Perusahaan besar mengumpulkan miliaran dolar dalam Ethereum, bertaruh bahwa jaringan blockchain ini akan menjadi fondasi sistem keuangan masa depan dan bukan hanya cryptocurrency spekulatif lainnya. Perusahaan seperti BitMine Immersion Technologies telah menyimpan lebih dari $6 miliar dalam Ether, sementara Sharplink Gaming memegang lebih dari $3 miliar, mengikuti strategi perbendaharaan perusahaan yang mencerminkan pendekatan pendukung Bitcoin Michael Saylor di Strategy Inc.
Apa yang Perlu Diketahui:
- Perbendaharaan perusahaan mengadopsi Ethereum sebagai aset strategis, dengan BitMine memegang lebih dari $6 miliar dan Sharplink mengumpulkan $3 miliar dalam Ether
- Ether telah melonjak sekitar 75% sejak Juni hingga mendekati harga tertinggi sepanjang masa, didorong oleh permintaan institusional dan strategi penguncian pasokan
- Lembaga keuangan besar melihat Ethereum sebagai infrastruktur untuk konvergensi AI dan Wall Street masa depan, meskipun persaingan dari jaringan blockchain swasta menimbulkan risiko
Strategi Perbendaharaan Perusahaan Mulai Terbentuk
Gerakan tersebut mendapatkan momentumnya di acara NextFin NYC di gedung bekas Bowery Savings Bank di Manhattan, di mana eksekutif aset digital berkumpul untuk mempromosikan Ethereum melampaui reputasinya sebagai token perdagangan. Tom Lee, ketua BitMine Immersion Technologies, menyampaikan visi tersebut selama presentasinya kepada hadirin di bawah kolom marmer dan lampu gantung.
"Ethereum adalah tempat Wall Street dan AI akan berkumpul," kata Lee kepada audiens.
Pendekatan perusahaannya mewakili pergeseran mendasar dari hanya memiliki cryptocurrency menjadi membangun seluruh perusahaan di sekitar teknologi blockchain yang dapat diprogram milik Ethereum.
Tidak seperti Bitcoin, yang terutama berfungsi sebagai uang digital, Ethereum beroperasi sebagai buku besar yang dapat diprogram yang mendukung program perangkat lunak otomatis yang disebut kontrak pintar. Kontrak-kontrak ini memproses perdagangan, membayar bunga, dan mengelola pinjaman tanpa perantara perbankan tradisional. Pengguna membayar biaya dalam Ether untuk setiap transaksi, menciptakan permintaan yang meningkat dengan adopsi jaringan.
Salah satu pendiri Ethereum, Joe Lubin, menjelaskan dinamika pasar saat ini sebagai "sedikit perlombaan sekarang" terkait upaya untuk mengunci pasokan Ether. Strategi tersebut bertujuan untuk meningkatkan dasar-dasar pasokan-permintaan dengan mengurangi token yang tersedia dalam sirkulasi. "Jika kita mengunci banyak Ether dan banyak proyek lain mengunci banyak Ether, itu sangat baik untuk dinamika pasokan-permintaan," kata Lubin kepada Bloomberg pada bulan Juli.
Dinamika Pasar dan Adopsi Institusional
Model perbendaharaan perusahaan mengambil langsung dari Michael Saylor dari Strategy Inc., yang mengubah perusahaannya menjadi akumulator Bitcoin mulai tahun 2020. Sekarang, Strategy memegang Bitcoin senilai $72 miliar. Kepemilikan BitMine mewakili kira-kira 1% dari pasokan sirkulasi Ether, meskipun ambisi perusahaan tersebut mencerminkan pendekatan Saylor dalam menciptakan kelangkaan melalui akumulasi skala besar.
Lee memproyeksikan nilai Ether dapat mencapai $60.000 dari level saat ini sekitar $4.300 jika lembaga Wall Street menerima proyek Ethereum. Namun, keberhasilan strategi ini tetap tidak pasti karena akumulasi Bitcoin oleh Saylor berbarengan dengan pasar bullish cryptocurrency bersejarah.
Joseph Chalom, co-CEO dari Sharplink Gaming dan mantan eksekutif BlackRock, menjelaskan tesis investasi selama penampilan di Bloomberg Television. "Michael Saylor di Strategy telah membuktikan selama empat tahun bahwa memiliki aset dasar adalah hal yang hebat, tetapi melalui strategi perbendaharaan ETH — melalui perusahaan publik yang likuid — Anda dapat memiliki beberapa kali nilai aset dasar untuk manfaat pemegang saham," katanya.
Chalom membantu meluncurkan ETF Ether BlackRock selama masa kerjanya di manajer aset terbesar di dunia ini. Dana tersebut, diperdagangkan dengan kode ETHA, telah mengumpulkan sekitar $16 miliar dalam waktu lebih dari setahun. BlackRock mengajukan dokumen regulasi pada bulan Juli yang mencari untuk menambahkan kemampuan staking ke ETHA, yang akan memungkinkan investor ritel untuk mendapatkan hasil dari kepemilikan Ether mereka.
Tantangan Kompetitif dan Risiko Pasar
Ethereum menghadapi hambatan signifikan meskipun posisinya sebagai blockchain tersibuk berdasarkan nilai di rantai. Pesaing yang lebih cepat dan lebih murah seperti Solana telah mencapai rekor tertinggi tahun ini, menantang dominasi Ethereum. Jaringan juga kesulitan dengan kekurangan yang berkelanjutan dari pembeli baru yang berkomitmen di luar pengguna cryptocurrency yang sudah ada.
Lembaga keuangan besar sedang mengembangkan jaringan blockchain swasta yang dapat sepenuhnya melewati Ethereum.
Penerbit Stablecoin Circle Internet Group sedang menciptakan jaringan terkontrol untuk mengurangi biaya dan mempertahankan pelanggan di dalam perusahaan. Stripe Inc. dilaporkan mengejar pengembangan infrastruktur kepemilikan serupa.
Para kritikus memperingatkan bahwa strategi perbendaharaan perusahaan membawa risiko inheren selama penurunan pasar. "Orang-orang dalam crypto menyukai perusahaan perbendaharaan karena mereka berpikir bahwa perusahaan perbendaharaan hanya akan membeli dan menahan," kata Omid Malekan, profesor tambahan di Columbia Business School. "Tetapi tidak ada yang namanya makan siang gratis. Dan yang kebanyakan orang salah pahami adalah ada skenario di masa depan, terutama dalam pasar bawah crypto, di mana perusahaan perbendaharaan mungkin mulai menjual."
Pendukung berpendapat bahwa ekonomi Ethereum mendukung pemegang jangka panjang. Jaringan memiliki penerbitan token yang rendah, dan biaya transaksi dihancurkan secara permanen, berpotensi mengurangi pasokan dari waktu ke waktu. Perbendaharaan perusahaan dapat memperkuat efek kelangkaan ini, meskipun mekanisme yang sama dapat memperbesar tekanan penjualan selama pasar bawah.
Memahami Istilah Keuangan Kunci
Beberapa konsep keuangan mendukung tesis investasi Ethereum. Staking memungkinkan pemegang Ether untuk mengunci token dan membantu mengamankan jaringan dengan imbalan hasil, mirip dengan saham yang membayar dividen. Kontrak pintar adalah program otomatis yang menjalankan kondisi yang sudah ditentukan tanpa intervensi manusia. Dinamika pasokan-permintaan mengacu pada prinsip ekonomi di mana pasokan terbatas dan permintaan yang meningkat biasanya mendorong harga lebih tinggi.
Dana yang diperdagangkan di bursa menyediakan kendaraan investasi yang diatur untuk investor institusional dan ritel untuk mendapatkan paparan cryptocurrency tanpa langsung memegang aset digital. Strategi perbendaharaan perusahaan melibatkan perusahaan yang memegang jumlah signifikan dari aset tertentu di neraca mereka sebagai investasi strategis daripada kebutuhan operasional.
Dukungan Politik dan Institusi Bertambah
Basis pendukung Ethereum kini meluas dari keuangan tradisional ke lingkaran politik. World Liberty Financial, usaha keuangan terdesentralisasi yang terhubung dengan jaringan Donald Trump, mengungkapkan pembelian Ether jutaan dolar tahun ini. Eric Trump, salah satu pendiri American Bitcoin Corp., secara terbuka mendukung reli harga Ether.
Standard Chartered menaikkan target harga Ether akhir tahun mereka menjadi $7.500 dari $4.000. Ark Investment Management juga meningkatkan proyeksi jangka panjang mereka. Dukungan institusional ini mewakili perubahan signifikan dari hari-hari awal Ethereum sebagai proyek teknologi khusus.
"Lembaga keuangan melihat Ethereum sebagai pilihan alami," kata Tomasz Stańczak, direktur eksekutif dari Ethereum Foundation. "Mereka memahami produk apa yang harus dibangun, apa yang dapat ditingkatkan, dan di mana keuntungan efisiensi berada."
Sebagian besar adopsi mainstream masih terbatas pada perdagangan cryptocurrency daripada tugas keuangan sehari-hari seperti pembayaran atau tabungan. Banyak proyek tokenisasi Wall Street masih dalam tahap pengujian. Namun, adopsi awal oleh perusahaan kecerdasan buatan, perusahaan pembayaran, dan lembaga keuangan besar menunjukkan integrasi yang lebih luas mungkin sedang dipercepat.
Pemikiran Penutup
Perbendaharaan perusahaan sedang membuat taruhan besar bahwa Ethereum akan menjadi fondasi infrastruktur keuangan generasi mendatang, meskipun ada ancaman kompetitif dan ketidakpastian pasar. Keberhasilan strategi ini akan tergantung pada apakah perusahaan-perusahaan ini mempertahankan kepemilikan mereka melalui penurunan pasar di masa depan dan apakah Ethereum dapat berkembang melampaui perannya saat ini sebagai platform perdagangan cryptocurrency. Apakah Ether dapat menjadi lebih dari sekedar investasi spekulatif tetap menjadi ujian akhir dari gelombang adopsi institusional ini.