Aave Labs telah mencapai tonggak regulasi signifikan dengan menjadi salah satu protokol keuangan terdesentralisasi besar pertama yang mendapatkan otorisasi di bawah regulasi Markets in Crypto-Assets Eropa, membuka jalan bagi layanan stablecoin yang patuh di seluruh Zona Ekonomi Eropa.
Bank Sentral Irlandia memberikan otorisasi kepada Push Virtual Assets Ireland Limited, anak perusahaan Aave Labs yang sepenuhnya dimiliki, memungkinkan layanan Push perusahaan ini untuk memfasilitasi konversi teregulasi antara euro dan aset digital. Persetujuan ini menempatkan Aave sebagai kekuatan perintis dalam menjembatani keuangan tradisional dengan protokol terdesentralisasi di bawah kerangka regulasi crypto UE yang komprehensif.
Push akan menawarkan on dan off-ramp tanpa biaya untuk GHO, stablecoin asli Aave, dan aset digital lain yang terintegrasi dalam ekosistem protokol. Penghapusan biaya konversi ini merupakan keunggulan kompetitif dibandingkan penyedia fintech lama dan bursa terpusat yang biasanya mengenakan biaya untuk layanan fiat-ke-crypto serupa.
Walaupun Aave memposisikan penawaran ini sebagai solusi tanpa biaya, perusahaan belum memperjelas apakah struktur biaya ini akan tetap permanen atau merupakan promosi pengantar yang dirancang untuk mendorong adopsi selama fase peluncuran layanan.
Layanan ini akan beroperasi di semua 30 negara dalam Zona Ekonomi Eropa, memberikan pengguna akses langsung ke keuangan terdesentralisasi tanpa bergantung pada perantara terpusat untuk konversi mata uang dasar.
Irlandia Muncul sebagai Pusat Crypto Eropa
Pemilihan Aave terhadap Irlandia untuk operasi Eropa nya menandakan meningkatnya pentingnya negara ini sebagai gerbang regulasi untuk keuangan blockchain yang patuh. Kraken memperoleh otorisasi MiCA di Irlandia pada 25 Juni, memungkinkan pertukaran cryptocurrency memperluas layanannya di seluruh Eropa di bawah kerangka regulasi yang seragam.
Tren ini mencerminkan posisi strategis Irlandia saat yurisdiksi bersaing untuk menarik perusahaan crypto yang menavigasi lanskap regulasi baru UE. Bank Sentral Irlandia telah menunjukkan kesediaan untuk memproses aplikasi dengan efisien sambil mempertahankan standar kepatuhan ketat yang diwajibkan oleh MiCA.
Negara anggota UE lainnya, termasuk Luksemburg dan Austria, juga telah memberikan lisensi MiCA kepada platform crypto besar, tetapi Irlandia tampaknya mendapatkan momentum sebagai hub pilihan untuk organisasi DeFi asli yang mencari kejelasan regulasi.
Ekspansi Pasar Stablecoin Menggerakkan Permintaan
Otorisasi ini datang ketika pasokan stablecoin global terus berada pada jalur ke atas, melampaui $300 miliar pada 2025 dan menandakan permintaan yang kuat untuk aset digital yang terikat dengan fiat. Data DefiLlama menunjukkan total kapitalisasi pasar stablecoin di sektor crypto saat ini mencapai sekitar $305 miliar, menandai kenaikan stabil dari kuartal sebelumnya.
Stablecoin telah menjadi infrastruktur penting untuk pasar cryptocurrency, berfungsi sebagai jembatan antara mata uang tradisional dan aset digital. Aset ini memfasilitasi perdagangan, pinjaman, dan pembayaran lintas batas sambil menjaga stabilitas nilai yang tidak dapat disediakan oleh kripto volatil.
Pertumbuhan ini mencerminkan meningkatnya adopsi institusional terhadap rel pembayaran berbasis blockchain dan berkembangnya kasus penggunaan di luar perdagangan spekulatif. Pemroses pembayaran, layanan remitansi, dan platform manajemen kas semakin banyak mengintegrasikan stablecoin ke dalam operasi mereka.
Kerangka Kerja MiCA Menetapkan Standar Eropa
Regulasi Markets in Crypto-Assets merupakan pendekatan komprehensif Uni Eropa untuk pengawasan aset kripto, menetapkan aturan seragam di seluruh 27 negara anggota. Kerangka kerja ini membahas penerbitan stablecoin, penyedia layanan aset kripto, dan tindakan perlindungan konsumen.
Di bawah MiCA, penerbit stablecoin harus menjaga dukungan cadangan penuh, menerbitkan kertas putih yang merinci operasi mereka, dan mengajukan audit reguler. Regulasi ini membedakan antara token uang elektronik yang diikat ke mata uang fiat tunggal dan token yang dirujuk aset yang didukung oleh berbagai aset.
Penyedia layanan aset kripto seperti anak perusahaan Push Aave harus mendapatkan otorisasi dari regulator nasional, yang kemudian memungkinkan mereka untuk beroperasi di seluruh EEA melalui hak paspor. Periode transisi untuk penyedia yang ada memperpanjang 18 bulan dari Desember 2024, memberikan waktu untuk keselarasan.
Regulasi ini memberlakukan persyaratan ketat pada stablecoin "signifikan" yang melebihi ambang batas tertentu untuk kapitalisasi pasar, volume transaksi, atau basis pengguna, menempatkan mereka di bawah pengawasan yang ditingkatkan dan persyaratan modal.
Infrastruktur Kepatuhan Memungkinkan Adopsi Arus Utama
Aave Labs menekankan bahwa infrastruktur pembayaran yang diatur adalah dasar bagi pengembang yang berusaha untuk memasukkan pengguna arus utama ke dalam keuangan terdesentralisasi. Dengan menyediakan jalur yang diaudit dan patuh secara hukum antara euro dan aset kripto, Push mengatasi salah satu titik gesekan terbesar dalam adopsi DeFi.
Saat ini, sebagian besar pengguna harus bergantung pada bursa terpusat untuk mengonversi mata uang fiat menjadi cryptocurrency sebelum mengakses protokol terdesentralisasi. Ketergantungan ini menciptakan kerentanan, menambah kompleksitas, dan membuat pengguna terkena biaya bursa, batas penarikan, dan risiko kustodian.
Kemampuan organisasi asli DeFi untuk mengoperasikan jembatan fiat yang patuh mewakili evolusi berarti dalam infrastruktur protokol. Aave mendukung puluhan miliar dalam likuiditas dan memfasilitasi aktivitas pinjaman yang substansial di berbagai jaringan blockchain.
Menurut DefiLlama, Aave memproses $542 juta dalam volume selama periode 24 jam baru-baru ini. Agregator data juga menunjukkan bahwa total nilai aset yang dipinjamkan oleh pengguna dari kumpulan pinjaman Aave melebihi $22,8 miliar, menunjukkan skala protokol dan potensi permintaan untuk akses fiat yang lebih terstuktur.
Implikasi Strategis untuk Sektor DeFi
Persetujuan MiCA membawa implikasi di luar operasi segera Aave, berpotensi menetapkan template untuk bagaimana protokol terdesentralisasi dapat menavigasi regulasi di Eropa sambil mempertahankan fungsionalitas inti tanpa izin mereka.
Aave Labs telah memperjelas bahwa Aave Protocol itu sendiri tetap sepenuhnya terdesentralisasi dan terus beroperasi di blockchain publik tanpa batasan geografis. Layanan Push yang diatur berfungsi sebagai gerbang yang patuh daripada modifikasi pada protokol dasar.
Pemisahan ini memungkinkan Aave untuk melayani pengguna yang memprioritaskan kepatuhan regulasi dan mereka yang menghargai akses tanpa izin, berpotensi memperluas pasar yang dapat dijangkau protokol tanpa mengkompromikan arsitektur fundamentalnya.
Otorisasi ini juga menunjukkan bahwa regulator semakin bersedia untuk bekerja dengan proyek DeFi yang menunjukkan komitmen kepada kepatuhan, transparansi, dan perlindungan pengguna. Keterlibatan regulasi ini dapat mendorong protokol lain untuk mengejar otorisasi serupa daripada beroperasi di zona abu-abu regulasi.
Konteks Pasar dan Persaingan
Aave menghadapi persaingan yang semakin ketat di ruang stablecoin, dengan institusi keuangan tradisional, perusahaan fintech, dan protokol blockchain semuanya mengejar pangsa pasar. USDC dari Circle menjadi stablecoin pertama yang menerima persetujuan MiCA, menetapkan preseden untuk operasi
yang patuh di Eropa.
PayPal telah meluncurkan stablecoin sendiri, sementara proyek seperti World Liberty Financial telah memperkenalkan penawaran bersaing dengan tingkat kejelasan regulasi yang bervariasi. Pasar Eropa secara khusus melihat pertumbuhan dalam stablecoin yang dinominasi euro saat kepatuhan MiCA mendorong adopsi.
GHO, stablecoin asli Aave yang diluncurkan pada 2023, tetap jauh lebih kecil dari pemimpin pasar seperti USDT dari Tether dan USDC dari Circle. Namun, integrasinya dalam ekosistem pinjaman Aave memberikan utilitas unik, karena peminjam dapat mencetak GHO sambil terus mendapatkan bunga atas agunan mereka.
Jalur tanpa biaya dapat mempercepat adopsi GHO dengan mengurangi hambatan masuk bagi pengguna Eropa yang mencari partisipasi dalam pasar pinjaman Aave atau menggunakan stablecoin untuk pembayaran dan aplikasi lain.
Pemikiran Akhir
Seiring implementasi MiCA yang berlanjut sepanjang 2025, industri cryptocurrency sedang mengamati bagaimana kepatuhan regulasi mempengaruhi inovasi, pengalaman pengguna, dan dinamika pasar. Tujuan dari kerangka kerja melindungi konsumen sekaligus mendorong inovasi akan diuji saat lebih banyak protokol menavigasi proses otorisasi.
Bagi Aave, autorisasi Push mewakili bertahun-tahun persiapan dan keterlibatan dengan regulator. Perusahaan tersebut menunjukkan bahwa mereka menghabiskan dua tahun mengembangkan infrastruktur kepatuhan yang diperlukan untuk memenuhi persyaratan MiCA sambil mempertahankan kemampuan teknis yang diharapkan pengguna dari protokol DeFi.
Apakah protokol besar lainnya akan mengikuti jejak Aave masih belum pasti, tetapi autorisasi menunjukkan bahwa kepatuhan regulasi dan arsitektur terdesentralisasi tidak saling eksklusif. Saat Eropa menetapkan dirinya sebagai pasar crypto yang diatur, proyek-proyek yang berhasil menjembatani kedua dunia mungkin mendapatkan keuntungan kompetitif yang signifikan dalam melayani pengguna institusional dan pelanggan ritel yang mencari kepastian regulasi.