Coinglass merilis perbandingan 24 jam bursa derivatif perpetual terdesentralisasi yang memicu kontroversi tentang apakah volume perdagangan di platform seperti Hyperliquid, Aster, dan Lighter mencerminkan aktivitas pasar yang autentik atau manipulasi yang didorong insentif.
Apa yang Terjadi: Perbedaan Volume
Snapshot firma analitik tersebut menunjukkan Hyperliquid mencatat sekitar US$3,76 miliar volume perdagangan, US$4,05 miliar open interest, dan US$122,96 juta likuidasi.
Aster membukukan volume US$2,76 miliar, open interest US$927 juta, dan likuidasi US$7,2 juta. Lighter melaporkan volume US$1,81 miliar, open interest US$731 juta, dan likuidasi US$3,34 juta.
Coinglass menyatakan kombinasi antara volume yang dilaporkan tinggi dan angka likuidasi yang relatif rendah dapat mengindikasikan trading berbasis insentif, market‑maker looping, atau points farming alih‑alih permintaan lindung nilai organik.
Firma tersebut menyimpulkan Hyperliquid menunjukkan konsistensi internal yang lebih kuat di berbagai metrik utama, sementara kualitas volume beberapa pesaing perlu divalidasi lebih lanjut menggunakan indikator seperti funding rate, biaya, kedalaman order book, dan jumlah trader aktif.
Juga Baca: Roubini Warns Trump Crypto Policies Risk 'Financial Apocalypse'
Mengapa Penting: Perdebatan Standardisasi
Para pengkritik menentang kesimpulan yang diambil hanya dari snapshot satu hari. D C CRYPT mempertanyakan Coinglass di X, menanyakan apakah firma itu hanya berspekulasi tanpa kepastian. Pihak lain berpendapat total likuidasi saja belum tentu bisa dijadikan indikator kesehatan pasar yang andal, dengan mencatat bahwa likuidasi yang lebih tinggi dapat mencerminkan leverage agresif atau kondisi perdagangan yang volatil.
Coinglass membela analisisnya, menekankan bahwa kesimpulan didasarkan pada data yang tersedia secara publik dan menolak tuduhan menyebarkan rasa takut, ketidakpastian, dan keraguan.
Kontroversi ini menyusul perselisihan terbaru seputar Hyperliquid, termasuk kritik dari Kyle Samani, salah satu pendiri Multicoin Capital, yang mengemukakan kekhawatiran tentang transparansi dan tata kelola.
Co‑founder BitMEX Arthur Hayes memperuncing ketegangan dengan mengajukan taruhan amal US$100.000, menantang Samani untuk memilih altcoin besar mana pun dengan kapitalisasi pasar di atas US$1 miliar untuk bersaing melawan token HYPE (HYPE) milik Hyperliquid dalam hal kinerja hingga 31 Juli.
Baca Selanjutnya: How French Magistrate Escaped 30-Hour Crypto Kidnapping Ordeal