Standard Chartered pada hari Selasa memperingatkan bahwa bank-bank regional AS bisa kehilangan simpanan sebesar US$500 miliar pada 2028 jika stablecoin kripto mencapai kapitalisasi pasar proyeksi sebesar US$2 triliun.
Analisis bank investasi tersebut identifies erosi marjin bunga bersih sebagai ancaman utama bagi pemberi pinjaman yang bergantung pada pendapatan berbasis simpanan.
Geoff Kendrick, kepala riset aset digital Standard Chartered, menghitung bahwa sepertiga pertumbuhan stablecoin akan berasal langsung dari rekening bank di pasar maju. Pasokan stablecoin yang dipatok dolar saat ini berada di sekitar US$301 miliar menurut data CoinGecko.
Proyeksi ini mengasumsikan bahwa legislasi struktur pasar yang saat ini tertahan di Kongres pada akhirnya akan disahkan. Namun analis JPMorgan telah disputed estimasi US$2 triliun dari Standard Chartered, dan memproyeksikan total kapitalisasi pasar stablecoin hanya akan mencapai US$500–600 miliar pada 2028.
Ketergantungan Simpanan Bank Regional Menciptakan Kerentanan
Bank-bank regional AS memperoleh porsi pendapatan yang lebih besar dari marjin bunga bersih dibandingkan institusi nasional yang terdiversifikasi atau bank investasi. Marjin bunga bersih mengukur selisih antara bunga yang diperoleh dari pinjaman dan bunga yang dibayarkan kepada nasabah penyimpan dana.
Laporan Standard Chartered menyebut Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial dan CFG Bank sebagai institusi yang sangat terekspos.
Pemberi pinjaman ini tidak memiliki sumber pendapatan terdiversifikasi yang tersedia bagi bank-bank besar money center yang menghasilkan pendapatan biaya substansial dari perbankan investasi dan manajemen aset.
CEO Bank of America, Brian Moynihan, memperkirakan pekan lalu bahwa simpanan bank senilai US$6 triliun dapat bermigrasi ke stablecoin. Angka tersebut mewakili sekitar 30–35% dari total simpanan bank komersial di Amerika Serikat.
Read also: Hyperliquid's HYPE Token Climbs 24% As Silver Futures Reach $1.25B Volume
Penempatan Cadangan Stablecoin Membatasi Daur Ulang Simpanan
Analisis Standard Chartered menelaah di mana penerbit stablecoin menempatkan cadangan yang menjadi jaminan. Jika penerbit menyimpan cadangan di bank tradisional, dampak bersih terhadap simpanan akan minimal.
Namun Tether (USDT) hanya menempatkan 0,02% cadangan dalam bentuk simpanan bank, sementara Circle (USDC) menempatkan 14,5% di rekening bank. Sisanya berada di sekuritas Treasury AS dan aset likuid lain di luar sistem perbankan.
Komposisi cadangan ini berarti arus keluar simpanan ke stablecoin tidak akan kembali ke neraca bank.
Bank Policy Institute telah argued bahwa mengizinkan stablecoin membayar bunga bisa mempercepat migrasi simpanan melampaui proyeksi saat ini.
Perdebatan Legislasi Menunda Kerangka Struktur Pasar
The CLARITY Act masih tertahan di komite Senat karena ketentuan yang membatasi pembayaran hasil (yield) stablecoin.
Draf Januari 2026 melarang penerbit membayar bunga atas kepemilikan stablecoin menganggur sekaligus mengizinkan imbalan berbasis aktivitas untuk transaksi atau penyediaan likuiditas.
Kelompok perbankan mendukung pelarangan bunga dengan alasan stablecoin berbunga beroperasi seperti simpanan tanpa jaminan. Bursa kripto termasuk Coinbase menentang pembatasan atas program hadiah yang menghasilkan pendapatan signifikan.
Standard Chartered tetap berpegang pada proyeksinya bahwa Kongres akan mengesahkan legislasi struktur pasar pada akhir Maret 2026. Bank tersebut berasumsi kejelasan regulasi akan mempercepat, bukan membatasi, adopsi stablecoin di pasar maju.
Read next: Tether Announces USA₮ Launch As U.S.-Regulated Stablecoin Alternative