة بالعملات التقليدية مثل الدولار الأمريكي - إمكانية إجراء مدفوعات عابرة للحدود سريعة وآمنة دون التقلبات المعتادة المرتبطة بأصول رقمية أخرى. ومع ذلك، لم يتم بعد تبني التقنيات لعمليات اليومية.
يتمتع قطاع العملات المستقرة برأسمال سوقي يتجاوز 272 مليار دولار، وفقاً لكوين غيكو، لكن الاستخدام الفعلي للعملات المستقرة في معاملات الدفع لا يزال محدوداً. وفقاً لزاخيل سوريس، الرئيس التنفيذي لمدير الأصول المشفرة بيتسيف، تمثل فقط 10-20% من معاملات العملات المستقرة النشاط الفعلي للدفع حالياً. ويستخدم الباقي بشكل أساسي للتداول وتوفير السيولة داخل النظام البيئي المشفر. ومع ذلك، يتوقع سوريس أن ترتفع هذه النسبة، متوقعاً أن ترتفع معاملات العملات المستقرة المتعلقة بالدفع إلى أكثر من 50% في غضون العام المقبل مع بدء الشركات في تبني العملات المستقرة للمدفوعات عبر الحدود والرواتب، بمساعدة توجيهات تنظيمية أوضح.
تحركات فيزا الاستراتيجية في مجال العملات المستقرة
اتخذت فيزا بالفعل عدة خطوات لدمج العملات المستقرة في بنيتها التحتية للدفع الأوسع. كانت الشركة تقوم باختبار التكنولوجيا من خلال فيزا دايركت، الذي يمكن من التحويلات عبر الحدود في الوقت الفعلي - حالة استخدام حيث تواجه الأنظمة المالية التقليدية تأخيرات. بالإضافة إلى ذلك، تعمل فيزا على تعزيز برمجة العملات المستقرة من خلال منصة الأصول الرمزية الخاصة بها فيزا توكينايزد أسيت بلاتفورم.
تم تصميم هذه المبادرة لمساعدة البنوك في إصدار واستغلال العملات المستقرة لأنواع جديدة من التمويل القابل للبرمجة، وهي خطوة يمكن أن تفتح مجموعة من الخدمات والمنتجات المالية الجديدة.
قامت شركة الدفع العملاقة أيضاً باستثمارات استراتيجية وشراكات لتعزيز قدراتها في مجال العملات المستقرة. استثمرت فيزا مؤخراً في بي ڤي إن كي، وهي شركة مقرها لندن تركز على البنية التحتية للعملات المستقرة. كما قامت الشركة بالتعاون مع بريدج، وهي وحدة تابعة لشركة معالجة المدفوعات العملاقة سترايب، لتقديم خدمات العملات المستقرة في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية. تشكل هذه الشراكات جزءاً من استراتيجية فيزا الأوسع للبقاء في مقدمة المدفوعات الرقمية، حتى في الوقت الذي لا يزال فيه سوق العملات المستقرة في مراحلها الأولى.
"نشهد الكثير من النشاط والنقاش حول مجال العملات المستقرة الآن"، علق ماكإينرني، معترفاً بالاهتمام المتزايد ولكن مؤكداً على أن المناظر التنظيمية لا تزال تحتاج إلى توضيح كبير لتيسير التبني الجماعي.
عدم اليقين التنظيمي والطريق إلى التبني الواسع
واحدة من العوائق الرئيسية أمام اعتماد العملات المستقرة، وفقاً لفيزا، هي عدم اليقين التنظيمي. بينما يتم ربط العملات المستقرة بأصول مستقرة مثل الدولار الأمريكي، يظل استخدامها في المدفوعات والتحويلات المالية خاضعاً للتنظيمات المتطورة في العديد من البلدان. تأمل فيزا، جنباً إلى جنب مع لاعبي الصناعة الآخرين، أن يتم سن تنظيمات واضحة وأكثر براغماتية، خصوصاً في الولايات المتحدة. أعرب ماكإينرني عن تفاؤله بأن الهيئات التنظيمية، خصوصاً في الولايات المتحدة، ستوفر الوضوح اللازم لإطلاق الإمكانات الكاملة للعملات المستقرة في النظام العالمي للمدفوعات.
يعتبر تمرير قانون العبقرية (GENIUS Act) مؤخراً، وهو أول تشريع كبير للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، خطوة نحو تقديم مزيد من الوضوح التنظيمي. تم التوقيع عليه ليصبح قانوناً من قبل الرئيس ترامب في أوائل 2025، ويهدف قانون العبقرية إلى توفير نهج أكثر تنظيماً لتنظيم العملات المشفرة، والذي يمكن أن يشكل الأساس لاعتماد أوسع للعملات الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة.
ومع ذلك، سيعتمد تأثير مثل هذه التنظيمات على تنفيذها والاستجابة العالمية، حيث يتعين على شركات معالجة المدفوعات مثل فيزا التنقل في إطار التنظيمات في بلدان أخرى أيضاً.
أشار جاغديش بانديا، مؤسس بلوكون فينتشرز، إلى أن أحجام معاملات فيزا اليومية الحالية، التي تتراوح بين 5-7 تريليون دولار، تفوق بكثير الـ 20-30 مليار دولار في معاملات العملات المستقرة اليومية. ومع ذلك، يعتقد أن سوق العملات المستقرة لا يزال في مراحله الأولية، مشبهاً إياها بالأيام الأولى للتجارة الإلكترونية في أواخر التسعينات. "مع زيادة تنظيم الأصول الرقمية، ربما تشهد فيزا اعتماداً هائلاً في العقد القادم"، أضاف بانديا.
الطريق إلى الأمام للعملات المستقرة
التحدي الأساسي سيكون في إيجاد توازن بين الابتكار والتنظيم. تشير استثمارات فيزا في البنية التحتية وشراكاتها الاستراتيجية إلى التزام الشركة باستكشاف إمكانات العملات المستقرة. ومع ذلك، سيتعين على السوق الأوسع رؤية وضوح تنظيمي وزيادة في تبني الأعمال قبل أن تتمكن العملات المستقرة من التوسع بالطريقة التي تتصورها فيزا.
بالرغم من أن فيزا تظل متفائلة بحذر حول مستقبل العملات المستقرة، من الواضح أن التكنولوجيا لا تزال في مراحلها المبكرة. ومع استمرار الشركات والحكومات والمنظمين في تشكيل مستقبل المدفوعات الرقمية، من المرجح أن يتوسع دور فيزا في تطوير ودمج العملات المستقرة، شريطة أن يتم وضع تنظيمات أكثر وضوحاً لدعم نموها.
يعكس موقف فيزا من العملات المستقرة كلا من الإمكانات والتحديات في دمج العملات الرقمية في النظام البيئي للمدفوعات العالمية. مع تمثل تسويات العملات المستقرة جزء صغير من إجمالي حجم معاملات فيزا، لا تزال الطريق إلى التبني السائد غير مؤكدة.
ومع ذلك، تشير استثمارات فيزا في البنية التحتية للعملات المستقرة وجهودها في التنقل في عدم اليقين التنظيمي إلى أن الشركة تضع نفسها للاستفادة من النمو المستقبلي لهذه التكنولوجيا. مع وظهور تنظيمات أوضح، يمكن أن يصبح الاستخدام الواسع للعملات المستقرة للمدفوعات عبر الحدود والرواتب وخدمات مالية أخرى واقعاً، مشكلاً فصلاً جديداً في تطور المالية العالمية.