Les entreprises de technologies financières qui ont récemment réalisé des bénéfices remarquables avec les taux d'intérêt élevés sont maintenant confrontées à une transition difficile alors que ces taux commencent à diminuer à l'échelle mondiale. Plusieurs grandes fintechs ont déclaré des augmentations substantielles de leurs bénéfices lors des dernières périodes de reporting, mais les analystes du secteur avertissent que les entreprises trop dépendantes des revenus d'intérêt pourraient bientôt faire face à un réel défi.
À savoir :
- Plusieurs entreprises de fintech ont vu leurs bénéfices augmenter grâce à des taux d'intérêt élevés en 2024
- Revolut a déclaré 1,1 milliard de livres sterling (1,45 milliard de dollars) de bénéfices avec une augmentation de 58 % de son revenu d'intérêt net
- Les analystes avertissent que les fintechs aux sources de revenus diversifiées seront mieux positionnées pour faire face à l'environnement de taux à venir
Prospérité liée aux taux peut être éphémère
Le secteur fintech a initialement lutté lorsque les banques centrales mondiales ont relevé les taux d'intérêt en 2022, provoquant une chute des valorisations dans l'ensemble de l'industrie. Avec le temps, cependant, de nombreuses entreprises ont transformé ce défi en opportunité car des taux plus élevés ont considérablement boosté leurs revenus d'intérêt nets – la différence entre les taux de prêts facturés et les intérêts versés aux déposants.
Robinhood illustre cette tendance, déclarant 1,4 milliard de dollars de bénéfices annuels l'an dernier, soutenus par une augmentation de 19 % du revenu net d'intérêt à 1,1 milliard de dollars. La banque challenger britannique Revolut a également profité d’un bond de 58 % de son revenu d'intérêt net, portant ses bénéfices à 1,1 milliard de livres sterling. Monzo, une autre banque numérique britannique, a réalisé son premier bénéfice annuel jamais enregistré pour l'année se terminant le 31 mars 2024, alimenté par une augmentation impressionnante de 167 % de son revenu d'intérêt net.
Ces gains financiers ont permis à de nombreuses fintechs de montrer leur rentabilité après des années de pertes. La transformation a été particulièrement marquée parmi les startups de banques numériques qui priorisaient auparavant la croissance sur la rentabilité.
"Un environnement de baisse des taux d'intérêt pourrait poser des défis pour certains acteurs fintech avec des modèles d'affaires ancrés dans le revenu d'intérêt net", Lindsey Naylor, partenaire et chef des services financiers britanniques chez Bain & Company, a déclaré à CNBC. Elle a ajouté que les mois à venir pourraient être "un test de la résilience des modèles d'affaires des entreprises de fintech".
La diversification devient clé pour la durabilité
Les premiers signes de ce changement apparaissent déjà. Le fournisseur d'infrastructure de paiements basé au Royaume-Uni, ClearBank, a récemment enregistré une perte avant impôt de 4,4 millions de livres sterling, citant à la fois sa transition du revenu d'intérêt vers les revenus basés sur les frais et les dépenses liées à l'expansion en Europe.
"Notre revenu d'intérêt restera toujours une partie importante de nos revenus, mais notre focus stratégique est de développer la ligne de revenus de frais", a expliqué Mark Fairless, PDG de ClearBank, dans une interview le mois dernier. "Nous prenons en compte la baisse des taux dans notre planification et nous nous attendons à ce que ces taux diminuent."
Les entreprises avec des sources de revenus plus larges semblent mieux positionnées pour le nouvel environnement. Revolut, par exemple, propose du trading de cryptocurrences et d'actions en plus de ses services de paiement et de change principal. L'entreprise a récemment annoncé son intention de s'étendre davantage en ajoutant des forfaits mobiles à son application au Royaume-Uni et en Allemagne.
Naylor a souligné que les fintechs "avec un mix de revenus plus diversifié ou une forte monétisation de leur base de clients par des services non liés à l'intérêt" sont "mieux équipées pour faire face aux changements dans l'économie, y compris dans un environnement de taux d'intérêt plus faibles."
La néobanque néerlandaise Bunq présente un autre exemple de résilience grâce à la diversification. Malgré les diminutions des taux qui se profilent, l'entreprise a enregistré une augmentation de 65 % de ses bénéfices annuels en 2024, servant principalement des "nomades numériques" qui préfèrent les arrangements de travail indépendants de l'emplacement.
"Nous avons toujours eu un revenu sain et diversifié", a déclaré Ali Niknam, PDG de Bunq, lors d'une récente interview. L'entreprise génère des revenus grâce aux abonnements, aux frais basés sur les cartes, et aux revenus d'intérêt, offrant de multiples sources pour compenser les baisses potentielles dans n'importe quelle catégorie.
Niknam a également souligné les différences régionales, notant que les conditions sont "différentes en Europe continentale par rapport au Royaume-Uni" puisque la région "avait des taux d'intérêt négatifs pendant longtemps" – ce qui signifie effectivement que l'entreprise devait payer pour garder les dépôts des clients.
Les observateurs de l'industrie voient de plus en plus la diversification des revenus comme le facteur crucial pour déterminer quelles entreprises navigueront avec succès dans la transition. "Les néobanques avec un chiffre d'affaires bien développé et diversifié sont structurellement mieux positionnées pour gérer la transition vers un environnement de taux plus bas", selon Barun Singh, analyste de recherche fintech à la banque d'investissement britannique Peel Hunt.
Singh a ajouté une évaluation sobre pour les entreprises moins diversifiées : "Celles qui restent fortement dépendantes des revenus d'intérêts provenant des dépôts des clients – sans traction suffisante dans les sources de revenus alternatives – feront face à un réajustement plus significatif dans les attentes de revenus."
Réflexions finales
Alors que les banques centrales commencent à assouplir leur politique monétaire, les fintechs font face à un moment crucial qui séparera les modèles d'affaires durables de ceux qui ont simplement bénéficié de conditions de marché temporaires. Les entreprises qui ont utilisé leur manne des taux d'intérêt pour développer de multiples sources de revenus semblent les mieux placées pour maintenir leur rentabilité dans le paysage financier en mutation.