Citigroup, una de las instituciones bancarias más grandes del mundo, está explorando activamente el lanzamiento de una stablecoin propia para facilitar los pagos transfronterizos, confirmó esta semana la CEO, Jane Fraser.
El movimiento marca un paso significativo en la creciente integración de las finanzas tradicionales con los activos digitales, ya que los principales bancos de EE.UU. y globales buscan competir con empresas nativas de criptomonedas en el mercado de stablecoins, que está creciendo rápidamente y ya alcanza los $250 mil millones.
Hablando durante una llamada de resultados el martes, Fraser dijo que Citi está “considerando la emisión de una stablecoin de Citi”, y enfatizó el enfoque del banco en apoyar la infraestructura en torno a la gestión de reservas, conversión de efectivo a moneda digital y servicios de entrada y salida para clientes.
El desarrollo se produce mientras Citi apunta a modernizar su infraestructura de pagos globales, que procesa $5 billones en flujos transfronterizos por día, adoptando tecnologías basadas en blockchain.
“Realmente damos la bienvenida a la disposición de la administración para permitir que los bancos participen más fácilmente en el espacio de activos digitales”, dijo Fraser. “Los clientes... quieren pagos transfronterizos, siempre activos y con múltiples activos, para financiamiento y liquidez.”
Creciente Participación de Citi en Stablecoins y Blockchain
Este no es el primer paso de Citi en el espacio de stablecoins o pagos tokenizados. El banco ya opera Citi Token Services, una plataforma para depósitos tokenizados que permite pagos transfronterizos en tiempo real y operaciones automatizadas de financiamiento comercial. El servicio está actualmente activo en cuatro mercados y forma parte de la estrategia más amplia de blockchain de Citi para optimizar los flujos financieros globales.
Aun así, el movimiento para emitir una stablecoin con la marca de Citi marcaría un giro más ambicioso, posicionando al banco como un competidor directo de emisores de stablecoins existentes como Tether y Circle, así como rivales como JPMorgan, Bank of America y Morgan Stanley, que están en diversas etapas de exploración de stablecoins.
En mayo, The Wall Street Journal informó que Citi estaba en conversaciones con JPMorgan Chase, Bank of America y Wells Fargo sobre el desarrollo conjunto de un token vinculado al dólar, lo que indica el interés institucional por una entrada colectiva en el mercado de stablecoins. Aunque esos planes aún no se han materializado en un lanzamiento conjunto, el impulso individual de cada banco está acelerándose.
La Carrera de TradFi hacia las Stablecoins
La exploración de Citi se produce en medio de una ola de interés en stablecoins por parte de gigantes financieros tradicionales:
- El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, confirmó esta semana que el banco está desarrollando activamente un proyecto de stablecoin.
- Morgan Stanley reconoció en su informe del segundo trimestre que está evaluando casos de uso de stablecoins para clientes institucionales.
- Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, durante mucho tiempo crítico vocal de las criptomonedas descentralizadas, ha continuado expandiendo JPM Coin, el propio token de liquidación con permiso del banco.
Mientras tanto, Geoffrey Kendrick, jefe global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, proyectó a principios de esta semana que el mercado de stablecoins podría triplicarse en tamaño para 2026, alcanzando una valoración de más de $750 mil millones. Esa expansión acercaría a las stablecoins a la adopción generalizada, particularmente como herramientas para pagos, financiamiento comercial y remesas, áreas de fortaleza central del sector bancario global.
Buscando Claridad Regulatoria en una Nueva Era
Fraser enmarcó las ambiciones de stablecoin de Citi en el contexto de la regulación pendiente de EE.UU., que se espera proporcione directrices formales para las stablecoins emitidas por bancos para finales de 2025.
Aunque las disposiciones exactas de la legislación inminente aún están en proceso, los expertos de la industria esperan un modelo de licencia escalonado, donde las instituciones financieras reguladas a nivel federal recibirán acceso prioritario para emitir stablecoins vinculadas al dólar, desplazando efectivamente a los emisores no regulados en el extranjero.
“Queremos operar en igualdad de condiciones”, enfatizó Fraser, repitiendo una crítica frecuente entre los ejecutivos bancarios que argumentan que empresas como Tether enfrentan menores cargas de cumplimiento a pesar de manejar grandes volúmenes de transacciones.
De hecho, Tether (USDT) sigue siendo la stablecoin dominante, con más de $127 mil millones en volumen de 24 horas al martes, según CoinMarketCap. En contraste, el USDC de Circle, con sede en EE.UU., procesó justo por debajo de $16 mil millones durante el mismo período, una brecha que instituciones como Citi y Bank of America están ansiosas por cerrar.
El Campo de Batalla de los Pagos: Tarifas, Fricción y Liquidez
El potencial lanzamiento de una stablecoin por parte de Citi también está impulsado por la demanda de los clientes por pagos internacionales más baratos y rápidos. Según Fraser, el sistema actual sigue plagado de tarifas altas y retrasos en la liquidación, particularmente en los mercados emergentes.
Mientras que algunos proveedores de stablecoins presumen de costos de transacción tan bajos como 0.5% a 3%, Fraser dijo que “ahora mismo, estás incurriendo en un costo de transacción de hasta el 7%.”
Esa diferencia de costo, combinada con la limitada interoperabilidad y la lenta liquidación en las redes bancarias corresponsales tradicionales, crea un fuerte caso de uso para raíles de pago basados en blockchain que ofrecen liquidación instantánea, disponibilidad 24/7 y lógica programable para operaciones de tesorería y financiamiento comercial.
Aprovechando los depósitos tokenizados y potencialmente emitiendo una stablecoin, Citi espera reducir esas fricciones mientras mantiene un monitoreo de cumplimiento de grado, especialmente en medio de la creciente vigilancia del Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera (FSOC) y reguladores internacionales.
¿Por qué Stablecoins Ahora?
Las stablecoins, una vez consideradas instrumentos marginales utilizados principalmente en intercambios descentralizados, han entrado rápidamente en el discurso financiero convencional debido a varios factores convergentes:
- Adopción Institucional: El fondo BUIDL de BlackRock, el PYUSD de PayPal y los programas piloto en cadena de Visa han legitimado las stablecoins para su uso en gestión de tesorería y pagos.
- Progreso Regulatorio: EE.UU. y la UE ahora están estableciendo los cimientos para stablecoins reguladas bajo legislaciones como el MiCA de la UE y la esperada Ley de Stablecoins de EE.UU.
- Cambios Geopolíticos: Con la fragmentación de SWIFT y el aumento de preocupaciones de dolarización en mercados emergentes, las stablecoins ofrecen un proxy del dólar que es más rápido y accesible que las transferencias bancarias.
- Madurez Tecnológica: Las mejoras en el escalado de Capa 2 y la interoperabilidad blockchain están haciendo que las liquidaciones de stablecoins sean más eficientes y seguras.
Demanda de Retail y Remesas: Los trabajadores migrantes y las empresas dependen cada vez más de las stablecoins para eludir a los costosos operadores de transferencias de dinero como Western Union o MoneyGram.
Desafíos para Citi y los Emisores Institucionales
Aunque la entrada de Citi podría aportar legitimidad y liquidez al mercado de stablecoins, también enfrenta importantes obstáculos:
- Riesgo Técnico: Construir una infraestructura de stablecoin escalable y de cumplimiento —especialmente a través de jurisdicciones— es complejo e intensivo en recursos.
- Preocupaciones de Interoperabilidad: Las stablecoins emitidas por bancos competidores podrían resultar en un paisaje fragmentado a menos que surjan estándares para la emisión cruzada y la liquidación.
- Obstáculos de Adopción: Los clientes institucionales pueden dudar en adoptar un nuevo token de Citi a menos que logre una liquidez significativa e integración ecosistémica.
- Riesgo Reputacional: Cualquier problema con la desvinculación, lapsos de cumplimiento o exploits técnicos podría reflejarse negativamente en la marca de Citi.
Reflexiones Finales
El anuncio de Citi se suma a la creciente evidencia de que 2025 se perfila como un año decisivo para la institucionalización de stablecoins. Con gigantes bancarios compitiendo para lanzar tokens respaldados por fiat y en cumplimiento, el panorama de las stablecoins pronto podría estar dominado por jugadores de TradFi, una reversión de años anteriores donde los emisores no regulados lideraban la carga.
La industria ahora espera que Citi publique más detalles: ¿Emitirá una stablecoin pública y sin permiso? ¿Será interoperable con otras cadenas? ¿Buscará aprobación regulatoria antes del lanzamiento?
Cualesquiera que sean las respuestas, la entrada de Citi en el espacio de stablecoins indica que la batalla por el futuro del dinero ya no es entre bancos y criptomonedas, sino cada vez más dentro de un sistema híbrido, donde la conformidad, la programabilidad y la liquidez en cadena convergen.