La CFTC ha approvato venerdì il contratto sui perpetual futures su Bitcoin (BTC) di Kalshi, segnando la prima autorizzazione formale negli Stati Uniti per un prodotto a cui i trader americani avevano avuto accesso finora solo su piattaforme offshore.
Punti chiave:
- La CFTC ha emesso la sua prima approvazione formale per un contratto di perpetual futures su Bitcoin regolamentato negli Stati Uniti.
- Kalshi prevede di quotare perpetual su più di una dozzina di altri asset cripto, in attesa di revisione.
- Coinbase ha ricevuto una separata no-action letter che le consente di offrire perpetual agli utenti statunitensi.
Kalshi lancia il primo perpetual su Bitcoin
L’agenzia ha emesso un ordine che approva il contratto BTCPERP, che fa riferimento al prezzo spot di Bitcoin come mercato sottostante. I contratti perpetual non scadono mai. Questa struttura a tempo indeterminato li ha resi il modo più popolare al mondo per fare trading di cripto con leva.
Queste operazioni hanno generato circa 61,7 trilioni di dollari di volume globale nel 2025, quasi tutti su exchange offshore come Binance, Bybit e OKX che operano al di fuori della vigilanza statunitense. Le piattaforme domestiche erano in gran parte rimaste alla larga.
Il nuovo ordine consente agli utenti americani di detenere posizioni a leva su Bitcoin onshore, senza dover far transitare il denaro attraverso sedi estere che sfuggono alla portata dei regolatori USA.
Kalshi ha depositato il prodotto il 29 maggio, nell’ambito del quadro di revisione volontaria della CFTC per i nuovi contratti. Il regolatore ha stabilito che il contratto soddisfa il Commodity Exchange Act. L’azienda ora vuole quotare perpetual su più di una dozzina di altre criptovalute, in attesa di ulteriori verifiche regolamentari.
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Selig e Coinbase salutano la vittoria onshore
Il presidente della CFTC Michael Selig ha definito la mossa un «passo avanti fondamentale» per la politica cripto statunitense e per la struttura del mercato. Ha affermato che porta onshore uno dei segmenti più attivi del mercato. Selig, unico membro attualmente in carica della commissione, ha spinto per ampliare il trading cripto regolamentato negli Stati Uniti da quando ha assunto l’incarico all’inizio di quest’anno.
Il CEO di Kalshi Tarek Mansour ha dichiarato che il lancio di venerdì trasforma la sua società da prediction market in una borsa di derivati a servizio completo. Ha sostenuto che «Perp onshore, sicuri e regolamentati miglioreranno l’allocazione del capitale» per imprese e trader statunitensi. Il cambiamento mette Kalshi in concorrenza diretta con i giganti offshore che da tempo dominano il mercato dei perpetual.
La CFTC ha inoltre autorizzato separatamente Coinbase a offrire perpetual cripto tramite una no-action letter legata alla sua unità Deribit. Il CEO Brian Armstrong ha affermato che l’exchange può ora connettere gli utenti statunitensi a opzioni globali e perpetual futures, inclusi prodotti su Deribit. Il Chief Legal Officer Paul Grewal ha definito il passo un «primo traguardo enorme», sottolineando che i derivati generano circa l’80% del volume globale di trading cripto.
Come i perpetual sono arrivati sui mercati USA
A marzo Selig aveva segnalato che l’agenzia avrebbe portato onshore veri perpetual futures nel giro di pochi mesi. Prima di venerdì, Bitnomial aveva auto-certificato un perpetual su Bitcoin nell’aprile 2025, e il braccio derivati di Coinbase aveva seguito a luglio 2025 con contratti più piccoli su Bitcoin ed Ether (ETH). Quei prodotti si sono basati su una procedura di non-obiezione più leggera, lasciando l’ordine su Kalshi come il primo a ottenere l’approvazione piena del regolatore.
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