Aave Labs telah mencapai tonggak sejarah regulasi yang signifikan dengan menjadi salah satu protokol keuangan terdesentralisasi besar pertama yang mendapatkan otorisasi di bawah peraturan Markets in Crypto-Assets Eropa, membuka jalan bagi layanan stablecoin yang mematuhi di seluruh Area Ekonomi Eropa.
Bank Sentral Irlandia memberikan otorisasi kepada Push Virtual Assets Ireland Limited, anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Aave Labs, memungkinkan layanan Push perusahaan untuk memfasilitasi konversi yang diatur antara euro dan aset digital. Persetujuan ini memosisikan Aave sebagai kekuatan pelopor dalam menjembatani keuangan tradisional dengan protokol terdesentralisasi di bawah kerangka regulasi kripto yang komprehensif di UE.
Push akan menawarkan zero-fee on dan off-ramps untuk GHO, stablecoin asli Aave, dan aset digital lain yang terintegrasi dalam ekosistem protokol. Penghapusan biaya konversi ini mewakili keunggulan kompetitif atas penyedia fintech warisan dan bursa terpusat, yang biasanya mengenakan biaya untuk layanan fiat-ke-kripto serupa.
Sementara Aave memposisikan penawaran ini sebagai solusi tanpa biaya, perusahaan belum menentukan apakah struktur biaya ini akan tetap permanen atau merupakan promosi pengantar yang dirancang untuk mendorong adopsi selama fase peluncuran layanan ini.
Layanan ini akan beroperasi di semua 30 negara dalam Area Ekonomi Eropa, memberikan pengguna akses langsung ke keuangan terdesentralisasi tanpa harus bergantung pada perantara terpusat untuk konversi mata uang dasar.
Irlandia Muncul sebagai Pusat Kripto Eropa
Pemilihan Aave terhadap Irlandia untuk operasi Eropanya menandakan semakin pentingnya negara tersebut sebagai pintu masuk regulasi untuk keuangan blockchain yang mematuhi. Kraken mendapatkan otorisasi MiCA di Irlandia pada 25 Juni, memungkinkan bursa kripto ini untuk memperluas layanannya di seluruh Eropa di bawah kerangka regulasi yang terintegrasi.
Tren ini mencerminkan posisi strategis Irlandia saat yurisdiksi bersaing untuk menarik perusahaan kripto yang menavigasi lanskap regulasi baru UE. Bank Sentral Irlandia telah menunjukkan kesediaan untuk memproses aplikasi dengan efisien sambil menjaga standar kepatuhan ketat yang diamanatkan oleh MiCA.
Negara anggota UE lainnya, termasuk Luksemburg dan Austria, juga telah memberikan lisensi MiCA kepada platform kripto besar, tetapi Irlandia tampaknya semakin mendapatkan momentum sebagai hub pilihan untuk organisasi asli DeFi yang mencari kejelasan regulasi.
Ekspansi Pasar Stablecoin Mendorong Permintaan
Otorisasi ini datang saat pasokan stablecoin global terus mengalami peningkatan, melebihi $300 miliar pada tahun 2025 dan menandakan permintaan yang kuat untuk aset digital yang dipatok fiat. Data DefiLlama menunjukkan kapitalisasi pasar total stablecoin di sektor kripto saat ini mencapai sekitar $305 miliar, menandai kenaikan yang stabil dari kuartal sebelumnya.
Stablecoin telah menjadi infrastruktur penting untuk pasar cryptocurrency, berfungsi sebagai jembatan antara mata uang tradisional dan aset digital. Aset ini memfasilitasi perdagangan, peminjaman, dan pembayaran lintas batas sambil memelihara stabilitas nilai yang tidak dapat disediakan oleh cryptocurrency yang volatile.
Pertumbuhan ini mencerminkan adopsi yang semakin meningkat oleh institusi terhadap rel pembayaran berbasis blockchain dan perluasan kasus penggunaan di luar perdagangan spekulatif. Pemroses pembayaran, layanan remitansi, dan platform manajemen treasury semakin banyak yang mengintegrasikan stablecoin dalam operasi mereka.
Kerangka Kerja MiCA Menetapkan Standar Eropa
Peraturan Markets in Crypto-Assets mewakili pendekatan komprehensif Uni Eropa terhadap pengawasan aset kripto, menetapkan aturan uniform di seluruh 27 negara anggota. Kerangka kerja ini mengatasi penerbitan stablecoin, penyedia layanan aset kripto, dan langkah-langkah perlindungan konsumen.
Di bawah MiCA, penerbit stablecoin harus menjaga cadangan penuh, mempublikasikan white paper yang merinci operasi mereka, dan tunduk pada audit reguler. Regulasi ini membedakan antara token uang elektronik yang dipatok ke satu mata uang fiat dan token referensi aset yang didukung oleh keranjang aset.
Penyedia layanan aset kripto seperti anak perusahaan Push Aave harus mendapatkan otorisasi dari regulator nasional, yang kemudian memungkinkan mereka beroperasi di seluruh EEA melalui hak paspor. Periode transisi untuk penyedia yang ada diperpanjang 18 bulan dari Desember 2024, memungkinkan waktu untuk kepatuhan.
Regulasi ini memberlakukan persyaratan ketat pada stablecoin "signifikan" yang melebihi ambang batas tertentu untuk kapitalisasi pasar, volume transaksi, atau basis pengguna, menempatkan mereka di bawah pengawasan yang ditingkatkan dan persyaratan modal.
Infrastruktur Kepatuhan Memungkinkan Adopsi Arus Utama
Aave Labs menekankan bahwa infrastruktur pembayaran yang diatur adalah dasar bagi pengembang yang ingin memasukkan pengguna arus utama ke dalam keuangan terdesentralisasi. Dengan menyediakan jalur yang diaudit dan mematuhi legalitas antara euro dan aset kripto, Push mengatasi salah satu titik gesekan paling signifikan dalam adopsi DeFi.
Saat ini, sebagian besar pengguna harus bergantung pada bursa terpusat untuk mengonversi mata uang fiat menjadi cryptocurrency sebelum mengakses protokol terdesentralisasi. Ketergantungan ini menciptakan kerentanan, menambah kompleksitas, dan mengekspos pengguna terhadap biaya bursa, batas penarikan, dan risiko penitipan.
Kemampuan organisasi asli DeFi untuk mengoperasikan jembatan fiat yang mematuhi merupakan evolusi berarti dalam infrastruktur protokol. Aave mendukung likuiditas senilai puluhan miliar dan memfasilitasi aktivitas peminjaman yang substansial di berbagai jaringan blockchain.
Berdasarkan data DefiLlama, Aave memproses volume $542 juta selama periode 24 jam terakhir. Pengumpul data ini juga menunjukkan bahwa total nilai aset yang dipinjam oleh pengguna dari pool pinjaman Aave melebihi $22,8 miliar, menunjukkan skala protokol dan potensi permintaan untuk akses fiat yang disederhanakan.
Implikasi Strategis untuk Sektor DeFi
Persetujuan MiCA membawa implikasi di luar operasi langsung Aave, dapat berpotensi menjadi template untuk bagaimana protokol terdesentralisasi dapat menghadapi regulasi Eropa sambil mempertahankan fungsionalitas inti tanpa izin mereka.
Aave Labs menjelaskan bahwa Protokol Aave itu sendiri tetap sepenuhnya terdesentralisasi dan terus beroperasi di blockchain publik tanpa batas geografis. Layanan Push yang diatur ini berfungsi sebagai pintu masuk yang mematuhi alih-alih sebagai modifikasi pada protokol yang mendasarinya.
Pemisahan ini memungkinkan Aave untuk melayani baik pengguna yang memprioritaskan kepatuhan regulasi maupun mereka yang menghargai akses tanpa izin, yang berpotensi memperluas pasar yang dapat disasar oleh protokol tanpa mengorbankan arsitektur dasarnya.
Persetujuan ini juga menunjukkan bahwa regulator semakin bersedia bekerja dengan proyek DeFi yang menunjukkan komitmen terhadap kepatuhan, transparansi, dan perlindungan pengguna. Keterlibatan regulasi ini dapat mendorong protokol lain untuk mengejar otorisasi serupa daripada beroperasi di zona abu-abu regulasi.
Konteks Pasar dan Persaingan
Aave menghadapi persaingan yang meningkat di ruang stablecoin, dengan institusi keuangan tradisional, perusahaan fintech, dan protokol blockchain semua mengejar pangsa pasar. USDC Circle menjadi stablecoin pertama yang menerima persetujuan MiCA, menetapkan preseden untuk operasi yang mematuhi di Eropa.
PayPal telah meluncurkan stablecoin sendiri, sementara proyek seperti World Liberty Financial memperkenalkan penawaran pesaing dengan tingkat kejelasan regulasi yang bervariasi. Pasar Eropa khususnya melihat pertumbuhan dalam stablecoin berdenominasi euro saat Kepatuhan MiCA mendorong adopsi.
GHO, stablecoin asli Aave yang diluncurkan pada tahun 2023, tetap jauh lebih kecil daripada pemimpin pasar seperti USDT Tether dan USDC Circle. Namun, integrasinya dalam ekosistem peminjaman Aave memberikan utilitas unik, karena peminjam dapat mencetak GHO sambil terus mendapatkan bunga atas jaminan mereka.
Zero-fee on-ramp bisa mempercepat adopsi GHO dengan mengurangi hambatan akses bagi pengguna Eropa yang ingin berpartisipasi dalam pasar pinjaman Aave atau menggunakan stablecoin untuk pembayaran dan aplikasi lainnya.
Pemikiran Akhir
Saat implementasi MiCA berlanjut sepanjang tahun 2025, industri cryptocurrency mengamati bagaimana kepatuhan regulasi memengaruhi inovasi, pengalaman pengguna, dan dinamika pasar. Tujuan kerangka kerja ini dalam melindungi konsumen sambil mendorong inovasi akan diuji saat lebih banyak protokol menavigasi proses otorisasi.
Bagi Aave, otorisasi Push mewakili bertahun-tahun persiapan dan keterlibatan dengan regulator. Perusahaan menunjukkan bahwa mereka menghabiskan dua tahun mengembangkan infrastruktur kepatuhan yang diperlukan untuk memenuhi persyaratan MiCA sambil mempertahankan kemampuan teknis yang diharapkan pengguna dari protokol DeFi.
Apakah protokol utama lainnya akan mengikuti jalur Aave tetap belum pasti, tetapi otorisasi ini memperlihatkan bahwa kepatuhan regulasi dan arsitektur terdesentralisasi tidak saling eksklusif. Saat Eropa menetapkan dirinya sebagai pasar kripto yang diatur, proyek-proyek yang berhasil menjembatani kedua dunia ini mungkin mendapatkan keunggulan kompetitif yang signifikan dalam melayani pengguna institusional dan pelanggan ritel yang mencari kepastian regulasi.