Agregator data DefiLlama menghapus bursa derivatif Aster dari daftarnya pada hari Minggu, mengutip kekhawatiran bahwa volume perdagangan yang dilaporkan oleh platform tersebut mencerminkan pasar perpetual Binance. Penghapusan ini terjadi setelah Aster, didukung oleh YZi Labs yang sebelumnya dikenal sebagai Binance Labs, melonjak melewati Hyperliquid untuk mengklaim posisi teratas di antara bursa terdesentralisasi berdasarkan volume perdagangan.
Apa yang Perlu Diketahui:
- Aster melaporkan volume perdagangan 24 jam sebesar $41,78 miliar pada hari Senin, lebih dari empat kali lipat dibandingkan $9 miliar milik Hyperliquid, menurut data CoinMarketCap.
- Para ahli industri memperkirakan perdagangan palsu dan volume yang dibesar-besarkan mempengaruhi sekitar 25% dari bursa kripto, dengan pedagang meningkatkan aktivitas untuk memenuhi syarat airdrop atau bursa melebih-lebihkan metrik untuk menarik pengguna.
- Angka open interest menceritakan kisah yang berbeda: Hyperliquid memimpin DEX perpetual dengan $14,68 miliar, sementara Aster memegang $4,86 miliar meskipun volume perdagangan lebih tinggi.
Metrik Volume Memicu Pengawasan dari Penyedia Data
Pendiri DefiLlama, 0xngmi, mengumumkan penghapusan platform pada X, menyatakan bahwa pola perdagangan Aster menimbulkan kekhawatiran. Keputusan ini memicu reaksi balik langsung dari pendukung Aster, yang menuduh penyedia data membuat keputusan terpusat. Kritik terhadap Aster, bagaimanapun, mempertanyakan apakah kebangkitan cepat bursa itu mencerminkan aktivitas pasar yang sebenarnya.
Aster tidak menanggapi permintaan komentar. Bursa tersebut telah mengalokasikan 53% dari total pasokan tokennya untuk airdrop, yang diluncurkan secara bertahap, menurut materi perusahaan.
Greg Magadini, direktur derivatif di Amberdata, mengatakan manipulasi volume tetap merajalela di pasar kripto. "Perdagangan cuci dan volume penggunaan yang dibesar-besarkan saat ini diperkirakan mempengaruhi [seperempat] dari bursa hari ini," kata Magadini kepada Cointelegraph. Dia mencatat bahwa inflasi biasanya berasal dari dua sumber: pedagang yang secara artifisial meningkatkan aktivitas untuk mendapatkan hadiah, dan bursa yang melebih-lebihkan keterlibatan pengguna untuk menarik perdagangan yang sah.
Seorang pengguna X yang diidentifikasi sebagai Dethective menemukan bahwa lima dompet menghasilkan volume perdagangan $85 miliar di Aster selama 30 hari.
Analisis terpisah dari 30 September meneliti pedagang top 10 platform, menemukan beberapa menunjukkan pola yang sah sementara setidaknya dua menunjukkan tanda-tanda perilaku Sybil yang mungkin bertujuan untuk mengumpulkan poin airdrop.
Pola Perdagangan Mengungkap Kesenjangan Antara Volume dan Open Interest
Volume perdagangan dapat dimanipulasi melalui bot perdagangan frekuensi tinggi yang membuka dan menutup posisi seketika, meninggalkan jejak aktivitas pasar yang berkelanjutan. Open interest menyajikan metrik yang lebih andal karena mengharuskan pedagang untuk mengunci jaminan dan membayar tarif pendanaan dari waktu ke waktu, membuatnya lebih sulit untuk dipalsukan.
Kesenjangan antara volume perdagangan dan open interest Aster menonjol bila dibandingkan dengan pesaing. Pada hari Senin, CoinMarketCap menunjukkan Hyperliquid memimpin DEX perpetual dengan $14,68 miliar dalam open interest, diikuti oleh Aster dengan $4,86 miliar dan Lighter dengan $2,08 miliar. Angka-angka tersebut sangat berbeda dengan peringkat volume perdagangan, di mana Aster mengklaim posisi teratas.
Beberapa pengguna menunjuk Dune Analytics sebagai alternatif untuk DefiLlama setelah penghapusan daftar. Beberapa dasbor Dune yang dikutip untuk membela Aster sebenarnya mengambil data dari DefiLlama, menciptakan lingkaran ironis dalam debat tentang keandalan data.
0xngmi menolak tuduhan bahwa DefiLlama dibayar untuk menghapus Aster atau secara tidak adil menargetkan bursa tersebut. "Kami tidak," tulis 0xngmi di X. "Kami telah menghapus Lighter dan banyak DEX perpetual lainnya sebelumnya karena perdagangan cuci yang mencolok."
Memahami Perpetual Futures dan Perdagangan Cuci
Kontrak perpetual futures memungkinkan pedagang untuk berspekulasi terhadap harga cryptocurrency tanpa tanggal kedaluwarsa, tidak seperti futures tradisional. Instrumen ini mendominasi pasar crypto, terhitung sekitar 80% dari total volume perdagangan di seluruh sektor, menurut data CoinGlass. Volume yang tinggi membuat bursa perpetual menjadi target yang menarik bagi pengguna yang mencari hadiah airdrop, yang menyebabkan peningkatan pengawasan metrik perdagangan.
Perdagangan cuci melibatkan eksekusi pesanan beli dan jual untuk menciptakan penampilan aktivitas pasar tanpa mengubah kepemilikan. Keuangan tradisional melarang praktik ini di bawah regulasi sekuritas, tetapi pasar kripto kekurangan pengawasan serupa. Deteksi sebagian besar jatuh pada firma analitik yang menandai pola mencurigakan.
"Tanda perdagangan cuci adalah ketika persentase besar dari volume bursa terdiri dari perdagangan beli dan jual yang identik terjadi dalam waktu singkat," kata Magadini. "Ketika perilaku ini berulang di berbagai pasangan, itu adalah indikator kuat bahwa volume sedang dibesar-besarkan secara artifisial."
Praktik ini mendapatkan perhatian selama lonjakan token non-fungible, ketika pengguna di marketplace Blur dituduh menggembungkan metrik untuk memenuhi syarat airdrop. Strategi ini membantu Blur mengungguli OpenSea dalam volume yang dilaporkan untuk sementara waktu.
DefiLlama melacak protokol di seluruh jaringan blockchain utama dan berfungsi sebagai salah satu platform data yang paling banyak digunakan di keuangan terdesentralisasi. Keputusannya untuk menghapus Aster menciptakan tantangan bagi pengguna yang mencari informasi reliabel tentang posisi pasar sebenarnya dari bursa tersebut.
Pemikiran Akhir
Kontroversi Aster menggarisbawahi tantangan yang terus-menerus dalam mengukur aktivitas di pasar terdesentralisasi, di mana struktur insentif dapat mendistorsi metrik yang dilaporkan dan kepercayaan pada data tetap rapuh. Volume perdagangan terus membentuk persepsi dalam kripto meskipun keakuratannya masih diragukan, terutama saat platform bersaing untuk mendominasi futures perpetual, yang menangkap sebagian besar aktivitas pasar.