Standard Chartered ha destacado un creciente riesgo potencial para los sistemas bancarios de mercados emergentes (EM), estimando que hasta 1 trillón de USD podría salir de los bancos EM hacia stablecoins a mediano plazo.
El banco identificó el lunes cómo el auge de las stablecoins, activos digitales vinculados a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense, podría acelerar una tendencia de diversificación financiera lejos de los bancos tradicionales en las economías EM.
“A medida que las stablecoins crecen, creemos que habrá varios resultados inesperados, el primero de los cuales es la potencial salida de depósitos de los bancos EM para ser depositados en stablecoins”, dijo Geoffrey Kendrick, Jefe Global de Investigación de Activos Digitales en Standard Chartered, en una nota a Yellow.com.
“De hecho, estimamos que 1 trillón de USD podría salir de los bancos EM en los próximos años. En el documento adjunto se describe un continuo de oportunidades y vulnerabilidades para 48 países, señalando dónde vemos las mayores vulnerabilidades en la actualidad”, agregó.
El informe de SC identificó 48 países categorizados en tres grupos según su vulnerabilidad a la salida de depósitos.
Entre las 16 economías con mayor riesgo se encuentran Egipto, Pakistán, Bangladesh, Sri Lanka, Turquía, India, Brasil, Sudáfrica y Kenia.
Muchos de estos países enfrentan déficits gemelos, volatilidad cambiaria o han experimentado crisis recientes en la balanza de pagos, destacando el potencial para desplazamientos de depósitos.
Mientras que 1 trillón de USD representa aproximadamente el 2% de los depósitos agregados en estos mercados de alta vulnerabilidad, SC advirtió que incluso flujos modestos podrían impactar la liquidez, la disponibilidad de crédito y la estabilidad de la tasa de cambio.
Stablecoins dan acceso a consumidores y empresas de EM a cuentas casi-USD, ofreciendo alternativas más rápidas, económicas y accesibles a los canales bancarios tradicionales.
La adopción en los EMs ha superado históricamente a la de los mercados desarrollados, impulsada por la necesidad de reservas de valor en dólares y redes de pago más eficientes.
Incluso con el Acta GENIUS de EE.UU. limitando intereses o rendimientos en stablecoins conformes, SC anticipa que la adopción continuará debido a la demanda fundamental de preservación del capital sobre el rendimiento.
Hablando con Yellow.com, los expertos destacaron tanto las oportunidades como los riesgos.
Charley Brady, Vicepresidente de Relaciones con Inversores en BitFuFu, dijo, “Si un trillón de dólares estadounidenses se trasladara de los bancos de mercados emergentes a las stablecoins, el impacto variaría significativamente por país.”
Añadió que en economías con monedas más débiles y menos desarrollo regulatorio, las salidas podrían elevar los costos de financiación para los bancos y aumentar la volatilidad del tipo de cambio, creando esencialmente una nueva forma de dolarización en la sombra. Pero la emisión regulada, reservas transparentes y la participación bancaria pueden contener muchos de estos riesgos.
Benjamin Grolimund, Gerente General de Flipster UAE, enfatizó que las stablecoins no están necesariamente socavando a los bancos.
“Las stablecoins son esencialmente una lancha rápida para los bancos, no una apisonadora. Cuando se integran mediante rampas reguladas de entrada y salida, pueden canalizar la actividad de regreso al sistema bancario, desde flujos de divisas hasta servicios de custodia y cumplimiento”, dijo.
Las medidas regulatorias también son críticas.
Rebecca Liao, CEO y Co-Fundadora de Saga, destacó, “El Acta GENIUS indica que los reguladores quieren un tratamiento similar al de los bancos o nada en absoluto. USDC está bien posicionado tras GENIUS porque evita impulsar el rendimiento, mientras que USDT y USDe conllevan un mayor riesgo regulatorio si el rendimiento se convierte en un núcleo de su propuesta de valor.”