Perusahaan besar mengumpulkan miliaran dolar dalam Ethereum, bertaruh bahwa jaringan blockchain tersebut akan menjadi fondasi sistem keuangan masa depan dibandingkan sekadar mata uang kripto spekulatif lainnya. Perusahaan seperti BitMine Immersion Technologies telah mengumpulkan lebih dari $6 miliar dalam Ether, sementara Sharplink Gaming memiliki lebih dari $3 miliar, mengikuti strategi perbendaharaan korporat yang mencerminkan pendekatan advokat Bitcoin, Michael Saylor, di Strategy Inc.
Yang Perlu Diketahui:
- Perbendaharaan korporasi mengadopsi Ethereum sebagai aset strategis, dengan BitMine memegang lebih dari $6 miliar dan Sharplink mengumpulkan $3 miliar dalam Ether
- Ether telah melonjak sekitar 75% sejak Juni mendekati rekor tertinggi, didorong oleh permintaan institusional dan strategi penguncian pasokan
- Institusi keuangan besar melihat Ethereum sebagai infrastruktur untuk konvergensi AI dan Wall Street di masa depan, meskipun persaingan dari jaringan blockchain privat menimbulkan risiko
Strategi Perbendaharaan Korporat Mengambil Bentuk
Gerakan mendapatkan momentum di acara NextFin NYC di gedung bekas Bowery Savings Bank di Manhattan, di mana eksekutif aset digital berkumpul untuk mempromosikan Ethereum lebih jauh dari reputasinya sebagai token perdagangan. Tom Lee, ketua BitMine Immersion Technologies, mengartikulasikan visi selama presentasinya kepada peserta di bawah kolom marmer dan lampu gantung.
"Ethereum adalah tempat di mana Wall Street dan AI akan berkumpul," kata Lee kepada audiens.
Pendekatan perusahaannya mewakili pergeseran fundamental dari sekadar memiliki mata uang kripto hingga membangun seluruh perusahaan seputar teknologi blockchain programable Ethereum.
Berbeda dengan Bitcoin, yang berfungsi terutama sebagai uang digital, Ethereum beroperasi sebagai buku besar programabel yang mendukung program perangkat lunak otomatis yang disebut kontrak pintar. Kontrak ini memproses perdagangan, membayar bunga, dan mengelola pinjaman tanpa perantara perbankan tradisional. Pengguna membayar biaya dalam Ether untuk setiap transaksi, menciptakan permintaan yang meningkat dengan adopsi jaringan.
Pendiri bersama Ethereum, Joe Lubin, menggambarkan dinamika pasar saat ini sebagai "perlombaan" sehubungan dengan upaya penguncian pasokan Ether. Strategi ini bertujuan untuk meningkatkan fundamental penawaran-permintaan dengan mengurangi token yang tersedia dalam sirkulasi. "Jika kita mengunci banyak Ether dan banyak proyek lain mengunci banyak Ether, itu sangat baik untuk dinamika penawaran-permintaan," kata Lubin kepada Bloomberg pada bulan Juli.
Dinamika Pasar dan Adopsi Institusional
Model perbendaharaan korporat langsung meminjam dari Michael Saylor di Strategy Inc., yang mengubah perusahaannya menjadi pengumpul Bitcoin mulai tahun 2020. Strategy sekarang memegang Bitcoin senilai $72 miliar. Kepemilikan BitMine mewakili sekitar 1% dari pasokan Ether yang beredar, meskipun ambisi perusahaan tersebut mencerminkan pendekatan Saylor menciptakan kelangkaan melalui akumulasi besar-besaran.
Lee memproyeksikan nilai Ether bisa mencapai $60.000 dari level saat ini sekitar $4.300 jika institusi Wall Street mengadopsi proyek Ethereum. Namun, keberhasilan strategi ini tetap tidak pasti karena akumulasi Bitcoin oleh Saylor berbarengan dengan pasar bullish mata uang kripto bersejarah.
Joseph Chalom, co-CEO dari Sharplink Gaming dan mantan eksekutif BlackRock, menjelaskan tesis investasi selama penampilan di Bloomberg Television. "Michael Saylor di Strategy telah membuktikan selama empat tahun bahwa memiliki aset dasar adalah bagus, tetapi melalui strategi perbendaharaan ETH — melalui perusahaan publik yang likuid — Anda bisa memiliki kelipatan dari nilai dasar untuk kepentingan para pemegang saham," katanya.
Chalom membantu meluncurkan Ether ETF milik BlackRock selama penugasannya di manajer aset terbesar di dunia. Dana tersebut, yang diperdagangkan di bawah ticker ETHA, telah mengumpulkan sekitar $16 miliar dalam lebih dari setahun. BlackRock mengajukan dokumen regulasi pada bulan Juli untuk menambahkan kemampuan staking ke ETHA, yang akan memungkinkan investor ritel mendapatkan hasil dari kepemilikan Ether mereka.
Tantangan Kompetitif dan Risiko Pasar
Ethereum menghadapi hambatan signifikan meskipun posisinya sebagai blockchain tersibuk berdasarkan nilai on-chain. Pesaing lebih cepat dan lebih murah seperti Solana telah mencapai rekor tertinggi tahun ini, menantang dominasi Ethereum. Jaringan ini juga mengalami kekurangan pembeli baru yang berkomitmen di luar pengguna mata uang kripto yang ada.
Institusi keuangan besar sedang mengembangkan jaringan blockchain pribadi yang dapat melampaui Ethereum sepenuhnya.
Penerbit stablecoin, Circle Internet Group, sedang membuat jaringan terkontrol untuk mengurangi biaya dan mempertahankan pelanggan di dalam perusahaan. Stripe Inc. dilaporkan sedang mengejar pengembangan infrastruktur kepemilikan serupa.
Kritikus memperingatkan bahwa strategi perbendaharaan korporat mengandung risiko inheren selama penurunan pasar. "Orang-orang dalam kripto menyukai perusahaan perbendaharaan karena mereka berpikir perusahaan perbendaharaan hanya akan membeli dan memegang," kata Omid Malekan, profesor tambahan di Columbia Business School. "Tapi tidak ada makan siang gratis. Dan yang paling tidak dipahami orang adalah ada skenario di masa depan, terutama dalam pasar beruang kripto, di mana perusahaan perbendaharaan mungkin mulai menjual."
Para pendukung melawan bahwa ekonomi Ethereum menguntungkan pemegang jangka panjang. Jaringan ini memiliki penerbitan token rendah, dan biaya transaksi secara permanen dihancurkan, berpotensi mengecilkan pasokan dari waktu ke waktu. Perbendaharaan korporat dapat memperkuat efek kelangkaan ini, meskipun mekanisme yang sama dapat memperbesar tekanan jual selama pasar beruang.
Memahami Istilah Keuangan Kunci
Beberapa konsep keuangan mendasari tesis investasi Ethereum. Staking memungkinkan pemegang Ether untuk mengunci token dan membantu mengamankan jaringan dengan imbalan hasil, serupa dengan saham yang membayar dividen. Kontrak pintar adalah program otomatis yang mengeksekusi kondisi yang telah ditentukan tanpa campur tangan manusia. Dinamika penawaran-permintaan merujuk pada prinsip ekonomi di mana pasokan terbatas dan permintaan meningkat biasanya mendorong harga lebih tinggi.
Dana yang diperdagangkan di bursa menyediakan kendaraan investasi yang diatur untuk investor institusional dan ritel untuk mendapatkan eksposur mata uang kripto tanpa memegang aset digital secara langsung. Strategi perbendaharaan korporat melibatkan perusahaan yang memegang jumlah signifikan dari aset spesifik pada neraca mereka sebagai investasi strategis daripada kebutuhan operasional.
Dukungan Politik dan Institusional Berkembang
Basis pendukung Ethereum kini meluas dari keuangan tradisional ke kalangan politik. World Liberty Financial, sebuah usaha keuangan terdesentralisasi yang terkait dengan jaringan Donald Trump, mengungkapkan pembelian jutaan dolar dalam Ether tahun ini. Eric Trump, pendiri bersama American Bitcoin Corp., telah secara publik mendukung reli harga Ether.
Standard Chartered meningkatkan target harga akhir tahun Ether menjadi $7,500 dari $4,000. Ark Investment Management juga meningkatkan prediksi jangka panjangnya. Dukungan institusional ini mewakili pergeseran signifikan dari hari-hari awal Ethereum sebagai proyek teknologi ceruk.
"Institusi keuangan melihat Ethereum sebagai pilihan alami," kata Tomasz Stańczak, direktur eksekutif dari Ethereum Foundation. "Mereka mengerti produk apa yang harus dibangun, apa yang bisa ditingkatkan, dan di mana keuntungan efisiensi berada."
Kebanyakan adopsi arus utama masih terbatas pada perdagangan cryptocurrency daripada tugas keuangan sehari-hari seperti pembayaran atau tabungan. Banyak proyek tokenisasi Wall Street tetap dalam fase pengujian. Namun, adopsi dini oleh perusahaan kecerdasan buatan, perusahaan pembayaran, dan institusi keuangan besar menunjukkan integrasi yang lebih luas mungkin mempercepat.
Pemikiran Penutup
Perbendaharaan korporat membuat taruhan substansial bahwa Ethereum akan menjadi fondasi untuk infrastruktur keuangan generasi berikutnya, meskipun ada ancaman kompetitif dan ketidakpastian pasar. Keberhasilan strategi ini akan tergantung pada apakah perusahaan-perusahaan ini mempertahankan kepemilikan mereka melalui penurunan pasar di masa depan dan apakah Ethereum dapat berkembang melampaui perannya saat ini sebagai platform perdagangan mata uang kripto. Apakah Ether akan menjadi lebih dari sekedar investasi spekulatif tetap menjadi ujian tertinggi dari gelombang adopsi institusional ini.