Bitcoin (BTC) ha riconquistato l’area dei 70.000 $ dopo che i prodotti ETF spot hanno registrato oltre 8,9 miliardi di dollari di deflussi cumulativi dal picco — un drawdown record che ha lasciato il detentore medio di ETF con una posizione di circa 11.000 $ al di sotto del costo medio stimato di 79.000 $.
Cosa è successo: drawdown record degli ETF
L’analista on-chain Darkfost ha segnalato l’entità della svendita sugli ETF spot su Bitcoin in un recente report di CryptoQuant. Durante la correzione, questi fondi hanno visto uscire oltre 8,9 miliardi di dollari mentre BTC ha scambiato sotto i 70.000 $ per gran parte del ribasso.
L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, il prodotto più grande sul mercato, ha perso oltre 42.000 BTC dal picco di oltre 806.000 BTC detenuti dal fondo. I riscatti hanno aggiunto pressione di vendita diretta: quando gli ETF affrontano richieste di rimborso, in genere devono vendere Bitcoin per soddisfarle.
Il drawdown da allora si è ridotto da circa 8,9 miliardi a circa 7,8 miliardi di dollari, suggerendo che il ritmo dei deflussi si sta rallentando. Tuttavia, il costo medio realizzato per i detentori di ETF rimane vicino a 79.000 $ — ben al di sopra del prezzo attuale, il che significa che la posizione tipica è ancora in perdita.
CryptoQuant ha avvertito che la cifra di 79.000 $ dovrebbe essere considerata un’approssimazione. I flussi degli ETF possono mascherare riallocazioni interne tra partecipanti e la metrica non può catturare ogni singola transazione all’interno dei fondi.
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Perché conta: fragilità strutturale
Il divario tra il prezzo attuale di Bitcoin e il prezzo medio di ingresso tramite ETF è significativo perché riflette quanto la domanda istituzionale e retail — incanalata attraverso veicoli regolamentati — sia ancora fuori posizione. Una ripresa duratura probabilmente dipende da nuovi afflussi negli ETF, necessari ad assorbire l’offerta esistente e a costruire una base più solida.
Sul piano tecnico, BTC è salito sopra la sua media mobile a 50 periodi sul grafico a 4 ore e ora sta testando la media mobile a 100 periodi nell’area di metà 70.000 $. La zona 69.000–70.000 $, che ha funzionato come area di rifiuto fino a fine febbraio, sembra ora trasformarsi in supporto.
Tuttavia, Bitcoin rimane sotto la sua media mobile a 200 periodi. Mantenere il prezzo sopra i 69.000 $ è cruciale; una perdita di questo livello potrebbe riportare il prezzo nell’area di consolidamento 66.000–67.000 $, mentre un break sostenuto sopra i 70.000 $ aprirebbe la strada verso la regione 73.000–75.000 $.
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