Eine stille Transformation findet in Indiens riesigem Überweisungsmarkt statt, der im Geschäftsjahr 2025 einen Rekordwert von 135,46 Milliarden US-Dollar erreichte - mit Übersee-Indern, die verstärkt auf Stablecoins wie USDT zurückgreifen, um die traditionellen Bankkanäle zu umgehen und bessere Wechselkurse zu erzielen.
Die Veränderung, obwohl noch in kleinem Maßstab, hat die Aufmerksamkeit von Geldwechslern, Regulierungsbehörden und Marktbeobachtern erregt, die sie als Symbol für die breiteren Spannungen zwischen Kryptowährungsinnovationen und Indiens vorsichtiger regulatorischer Herangehensweise an digitale Vermögenswerte sehen.
Im Zentrum dieses aufkommenden Trends steht eine einfache Preisabweichung. USDT (Tether), eine Stablecoin, die 1:1 an den US-Dollar gebunden ist, wird in Indien konstant mit einem 4-5% Prämie im Vergleich zu den offiziellen Dollarkursen gehandelt. Während ein US-Dollar über traditionelle Kanäle in etwa ₹88,60 umgetauscht wird, bringt ein USDT auf indischen Peer-to-Peer-Plattformen etwa ₹93.
Diese anhaltende Prämie schafft eine greifbare Arbitragemöglichkeit. Ein Absender, der $1.000 in Rupien über Banken umtauscht, erzielt für die Empfänger etwa ₹88.600. Der gleiche Betrag, der im Ausland in USDT umgetauscht und in Indien verkauft wird, bringt etwa ₹93.150 - ein Unterschied von ₹4.550, den Geldwechsler und frühe Anwender beginnen auszunutzen.
Die Mechanik ist einfach, funktioniert aber vollständig außerhalb der formalen Finanzkanäle. Ein Geldwechsler in Dubai oder New Jersey kauft USDT auf internationalen Börsen, überträgt die Token in eine digitale Geldbörse, die von einem indischen Partner kontrolliert wird, der sie dann an lokale Kryptokäufer über Peer-to-Peer-Geschäfte auf Telegram oder inländischen Börsen verkauft.
Einige Teilnehmer vermeiden Indiens 1% Steuer, die an der Quelle auf Kryptotransaktionen abgezogen wird, indem sie informell operieren, während andere regulierte Börsen nutzen, die Steuer zahlen und dennoch vom Spread profitieren. Die Einnahmen werden in der Regel zwischen Betreibern und Kunden aufgeteilt.
Warum die Prämie existiert
Mehrere Faktoren halten die USDT-Prämie in Indien aufrecht. Regulatorische Beschränkungen für Bankkanäle für Kryptotransaktionen machen es indischen Händlern schwer, Rupien problemlos auf Handelskonten einzuzahlen, was die Nachfrage nach Dollar-nominierten Stablecoins als Ersatz antreibt.
Darüber hinaus erfüllt USDT mehrere Funktionen über Überweisungen hinaus. Händler nutzen ihn zur Absicherung gegen Volatilität durch Umwandlung der Bestände während Marktunsicherheiten. Nutzer setzen Stablecoins auch für Zahlungen auf Offshore-Gaming- und Wettplattformen ein, wodurch eine stabile Nachfrage entsteht, die die Preise hoch hält.
Marktschätzungen zufolge könnten etwa 3-4% der gesamten Überweisungsströme Indiens von traditionellen Banken zu Stablecoins gewechselt haben, obwohl genaue Zahlen aufgrund der unregulierten Beschaffenheit dieser Transaktionen schwer fassbar bleiben.
Haltung der RBI und die alternative CBDC
Die Reserve Bank of India behält eine durchweg vorsichtige Haltung gegenüber privaten Kryptowährungen bei und sieht in ihnen potenzielle Bedrohungen für die monetäre Souveränität. Der stellvertretende RBI-Gouverneur T. Rabi Sankar warnte im Oktober 2025, dass „Stablecoins ein enormes Risiko bergen, Ihre Währung und politische Souveränität zu ersetzen“ und betonte, dass sie „einen Zweck nicht besser erfüllen, als es mit CBDC der Fall ist.“
Statt private Stablecoins zu akzeptieren, treibt Indien seine eigene digitale Rupie (e₹) voran, eine digitale Zentralbankwährung, die im Dezember 2022 Pilotprogramme begann. Am 8. Oktober 2025 startete die RBI Testläufe zur Tokenisierung von Einlagen, was eine Schlüsselphase für die Skalierung der CBDC zur breiteren Verwendung markiert.
Die digitale Rupie zielt darauf ab, die Effizienz und Zugänglichkeit von Stablecoins zu bieten, während sie die vollständige Kontrolle der Zentralbank beibehält. Im Gegensatz zu USDT oder USDC, die von privaten Unternehmen herausgegeben werden, repräsentiert das e₹ eine direkte Verbindlichkeit der RBI mit staatlicher Unterstützung - theoretisch bieten sie größere Sicherheit und regulatorische Klarheit.
Für grenzüberschreitende Transaktionen untersucht Indien die Interoperabilität mit den CBDCs anderer Nationen. Die VAE, Heimat von Millionen indischer Arbeiter, entwickeln eine digital-Dirham-basierte Währung. Sobald funktionsfähig, könnten die beiden Systeme verknüpft werden, was Indern im Golf schnellere, kostengünstigere und vollständig legale Überweisungskanäle bietet.
Signal des Finanzministers für einen Wandel
In einer unerwarteten Entwicklung sagte Finanzministerin Nirmala Sitharaman auf dem Kautilya Economic Conclave im Oktober 2025, dass Nationen sich „darauf vorbereiten müssen, sich mit Stablecoins zu befassen“, wobei sie warnte, dass Länder das Risiko eingehen, den Anschluss zu verlieren, falls sie sich der Transformation der digitalen Währung nicht anpassen.
„Kein Land kann sich von systemischen Veränderungen isolieren,“ erklärte Sitharaman. „Ob wir diese Verschiebungen willkommen heißen oder nicht, wir müssen uns vorbereiten, sie zu nutzen.“
Die Erklärungen stellen einen bemerkenswerten Tonwechsel von Widerstand zu Bereitschaft dar, was darauf hindeutet, dass Indien sich möglicherweise einem strukturierten Engagement anstelle eines vollständigen Verbots nähert. Quellen deuten darauf hin, dass kommende Richtlinien Steuerkonformität, Verwahrungsstandards und Reserveüberprüfung für Stablecoins, die auf dem indischen Markt operieren, erforderlich machen könnten.
Experimente des Privatsektors
Während die RBI die digitale Rupie entwickelt, erkunden private Unternehmen ihre eigenen Lösungen. Ein Unternehmen mit Sitz in Bengaluru kündigte kürzlich Pläne zur Schaffung eines INR-gestützten Stablecoins, der durch Staatsanleihen besichert wird. Wenn er an ausländischen Börsen notiert wird, könnte ein solcher Token es Indern im Ausland und ausländischen Importeuren ermöglichen, Wert direkter nach Indien zu senden als traditionelle Banknetze.
Branchenbeobachter stellen fest, dass einige Serviceexportzahlungen bereits in Stablecoins erfolgen, die außerhalb des offiziellen Exportdatenverarbeitungssystems Indiens betrieben werden - ein Umweg, der sowohl die Nachfrage nach kryptobasierter Abwicklung als auch die Herausforderungen hervohebt, denen sich die Regulierungsbehörden bei der Überwachung dieser Ströme gegenübersehen.
Intensivierung der regulatorischen Antwort
Regulierungsbehörden werden zunehmend aufmerksam gegenüber digitalen Finanzprodukten, die in Grauzonen operieren. Der Securities and Exchange Board of India gab am 8. November 2025 eine ernste Warnung heraus, Investoren vor „digitalen Gold“ Produkten zu warnen, die von unregulierten Plattformen angeboten werden.
SEBI stellte klar, dass solche Produkte „vollständig außerhalb seiner Zuständigkeit operieren“ und erhebliche Gegenparteirisiken und operationale Risiken tragen, ohne dass Anlegerschutzmechanismen vorhanden sind.
Die Warnung spiegelt eine breitere regulatorische Philosophie wider, die sich in Indien abzeichnet. Als Aishwary Gupta, Global Head of Payments bei Polygon Labs, bemerkte: „SEBIs Vorsicht bezüglich digitalem Gold ist nicht zufällig, sie ist Regulierung im Nachhinein. Fast ein Jahrzehnt lang operierte digitales Gold in einer Grauzone... Jetzt, mit über ₹10.000 crore im Umlauf... scheint SEBIs Schritt mehr wie präventive Eindämmung als eine Warnung. Indien bereitet sich klar auf einen regulierten Rahmen für tokenisierte Vermögenswerte vor.“
Abschließende Gedanken
Im Moment bleiben auf Stablecoins basierende Überweisungen bescheiden und weitgehend unüberwacht. Traditionelle Banken sind noch nicht besorgt, aber die Regulierungsbehörden sind sich der Risiken und Chancen bewusst.
Indien hat seine Position als weltweit größter Empfänger von Überweisungen im Jahr 2024 beibehalten, wobei es 14,3% der globalen Ströme ausmachte und Mexiko mit $68 Milliarden weit hinter sich ließ. Mit 18,5 Millionen Indern in der Diaspora weltweit, und Überweisungen, die 3-3,5% des BIP ausmachen, könnte jeder signifikante Wechsel der Kanäle makroökonomische Implikationen haben.
Wenn die digitale Rupie der RBI eine breite Akzeptanz erfährt und mit ausländischen CBDCs interoperabel wird, könnte sie schließlich sowohl traditionelle als auch kryptobasierte Überweisungswege mit einer schnelleren, billigeren, souveränen Alternative verdrängen. Bis dahin wird die stille Bewegung in Richtung Stablecoins wahrscheinlich weitergehen, da Absender und Geldwechsler Arbitragemöglichkeiten nutzen, die der traditionelle Finanzsektor bisher nicht schließen konnte.
Die Spannung zwischen Innovation und Kontrolle, die Indiens Krypto-Haltung definiert, zeigt sich in...
Content: Echtzeit im Überweisungskorridor - mit Milliarden von Dollar, Millionen von Familien und der Zukunft von grenzüberschreitenden Zahlungen auf dem Spiel.